中新經(jīng)緯客戶端12月19日電(魏薇)昨日，一份疑似國(guó)海證券相關(guān)債券違約處理情況商討會(huì)的會(huì)議記要流出，令原本已稍事平靜的市場(chǎng)再次繃緊神經(jīng)，這種情緒也傳遞至債市。繼上周四國(guó)債期貨暴跌行情之后，今日國(guó)債期貨仍大幅收跌。

這份會(huì)議紀(jì)要是真的嗎？

18日凌晨，網(wǎng)友@大A股語(yǔ)文課代表在微博中爆料了12月15日國(guó)海證券與相關(guān)機(jī)構(gòu)關(guān)于債券違約處理情況商討會(huì)的會(huì)議記錄。這份會(huì)議記錄長(zhǎng)達(dá)10頁(yè)，在總述中寫道，“根據(jù)與會(huì)情況總結(jié)，截止12月15日晚間，因國(guó)海證券相關(guān)證券被違約的機(jī)構(gòu)達(dá)22家以上?！?/p>

中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號(hào)：jwview)向國(guó)海證券董秘劉峻求證該會(huì)議記錄真?zhèn)?，劉峻并未表態(tài)，他表示，關(guān)于該事項(xiàng)一切以公司公告為準(zhǔn)，他也希望各個(gè)機(jī)構(gòu)能支持國(guó)海證券一起維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，國(guó)海證券也會(huì)與各位同行積極溝通，去核實(shí)相關(guān)情況。此外，中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號(hào)：jwview)還聯(lián)系到會(huì)議紀(jì)要出現(xiàn)的五礦證券、華福證券、聯(lián)訊證券，上述券商工作人員均以不知情回復(fù)。

雖未能得到各方人士的正面回應(yīng)，但是國(guó)海證券董秘劉峻所說(shuō)的“希望各個(gè)機(jī)構(gòu)能支持國(guó)海證券一起維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，國(guó)海證券也會(huì)與各位同行積極溝通”與上述會(huì)議紀(jì)要中提到的“我們都是共同發(fā)展這個(gè)市場(chǎng)、建設(shè)這個(gè)市場(chǎng)，我們接下來(lái)要進(jìn)行溝通”的觀點(diǎn)不謀而合。

這份會(huì)議紀(jì)要到底說(shuō)了啥？

中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號(hào)：jwview)梳理這份會(huì)議紀(jì)要發(fā)現(xiàn)，相關(guān)機(jī)構(gòu)拋出的問(wèn)題主要有四個(gè)：1、浮虧到底有多少；2、張楊、郭亮兩人到底是何時(shí)離職的；3、公章真?zhèn)斡袥](méi)有經(jīng)過(guò)第三方機(jī)構(gòu)的鑒定；4、最關(guān)鍵的問(wèn)題是相關(guān)債券浮虧國(guó)海證券到底認(rèn)不認(rèn)。

首先，根據(jù)這份會(huì)議紀(jì)要顯示的內(nèi)容，華福證券在會(huì)上推測(cè)國(guó)海證券的浮虧可能有八到十個(gè)億。對(duì)此，在會(huì)議紀(jì)要中，國(guó)海證券沒(méi)有正面回應(yīng)。

其次，關(guān)于張、郭二人的身份問(wèn)題，國(guó)海證券曾于12月15日早間發(fā)布公告稱，“張楊、郭亮為我司資產(chǎn)管理分公司原老團(tuán)隊(duì)員工，張楊已于2016年8月1日離職，郭亮目前已主動(dòng)到公安機(jī)關(guān)投案。對(duì)于相關(guān)人員或單位偽造我司印章、盜用我司名義簽訂協(xié)議的行為，公司將依法提請(qǐng)司法機(jī)關(guān)追究其刑事責(zé)任?！?/p>

不過(guò)，從會(huì)議紀(jì)要中可以看出，兩人離職的說(shuō)法并未得到認(rèn)同，聯(lián)訊證券透露“張楊說(shuō)他雖然離職了，但公司的手續(xù)還沒(méi)辦完，還算國(guó)海的人，有什么事國(guó)海是要替他擔(dān)著的?！倍鴩?guó)海證券對(duì)這一說(shuō)法表示“不清楚”。

第三，這個(gè)“蘿卜章”是誰(shuí)鑒定的？12月18日，國(guó)海證券發(fā)公告稱，根據(jù)司法鑒定機(jī)構(gòu)出具的鑒定結(jié)果，相關(guān)涉事協(xié)議中加蓋的“國(guó)海證券股份有限公司”印章與公司在公安機(jī)關(guān)備案的印章不符。公安機(jī)關(guān)已對(duì)公司被偽造印章案件立案。

最后一個(gè)，也是最重要的問(wèn)題，相關(guān)債券浮虧國(guó)海證券到底認(rèn)不認(rèn)？在會(huì)議紀(jì)要中，國(guó)海證券總裁項(xiàng)春生回應(yīng)說(shuō)，“認(rèn)還是不認(rèn)，我目前無(wú)法給大家一個(gè)滿意的答案。但是我必須坦率地真誠(chéng)地跟大家說(shuō)，我現(xiàn)在確實(shí)給不了令你滿意也特別開心的一個(gè)答案。為什么呢？因?yàn)閲?guó)海證券是一個(gè)上市公司，是一個(gè)國(guó)有企業(yè)。國(guó)海證券內(nèi)部有一個(gè)嚴(yán)格的程序，所以我不能忽悠大家?！?/p>

