12月13日，中國證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》（簡稱《規(guī)定》）。證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部副主任孫念瑞在接受記者采訪時(shí)表示，《規(guī)定》的發(fā)布是落實(shí)“深改12條”的重點(diǎn)任務(wù)之一，有利于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)于提高上市公司質(zhì)量具有重要意義。

孫念瑞表示，對(duì)于提高上市公司質(zhì)量，可以從八個(gè)字、兩個(gè)方面來理解：八個(gè)字是“優(yōu)化增量，盤活存量”?！耙环矫妫鲜泄就ㄟ^分拆，所屬子公司通過IPO獨(dú)立上市，可以為資本市場提供優(yōu)質(zhì)的上市資源，從市場入口端優(yōu)化增量；另外一方面，通過分拆也可以不走IPO，可以和現(xiàn)有的上市公司，進(jìn)行資產(chǎn)重組。通過資產(chǎn)重組，幫助一些質(zhì)地不算太優(yōu)良的公司提質(zhì)增效，盤活上市公司存量?！?/p>

把好的資產(chǎn)分拆出去，是否會(huì)影響上市公司、尤其是現(xiàn)有股東的利益？孫念瑞表示，對(duì)公司的影響，可以從兩個(gè)層面來理解，首先，從市場層面來看，實(shí)際上企業(yè)對(duì)分拆上市有自身的約束，分拆后子公司還在上市公司合并報(bào)表范圍之內(nèi)，上市公司對(duì)這份資產(chǎn)還擁有控制權(quán)和收益權(quán)；其次，分拆還可以促進(jìn)分拆出來的子公司有更合理的估值，母公司的估值也會(huì)相應(yīng)的提升。

從監(jiān)管層面來看，孫念瑞表示，在規(guī)定中，也有專門針對(duì)性的安排，如上市公司要有一定的盈利指標(biāo)，扣除子公司利潤之后，上市公司在連續(xù)三年要有一定的盈利能力，這就保障了分拆后上市公司剩下的資產(chǎn)，具備較強(qiáng)的盈利能力。再比如，分拆規(guī)定對(duì)拆分出的資產(chǎn)比例也進(jìn)行了限制，拆出去的資產(chǎn)比例不能超過上市公司凈資產(chǎn)的30%，凈利潤不能超過上市公司凈利潤的50%。要保證拆分的資產(chǎn)，不是上市公司的主體資產(chǎn)和核心資產(chǎn)。