而去年8月11日的匯改更新了人民幣中間價(jià)形成機(jī)制，決策層對(duì)人民幣適度貶值的寬容度有所提高。你看，國(guó)慶節(jié)前后，央行就放棄了對(duì)6.7的爭(zhēng)奪。之前的波動(dòng)一直控制得比較小，可能是一種對(duì)市場(chǎng)情緒的試水。

應(yīng)該怎么看？

人民幣真的貶值了嗎？嚴(yán)格來(lái)說(shuō)其實(shí)也不算啊，只是在美元強(qiáng)勢(shì)的背景下相對(duì)美元貶值了而已。SDR、BIS、CFETS三大貨幣籃子里，人民幣匯率指數(shù)上禮拜都是漲的呢。比如說(shuō)去年加入的SDR，本周指數(shù)比9月底還要高，其中就是按照不同權(quán)重參考了美元、歐元、日元和英鎊。說(shuō)白了，人民幣對(duì)美元在跌，但其它主流貨幣對(duì)美元跌得更狠啊，那你說(shuō)人民幣目前算不算強(qiáng)勢(shì)貨幣呢？受恐慌心理煎熬，著急脫手人民幣的作法顯然不理智。

當(dāng)然，央行的淡定不可能沒(méi)有限度，每一次出手干預(yù)也都是經(jīng)過(guò)了反復(fù)的測(cè)算和評(píng)估，中國(guó)現(xiàn)在比較低迷的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)肯定無(wú)法承受人民幣長(zhǎng)期劇烈貶值。

不過(guò)，至少?gòu)闹卸唐诳矗嗣駧牌?應(yīng)該沒(méi)有太大懸念了，只不過(guò)需要找到一個(gè)新的平衡點(diǎn)。一些比較激進(jìn)的華爾街投行認(rèn)為，明年底人民幣會(huì)貶到7.3，也有人傾向于7.15的預(yù)判，茶馬君覺(jué)得糾結(jié)點(diǎn)位沒(méi)多大意思，但有兩個(gè)趨勢(shì)是可以確定的。

第一是美元當(dāng)前兇猛的走勢(shì)無(wú)法持久。畢竟目前的美元指數(shù)已經(jīng)超過(guò)“美聯(lián)儲(chǔ)終止QE”和“美聯(lián)儲(chǔ)第一次加息”形成的前兩次高點(diǎn)，大大釋放了大選和加息的紅利。而特朗普究竟能不能讓美國(guó)greatagain以支撐美元，還是個(gè)大大的未知數(shù)。

還有一點(diǎn)趨勢(shì)是人民幣長(zhǎng)期的貶值恐怕不會(huì)輕易結(jié)束，因?yàn)殡m然茶馬君說(shuō)了那么多外部因素，其實(shí)人民幣走軟還有著深刻的內(nèi)因。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩等于是失去了對(duì)匯率走高的支持。

市場(chǎng)信心的減弱最大的副作用在于資本流入速度的放緩，以及流出速度的加劇。所以，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體格局走出當(dāng)下的困境以前，人民幣兌美元的貶值壓力估計(jì)是不會(huì)消失的。

不過(guò)對(duì)普通老百姓來(lái)說(shuō)，人民幣匯率貶值，對(duì)國(guó)內(nèi)商品價(jià)格終端的影響并不是直接的，眼前最要防的就是通脹，這才是對(duì)老百姓生活影響最大的。如果是出境游、奢侈品、進(jìn)口車(chē)、海外投資或者留學(xué)需求者，那茶馬君想說(shuō)還是趕早換匯吧。

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