央行19日以利率招標(biāo)方式開展了1800億元逆回購操作，其中包括950億元的7天期、300億元的14天期以及550億元的28天期，中標(biāo)利率分別為2.25%、2.40%與2.55%。由于周一有1150億元逆回購資金到期，故全天實(shí)現(xiàn)資金凈投放650億元，較上周五增加逾四成。

雖然央行明顯加大資金凈投放力度，但依舊未能阻止市場(chǎng)資金價(jià)格上漲。數(shù)據(jù)顯示，上海銀行間同業(yè)拆放利率繼續(xù)全線上漲。其中隔夜Shibor利率上漲0.50個(gè)基點(diǎn)為2.3350，7天期Shibor利率上漲0.60個(gè)基點(diǎn)為2.5250，14天期Shibor利率上漲1.40個(gè)基點(diǎn)為2.7260，28天期上漲1.50個(gè)基點(diǎn)為3.1695。

對(duì)此，有市場(chǎng)交易人士表示，近期央行在公開市場(chǎng)連續(xù)凈投放資金，并開展近4000億元MLF操作，主要意在穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，避免恐慌情緒蔓延，但加權(quán)利率并未明顯下行，貨幣政策在利率調(diào)節(jié)態(tài)度上也并未明顯看到轉(zhuǎn)變的信號(hào)。短期來看，臨近年末考核之際，人民幣貶值壓力猶存，資本外流壓力不減，資金面或持續(xù)偏緊。

需要指出的是，上周央行在公開市場(chǎng)累計(jì)開展逆回購8400億元，當(dāng)周有5900億元逆回購到期，由此當(dāng)周累計(jì)凈投放2500億元；此外上周五央行還對(duì)19家金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共3940億元。而本周（12月17日-12月23日）央行公開市場(chǎng)有6300億元逆回購到期，周一到周五的逆回購到期量分別為1150億元、850億元、1200億元、1600億元和1500億元。因?yàn)闊o正回購和央票到期，若央行不進(jìn)行其他操作，公開市場(chǎng)將自然凈回籠6300億元。另外，周二有600億元國庫現(xiàn)金定存到期。

國金證券認(rèn)為，防風(fēng)險(xiǎn)是2017年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)。與債券和貨幣政策相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)在于債券市場(chǎng)的加杠桿和房地產(chǎn)市場(chǎng)的資產(chǎn)泡沫，后期預(yù)計(jì)資金面偏緊的格局將會(huì)持續(xù)，M1增速也會(huì)持續(xù)下行。