《中國經濟周刊》 記者 孫冰 | 北京報道

從一家二線視頻網站到一家一線互聯(lián)網巨頭，樂視僅僅用了5年的時間，其估值體量維度也從數十億飆升至千億級別。除了創(chuàng)造了這個商業(yè)上的奇跡，樂視還帶來了一場奇觀，無論是業(yè)界大佬、投資人士、專家教授、媒體領袖，甚至普通散戶和消費者，都分成了涇渭分明兩個派別：

一面的唱衰者認為，賈躍亭只不過是一個很會講故事但完全不切實際的大忽悠，樂視的大餅遲早有一天會崩盤；而另一面的看多者則認為，樂視是中國互聯(lián)網圈為數不多的真正創(chuàng)新者，終將成為可以媲美BAT的互聯(lián)網巨頭。

雙方似乎都有斷言樂視生死的論據和邏輯，言之鑿鑿。在雙方的角力中，樂視上市公司的股價也成為最直觀的體現：股價仿佛過山車一般，起伏跌宕了數輪，都已不是新聞，這讓旁觀者都心疼那些樂視的大小股東們。

樂視總有兩面：你賭哪一面？

賈躍亭反思“蒙眼狂奔”

11月6日下午，樂視創(chuàng)始人兼董事長、CEO賈躍亭在公司成立12周年之際發(fā)出全員信，首次公開反思一直“蒙眼狂奔”的樂視擴張節(jié)奏過快，他表示過去那種一味瘋狂燒錢發(fā)展的策略將停止。

實際上在剛剛過去的一個月時間里，樂視已經數輪登上了媒體頭條。一方面是樂視生態(tài)宣布高調進軍美國，包括樂視電視、手機、超級自行車、VR、EUI、樂視云、超級汽車等多個樂視生態(tài)產品將進軍美國市場，這也被外界評價為樂視的全球化戰(zhàn)略再次提速，此前樂視已經進入了亞太、印度和俄羅斯市場；樂視超級汽車也進展迅速，工廠開工在即。

另一方面，市場上開始出現各種關于樂視資金鏈緊張的傳聞，甚至傳言樂視的供應鏈已經出現巨額欠款，用戶全款預訂的樂Pro3手機遲遲不發(fā)貨，連員工工資都被暫緩發(fā)放……與此同時，樂視的股價也一路暴跌。11月7日開盤，樂視網跳空低開超5%，最終收報37.85.元，跌4.68%。加上此前的跌幅，樂視四個交易日市值蒸發(fā)超過128億元，股價創(chuàng)下13個月來的新低。

賈躍亭在這封全員信中對外界的種種質疑進行了回應，稱這些傳聞并不屬實；但是他也坦承，樂視的資金鏈確實面臨著巨大的壓力。“樂視對資金的需求已遠遠超出樂視的融資能力?！彼f。

同時，賈躍亭在接受媒體采訪時也表示，他將會給一路“蒙眼狂奔”的樂視踩下剎車。“樂視缺錢其實是行業(yè)公開秘密，但兩個月前，我發(fā)現樂視擴張?zhí)?，導致資金風險放大、組織問題不斷暴露?！彼f。但對于這次剎車，賈躍亭表示：“這是一次計劃中的調整，但因為樂視擴張?zhí)?，不得不提?個月來進行?！?/p>

對于樂視發(fā)展節(jié)奏過快的問題，賈躍亭認為管理層應該承擔責任。樂視的資本結構分成三部分：上市公司樂視網，樂視的非上市公司體系樂視全球(LeEco Global)和樂視汽車。賈躍亭表示，樂視在近兩年發(fā)展過程中犯了三個錯誤。一是節(jié)奏過快。樂視的子業(yè)務生態(tài)布局過快，燒錢過快，策略應該更保守一些。二是全球化步伐過快。樂視同時全線進入美國、印度和俄羅斯市場，組織能力沒跟上，導致非上市公司旗下業(yè)務“后勁明顯乏力”。三是人員擴張失衡。大半年時間內，樂視全球從6000多人擴張到13000人，管理難度加大，業(yè)務之間比較割裂，人浮于事的情況比較嚴重。

老問題與新情況

樂視的資金問題并不是第一次被質疑，每一次樂視喊出一番美好愿景，圍觀者都會開始擔心：錢從哪里來？樂視很多業(yè)務都是燒錢大戶，尤其是汽車項目，動輒就是百億規(guī)模的投資。近幾年，樂視大手筆的收購和投資也已經有數起：易到、酷派、VIZIO、TCL、花兒影視……不完全統(tǒng)計，樂視過去6年對外投資金額已經近750億元人民幣。