債市跌跌不休何時(shí)止？

今日開盤10年期國(guó)債期貨主力合約快速下跌，早盤一度跌逾1%，5年期國(guó)債期貨早盤一度跌0.9%。截至收盤，10年期國(guó)債期貨主力合約T1703收盤跌1.15%報(bào)94.670元，盤中最大跌幅為1.47%；5年期國(guó)債期貨主力合約TF1703收盤跌0.58%報(bào)97.835元，盤中最大跌幅為0.89%。

12月19日，5年期、10年期國(guó)債期貨收盤數(shù)據(jù)

上周四債券市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌，5年期國(guó)債期貨和10年期國(guó)債期貨主力合約遭遇史上首次跌停。不過(guò)，受央行MLF操作提振，上周五債市絕地反擊，10年期債主力合約T1703暴漲1.3%，創(chuàng)上市以來(lái)最大漲幅。

今天，央行繼續(xù)釋放流動(dòng)性，公開市場(chǎng)進(jìn)行950億元7天期逆回購(gòu)操作，300億元14天期逆回購(gòu)操作，550億元28天期逆回購(gòu)操作。鑒于今日將有1150億逆回購(gòu)到期，央行公開市場(chǎng)今日凈投放650億元。此外央行對(duì)7天、14天和28天期逆回購(gòu)需求進(jìn)行詢量。

然而銀行間市場(chǎng)資金依然緊張，Shibor連續(xù)第五天全線上漲。其中隔夜Shibor報(bào)2.3350%，上漲0.50個(gè)基點(diǎn)；7天Shibor報(bào)2.5250%，上漲0.60個(gè)基點(diǎn)；3個(gè)月Shibor報(bào)3.1898%，上漲1.24個(gè)基點(diǎn)。

債券違約疊加流動(dòng)性緊張，債市調(diào)整何時(shí)休？國(guó)泰君安徐寒飛在微信公眾號(hào)“寒飛論債”中表示，債券市場(chǎng)的微觀交易模式開始崩塌，債券市場(chǎng)仍未止血，機(jī)構(gòu)的“杠桿”可能出現(xiàn)加速下降，而且短期的“解杠桿”過(guò)程導(dǎo)致的流動(dòng)性需求會(huì)非線性上升，導(dǎo)致債券市場(chǎng)的短期調(diào)整會(huì)繼續(xù)。

中信證券明明團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)稱，將流動(dòng)性分為兩個(gè)層次：宏觀流動(dòng)性和市場(chǎng)流動(dòng)性，從宏觀流動(dòng)性的角度，貨幣總量較為充裕，央行呵護(hù)資金面之心不變，市場(chǎng)資金處于平衡狀態(tài)。但從市場(chǎng)流動(dòng)性角度，違約事件的發(fā)酵使得機(jī)構(gòu)不愿意做代持雙方的中間人，債券交易的活躍程度下降，債券市場(chǎng)本來(lái)交易活躍程度就遠(yuǎn)不及股市，違約事件下又增加了市場(chǎng)的緊張情緒，債市價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能受到制約。債市前期動(dòng)蕩不定，違約事件爆發(fā)，市場(chǎng)情緒極度脆弱。如果市場(chǎng)交易制度在短期內(nèi)難以改善，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張問(wèn)題在短期內(nèi)仍將持續(xù)，建議投資者保持謹(jǐn)慎。

“蘿卜章”挑戰(zhàn)市場(chǎng)信用

根據(jù)已有資料可知，此次事件牽扯機(jī)構(gòu)超20家、涉及金額或達(dá)10億元。國(guó)海證券“蘿卜章”事件原本只是債券市場(chǎng)個(gè)案，為何會(huì)引發(fā)如此大的漣漪？在會(huì)議紀(jì)要中，國(guó)海證券總裁項(xiàng)春生表示，“我隱隱覺(jué)得，這件事很可能成為債券市場(chǎng)發(fā)展史上以后的一個(gè)分水嶺?！彼麨楹螘?huì)有如此表態(tài)？

前銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)付鵬在其微信公眾號(hào)“付鵬的財(cái)經(jīng)世界之全球宏觀策略對(duì)沖”中發(fā)表評(píng)論稱，“市場(chǎng)的核心就是信用，打死了都得扛著，更何況是在過(guò)去幾年大家都拼命加杠桿的背景下，只要一個(gè)人耍賴，那就是全盤皆輸?shù)母窬帧薄?/p>

他認(rèn)為，“大家現(xiàn)在呼吁的是做債的兄弟們要堅(jiān)守職業(yè)道德，要維護(hù)債券市場(chǎng)的信用底線！那么這就是國(guó)海證券這件事情的真正的影響環(huán)節(jié)，這影響的可不是10個(gè)億的問(wèn)題，這影響的將是整個(gè)市場(chǎng)的信用危機(jī)的問(wèn)題，而信用危機(jī)背后還牽連著全盤的杠桿和流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

12月19日，國(guó)海證券在其官網(wǎng)發(fā)布的聲明截圖

國(guó)海證券今日早間發(fā)布聲明稱，近期公司注意到偽造印章私簽債券交易協(xié)議的事件引起一些媒體的關(guān)注。目前，正在積極與事涉金融機(jī)構(gòu)溝通核實(shí)情況，并對(duì)公司有關(guān)管理制度進(jìn)行自查。公告最后一句話擲地有聲：相關(guān)事件核查清楚后，依法應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，公司絕不推諉。(中新經(jīng)緯APP)