有效應(yīng)對我國人口老齡化，事關(guān)國家發(fā)展全局，事關(guān)億萬百姓福祉。然而，業(yè)界和學(xué)界寄予厚望的養(yǎng)老體系第三支柱——“個人儲蓄養(yǎng)老”卻一直發(fā)展滯后。其中一個重要原因在于稅收制度的約束，即稅收優(yōu)惠政策遲遲不能出臺。專家認(rèn)為，當(dāng)前個稅改革是發(fā)展中國養(yǎng)老保障“個人儲蓄養(yǎng)老”建設(shè)的重要窗口期。

養(yǎng)老金三大支柱失衡 基本養(yǎng)老保險“獨木難支”

國際普遍的養(yǎng)老金體系大致分三部分：政府主導(dǎo)的公共養(yǎng)老保險是第一支柱，大多采用現(xiàn)收現(xiàn)付的籌資模式；雇主建立的補充養(yǎng)老計劃是第二支柱，采用基金積累的籌資模式；自我積累的個人儲蓄型養(yǎng)老計劃是第三支柱。

與之相同的是，二十年前左右，我國對養(yǎng)老體系已提出了“養(yǎng)老三支柱”的頂層設(shè)計，即第一支柱的基本養(yǎng)老保險，第二支柱的企業(yè)年金（職業(yè)年金），第三支柱的個人儲蓄養(yǎng)老賬戶。

事實上，從目前來看，養(yǎng)老三支柱發(fā)展并不均衡，政府主導(dǎo)的、作為養(yǎng)老金制度主體的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險“一支獨大”，擠壓了第二支柱和第三支柱的發(fā)展。由于基本養(yǎng)老金繳費比例過高以及缺乏稅收優(yōu)惠激勵，企業(yè)年金發(fā)展緩慢，而個人儲蓄養(yǎng)老賬戶更是沒有建立。

央行金融研究所前所長、大成基金首席經(jīng)濟學(xué)家姚余棟在接受采訪時介紹，中國現(xiàn)在的養(yǎng)老資金中第一支柱中國大概是3.1萬億元人民幣，美國是2.8萬億美元；第二支柱中國是0.77萬億元人民幣，美國是15萬億美元；第三支柱中國還沒開始，美國是7.44萬億美元。中國三大支柱合計為3.87萬億元人民幣，但主要還是靠第一支柱。

然而，被稱作是第一支柱的基本養(yǎng)老保險，也面臨著在籌資端和替代率端的雙重擠壓。

在2016年5月1日之前，我國由企業(yè)和個人共同承擔(dān)的基本養(yǎng)老保險繳費率為28%，在全球處于高位。中國養(yǎng)老金融50人論壇（CAFF50）指出，從世界范圍來看，OECD國家公共養(yǎng)老金繳費率平均水平在20%左右，我國公共養(yǎng)老金名義繳費率偏高。

雖然，5月1日后，各地實行階段性降低企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險單位繳費比例，由之前的20%降至19%，個人繳費比例仍為8%。但在經(jīng)濟下行壓力不減的背景下，企業(yè)負(fù)擔(dān)加重，基本保險擴大覆蓋面的空間接近用盡，第一支柱籌資端存在著較大的壓力。

從支出端來看，CAFF50秘書長、中國人民大學(xué)公共管理學(xué)院教授董克用的研究顯示，在制度建立之初，基本養(yǎng)老保險替代率，即退休后可以獲得的養(yǎng)老金占退休前工資的比例，維持在70%左右。然而2000年以后，基本養(yǎng)老保險替代率持續(xù)下降，從1997年的70.79%下降到了2014年的45%。也就是說，退休時的領(lǐng)取的養(yǎng)老金不足退休前工資的一半，已經(jīng)低于國際勞工組織公約養(yǎng)老金替代率為55%的最低標(biāo)準(zhǔn)。

人社部社會保險事業(yè)管理中心發(fā)布的《中國社會保險發(fā)展年度報告2015》披露的數(shù)據(jù)顯示，2015年，平均每2.87名職工贍養(yǎng)1名退休者。全國養(yǎng)老金平均可支付月數(shù)僅為17個月，在黑龍江、吉林、青海等8省，職工養(yǎng)老金可支付月數(shù)低于10個月，黑龍江僅1個月，從側(cè)面反映出基本養(yǎng)老保險所面臨的困境。

不僅如此，被寄予厚望的第一支柱，在增值保值方面也處于較為艱難的局面。一般情形下，基本養(yǎng)老金結(jié)余往往存于銀行或購買國債。2015年，職工養(yǎng)老金的收益率為3.1%，已是2009年以來的最高值。。2009-2014年的企業(yè)養(yǎng)老保險基金收益率分別為2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%。