對此，司法解釋明確了“情節(jié)嚴(yán)重”和“情節(jié)特別嚴(yán)重”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。比如，結(jié)合操縱證券、期貨市場犯罪特點(diǎn)，規(guī)定了七種“數(shù)額+情節(jié)”的“情節(jié)嚴(yán)重”情形等。

　　針對違法行為新形勢加大懲處力度

資本市場迅速發(fā)展，操縱市場、“老鼠倉”案件的涉案金額明顯增大，加大懲處力度已經(jīng)成為業(yè)界普遍認(rèn)知。

據(jù)監(jiān)管部門數(shù)據(jù)，操縱市場案件的成交額普遍在千萬元以上，有的達(dá)到近百億元，部分案件違法所得金額上億元；不少“老鼠倉”案件的當(dāng)事人違法收益超過千萬元。

“此類案件不僅嚴(yán)重破壞公開、公平、公正的證券、期貨市場原則，嚴(yán)重?fù)p害廣大投資者合法權(quán)益，而且嚴(yán)重破壞證券、期貨市場管理秩序，危害國家金融安全和穩(wěn)定，必須依法予以懲處?！弊罡呷嗣穹ㄔ盒倘ネラL李勇說。

為此，此次司法解釋明顯提高了有關(guān)違法成本。比如，將操縱市場、“老鼠倉”違法犯罪中，“所獲利益或者避免的損失”都認(rèn)定為“違法所得”。也就是，不僅賺了是“違法所得”，虧了也算。

入案標(biāo)準(zhǔn)也有調(diào)整。比如，明確對出售或者變相出售未公開信息、受過刑事處罰或者行政處罰、造成惡劣社會(huì)影響或者其他嚴(yán)重后果等幾類情形，違法所得數(shù)額在一般入罪標(biāo)準(zhǔn)（100萬元）基礎(chǔ)上降低一半（50萬元），即可追究刑事責(zé)任。

此外，根據(jù)司法解釋，二次以上實(shí)施操縱證券、期貨市場行為或者利用未公開信息交易，依法應(yīng)予行政處理或者刑事處理而未經(jīng)處理的，相關(guān)交易數(shù)額或者違法所得數(shù)額累計(jì)計(jì)算。

“要讓資本市場走得健康、走得穩(wěn)，投資者權(quán)益得到保護(hù)，政策必須要長‘牙齒’，要讓犯罪分子瑟瑟發(fā)抖。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍說，此次“兩高”的司法解釋正是市場呼聲。