今年似乎成了快遞行業(yè)的上市年。趕在圣誕前，韻達正式接管新海股份完成借殼上市。此前的10月20日，圓通成功借殼上市，登陸A股市場。在最先追求上市的五大快遞巨頭(三通一達，以及順豐)中，順豐速運與申通、圓通、韻達貨運均實現(xiàn)借殼上市，中通選擇赴美紐交所上市。

一時之間，快遞公司爭相上市。到底是什么原因，帶動“圓通”們?nèi)绱藸幭瓤趾蟮顷戀Y本市場？

第一個原因，也是最重要的，是夯實公司的資金鏈，增強公司實力。前段時間，樂視因為資金鏈出現(xiàn)問題，而鬧得滿城風(fēng)雨。同樣，作為勞動密集型的服務(wù)行業(yè)，快遞公司面臨的外部環(huán)境越來越復(fù)雜。

首先，快遞行業(yè)經(jīng)過過去幾年的快速增長，現(xiàn)在可以說其高速增長的時代已經(jīng)過去，企業(yè)間的競爭越來越激烈，其次，我國勞動力價格卻在不斷上漲，眾多“圓通”們的利潤率在不斷下降。再次，世界經(jīng)濟前景仍然不明朗，快遞公司開拓新業(yè)務(wù)面臨壓力。

我們看到，國內(nèi)的快遞業(yè)務(wù)競爭激烈，而國際業(yè)務(wù)主要被外資與國企多寡頭占據(jù)，短時間內(nèi)“圓通”們難以有大的進展。雖然國內(nèi)的農(nóng)村地區(qū)仍然有空間，但是需要大量的投入。最近幾個月，石油等能源價格在逐步回升，預(yù)計明年石油價格上漲也是大概率事件，而快遞公司對能源價格又非常敏感。在這種情況下，盡快實現(xiàn)公司上市，不僅能夠充實公司的資金實力，而且一旦出現(xiàn)特殊情況，也能更加方便融資。所以，我們看到，即使在今年證監(jiān)會進一步嚴(yán)格并購重組的情況下，各大快遞公司仍然急不可耐地登陸資本市場，無疑是很現(xiàn)實的選擇。

第二個原因，著眼長遠(yuǎn)發(fā)展，通過上市來加強公司的內(nèi)部管理。我國的快遞行業(yè)中大部分是民營企業(yè)，經(jīng)過了多年高速發(fā)展，尤其在發(fā)展初期，它們大多通過加盟的方式擴展業(yè)務(wù)，但是，這些加盟商由于存在投資主體多元化、控制力比較弱等問題，并由此埋下風(fēng)險和隱患，現(xiàn)在管理中的各種問題開始凸現(xiàn)，比如，在快件郵遞過程中，發(fā)生的丟失或者延遲的情況；因從業(yè)人員素質(zhì)良莠不齊，郵寄物品被偷甚至被粗暴地對待，與顧客的糾紛逐漸增加；有的公司在郵寄資費方面比較混亂；有的企業(yè)，由于家族裙帶關(guān)系比較嚴(yán)重，在推動改革方面困難重重等。這些問題，都制約著快遞公司的做大做強。

因此，“圓通”們希望利用上市的機會，借助會計事務(wù)所、律師事務(wù)所、投行等外部資源，對公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、財務(wù)管理、管理架構(gòu)等進行一次徹底的梳理，讓公司管理、規(guī)章制度等各個方面都得以完善，實現(xiàn)從傳統(tǒng)管理、家族管理到現(xiàn)代管理的轉(zhuǎn)型，整合公司的各方面資源，確保企業(yè)可以走向可持續(xù)發(fā)展的道路。

第三個原因，各快遞公司為即將到來的行業(yè)的大整合做準(zhǔn)備。根據(jù)國家郵政局統(tǒng)計，2006-2015年期間，我國快遞業(yè)務(wù)量復(fù)合增速達40%。到2015年，雖然仍然保持高速增長，但是業(yè)務(wù)量和增速同比開始放緩，而且業(yè)務(wù)收入增速明顯低于業(yè)務(wù)量增速，其中主要原因就是快遞單價在下降。當(dāng)前，我國的快遞行業(yè)比較分散，快遞市場各類型實際從業(yè)主體逾萬家，其中絕大多數(shù)為中小民營企業(yè)，總體呈現(xiàn)出 “多、小、散、亂”的特點，不少中小快遞公司存在經(jīng)營不規(guī)范、主要依靠價格競爭、服務(wù)質(zhì)量無法保證等問題，這也嚴(yán)重影響了整個快遞行業(yè)的形象，行業(yè)整合勢在必行。

同時，快遞行業(yè)的特點，也需要縱向加快兼并重組，優(yōu)化價值鏈和網(wǎng)絡(luò)，主要是快遞企業(yè)同鐵路、航空、公路、電商以及制造業(yè)之間的戰(zhàn)略合作或者兼并重組，打造自身的戰(zhàn)略優(yōu)勢。

但是，我們也必須看到，我國快遞行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)并不突出，圓通、申通、順豐、韻達等公司，相互之間的差距并不大，不僅他們之間競爭激烈，還要跟大量中小快遞公司競爭。同時，對依賴于電子商務(wù)獲得快速發(fā)展的“圓通”們來說，還面臨另外一個威脅，大企業(yè)、大資本不斷進入快遞領(lǐng)域，比如阿里旗下的菜鳥，海爾成立的日日順，這些新進入的物流公司，依靠龐大的背景支持搶奪市場，“圓通”們的業(yè)務(wù)將會從源頭上面臨很大的競爭。在這種情況下，只有加快上市進程，不斷提高公司實力，同時提高公司的聲譽，才讓自己在未來的行業(yè)整合中處于有利地位。

總之，從內(nèi)外部環(huán)境看，“圓通”們加快上市都是現(xiàn)實選擇。不過，我國的快遞行業(yè)仍然有很大的發(fā)展空間，今年“雙十一”全網(wǎng)總銷售額為1770.4億元，當(dāng)天全網(wǎng)的包裹達到了10.7億件，比去年同期增長了35%。中國的龐大消費空間仍然可以支撐快遞行業(yè)向前發(fā)展，“圓通”們的上市，不僅是為了健全體魄、面對激烈的競爭，更多的體現(xiàn)出企業(yè)的深謀遠(yuǎn)慮和未雨綢繆，加快企業(yè)轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

【專家簡介】卞永祖，中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員，主要研究領(lǐng)域為國家宏觀經(jīng)濟政策。曾在德勤、新加坡電信等公司從事項目管理、財務(wù)咨詢、戰(zhàn)略咨詢等工作超過15年。