這份合同對(duì)九安醫(yī)療可謂是難得一見的大單。財(cái)報(bào)顯示，該公司2020年的全年?duì)I收為20.1億元，2021年前三季度的營(yíng)收為7.9億元。九安醫(yī)療在公告中表示，上述合同的履行對(duì)2022年度營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將產(chǎn)生積極影響。

但該公司同時(shí)提示風(fēng)險(xiǎn)稱，訂單及合同執(zhí)行過程中受當(dāng)?shù)匾咔樽兓⒄咦兓?、該公司供?yīng)鏈能力變化、物流運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)以及不可預(yù)計(jì)或不可抗力等因素的影響，可能存在合同無法如期或全部履行的風(fēng)險(xiǎn)。需特別指出的是，美國(guó)政府有權(quán)隨時(shí)因自身因素中止該合同。

1月14日晚間，九安醫(yī)療再次披露補(bǔ)充公告稱，“美國(guó)政府有權(quán)隨時(shí)因自身因素中止該合同”，上述含義為美國(guó)政府可以不需要理由在合同的執(zhí)行過程中要求停止執(zhí)行，且取消后續(xù)的采購，賣方需承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)及可能產(chǎn)生的損失。

公告截圖

除此之外，九安醫(yī)療認(rèn)為這份合同的履行還存在另外4個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：

1、美國(guó)疫情發(fā)展不確定性的風(fēng)險(xiǎn)：公司的抗原家用自測(cè)試劑盒產(chǎn)品的需求情況與美國(guó)疫情的發(fā)展情況直接相關(guān)，病毒變異、疫苗接種、針對(duì)新冠藥物的推出等情況均對(duì)疫情的發(fā)展產(chǎn)生影響，因此未來疫情的發(fā)展具有較強(qiáng)的不確定性，該不確定性可能較大幅度的影響試劑盒產(chǎn)品合同的執(zhí)行情況；

2、物流運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)：由于美國(guó)疫情原因，目前空運(yùn)、海運(yùn)渠道運(yùn)力緊張的情況持續(xù)，港口擁堵、貨物積壓情況嚴(yán)重，如發(fā)運(yùn)的貨物無法及時(shí)提貨，將到時(shí)無法按照合同要求準(zhǔn)時(shí)發(fā)貨，如嚴(yán)重影響交貨期，可能導(dǎo)致公司違約，或買方中止合同后取消后續(xù)合同采購，則公司在合同無法完全執(zhí)行的情況下還需承擔(dān)相關(guān)損失；

3、質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)：在大規(guī)模生產(chǎn)的情況下，個(gè)別產(chǎn)品的批次有可能產(chǎn)生質(zhì)量問題，引發(fā)退貨，甚至召回的風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致買方退貨、中止合同并取消后續(xù)采購，賣方將需承擔(dān)相關(guān)損失；

4、供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)：如國(guó)內(nèi)疫情發(fā)生變化或由于其他不可抗力因素，公司產(chǎn)能及產(chǎn)量下降，導(dǎo)致無法按期生產(chǎn)交貨，則可能導(dǎo)致公司違約，或買方中止合同并取消后續(xù)合同采購，則公司在合同無法完全執(zhí)行的情況下還需承擔(dān)相關(guān)損失；

價(jià)值重估還是曇花一現(xiàn)？

九安醫(yī)療成立于1995年，2010年在深交所上市，之前的主營(yíng)業(yè)務(wù)是電子血壓計(jì)和血糖儀等健康類電子產(chǎn)品和智能硬件，2020年來自海外的營(yíng)收占比超過80%，新冠抗原家用自測(cè)試劑盒是該公司在疫情發(fā)生后開拓的新業(yè)務(wù)。

雖然九安醫(yī)療曾拿到小米集團(tuán)2500萬美元的投資，并且自家產(chǎn)品可以在小米平臺(tái)上出售，甚至還得到過蘋果公司的支持，但該公司之前業(yè)績(jī)平平，疫情前營(yíng)收從未突破10億元，凈利潤(rùn)也主要靠非經(jīng)常性損益保持正值。

九安醫(yī)療業(yè)績(jī)表現(xiàn)

正因?yàn)榇?，九安醫(yī)療之前在資本市場(chǎng)上持續(xù)低迷，從2015年10月到2021年10月，該公司股價(jià)六年時(shí)間暴跌近80%，市值從超過110億元縮水至不足30億元。

2020年由于海外疫情嚴(yán)峻，九安醫(yī)療額溫計(jì)等防疫產(chǎn)品銷量大漲，營(yíng)收增長(zhǎng)近2倍首次站上20億元大關(guān)。但好景不長(zhǎng)，2021年前三季度，該公司營(yíng)收僅7.9億元，同比下滑50.82%；凈利潤(rùn)5012.80萬元，同比下滑86.19%；扣非凈利潤(rùn)虧損2477.50萬元；同比下滑106.89%。

然而，奧密克戎變異毒株的出現(xiàn)，再次為九安醫(yī)療帶來風(fēng)口。2021年11月7日，該公司公告披露，其iHealth試劑盒獲得美國(guó)FDA緊急使用授權(quán)（EUA），可以在美國(guó)和認(rèn)可美國(guó)EUA的國(guó)家/地區(qū)銷售。

這一消息直接引爆了九安醫(yī)療在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)，該公司過去兩個(gè)月陸續(xù)收獲27個(gè)漲停，股價(jià)漲幅達(dá)到夸張的12倍。盡管深交所在此期間連續(xù)向該公司下發(fā)4道關(guān)注函或監(jiān)管函，但由于利好頻出，投資者依然沒有熄滅對(duì)九安醫(yī)療的熱情。

在與美國(guó)軍方簽訂81億大單前，九安醫(yī)療剛宣布一個(gè)來自美國(guó)的巨額訂單。據(jù)公告顯示，2021年12月3日至2022年1月10日期間，九安醫(yī)療美國(guó)子公司曾陸續(xù)受到來自美國(guó)紐約州和馬薩諸塞州的iHealth試劑盒訂單，總額約21億元。

考慮到九安醫(yī)療的過往和目前的經(jīng)營(yíng)狀況，投資者也對(duì)該公司“美國(guó)有權(quán)隨時(shí)終止合同”的風(fēng)險(xiǎn)提示做出不同解讀。

有投資者認(rèn)為，美國(guó)政府與大多數(shù)企業(yè)簽訂合同都有類似風(fēng)險(xiǎn)提示，不足為奇。中國(guó)企業(yè)走出去，在海外賺美元?jiǎng)?chuàng)外匯理應(yīng)得到支持。甚至還有投資者直言，九安醫(yī)療股價(jià)暴漲不是炒作，而是價(jià)值重估，該公司接下來還有可能披露大額訂單。