中央經(jīng)濟工作會議12月14日至16日在北京舉行。根據(jù)會議內(nèi)容，2017年經(jīng)濟工作任務可歸納為“調(diào)結(jié)構(gòu)，防風險，穩(wěn)增長”。

2017年防范金融風險將更加重要，涉及的風險有房地產(chǎn)市場風險、匯率風險、企業(yè)債務風險等，其中重點強調(diào)了防范房地產(chǎn)市場風險。

2016年房地產(chǎn)市場風險產(chǎn)生的根本原因是，地方政府對土地財政的依賴以及限制土地供應，直接原因是房地產(chǎn)去庫存。信貸起到了配合作用，1至11月居民中長期貸款占全部貸款的45%，遠高于2015年的25%。雖然近期多地對房地產(chǎn)進行了限購，但是不解決土地財政問題，熱點城市不加大土地供應，房地產(chǎn)市場風險就不會消除。

防范房地產(chǎn)市場風險，一方面，要通過收縮信貸，限制投資投機；另一方面，要進行稅制改革，消除地方政府對土地財政的依賴，加大土地供應。當然，房地產(chǎn)是支柱產(chǎn)業(yè)，要防止房地產(chǎn)調(diào)控政策用力過猛，避免房價“大起大落”，引發(fā)經(jīng)濟危機。

2015年“8·11匯改”以來，受我國經(jīng)濟下行以及美聯(lián)儲加息的影響，人民幣匯率貶值壓力一直很大，人民幣兌美元匯率不斷創(chuàng)下2008年6月以來新低。2017年匯率風險依然很大，原因有四方面：其一，美國經(jīng)濟復蘇勢頭良好，特別是特朗普政府可能通過增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、減稅、放松金融管制等方式進一步刺激經(jīng)濟增長，美聯(lián)儲預測2017年可能有三次加息。其二，2017年英國將正式“退歐”，法國、德國等多個歐洲國家將舉行大選，右派有可能上臺，美元作為避險貨幣將走強。其三，國內(nèi)方面，房地產(chǎn)市場將受到嚴格控制，企業(yè)和個人將增加國外資產(chǎn)配置，這會導致資本外流。當然，不排除特朗普政府認為人民幣匯率嚴重低估，強迫人民幣升值。防范匯率風險，會議強調(diào)，一方面要保持貨幣政策穩(wěn)健；另一方面要擴大人民幣匯率波動幅度。這意味著央行將減弱對匯率的干預。原因有兩方面：其一，匯率干預的成本很大。從2015年8月至2016年11月，我國外匯儲備已下降6000億美元；其二，在我國經(jīng)濟下行、美聯(lián)儲加息背景下，匯率貶值預期很難消除，匯率干預的效果不大。

2011年以來我國經(jīng)濟增速不斷下滑，投資回報率下降，企業(yè)債務風險增加。財政部已明確表示，2015年1月1日以后，地方國有企業(yè)、融資平臺公司所借債務不屬于政府債務，地方政府不承擔償還責任，這意味著2017年企業(yè)債務風險可能加劇。企業(yè)債務風險和銀行不良貸款風險緊密相關(guān)，容易誘發(fā)金融風險。銀行不良貸款率從2013年一季度末的0.96%，逐漸上升到2016年三季度末的1.76%，另外，企業(yè)債務增加，也會限制投資能力，不利于穩(wěn)增長。受制于防范房地產(chǎn)市場風險、匯率風險，貨幣政策難以寬松。會議強調(diào)，將通過減稅、降費、降低要素成本以及各類交易成本等方式減輕企業(yè)負擔。另外，還將通過推行債轉(zhuǎn)股、加大股權(quán)融資等方式化解企業(yè)債務風險。