央行一天兩次“加息” 專家：有助于抑制資產(chǎn)泡沫

央廣網(wǎng)北京2月4日消息(記者張明浩 洛佳瑩)據(jù)中國之聲《新聞縱橫》報道，昨天(3日)是金融市場“雞年”的首個交易日，市場的變動就像“金雞報曉”，給“雞年”的金融市場發(fā)出重要的信號。3日，中國人民銀行開市就使出霹靂手段：“加息”，而且一天之內(nèi)兩次“加息”。

這里的“加息”不同于通常意義上中國人民銀行直接對存貸款基準利率的調(diào)整，而是中國人民銀行定點或者在特定環(huán)節(jié)將利息抬高，即全面上調(diào)“逆回購”的中標利率。逆回購利率提高，意味著銀行從中國人民銀行那里借錢的成本提高，銀行的成本自然會轉嫁到下游，進而將利率抬高的影響傳導至整個經(jīng)濟體。

中國人民銀行昨天全面上調(diào)公開市場操作逆回購利率，分別是7天、14天、28天品種，分別上調(diào)了10個基點至2.35%、2.5%和2.65%。此外，還同時上調(diào)了常備借貸便利SLF利率，隔夜品種上調(diào)35個基點到3.1%，7天和1個月品種都上調(diào)了10個基點。政策利率全線上調(diào)，是否意味著加息周期的啟動？對市場又將帶來哪些影響？

逆回購操作和常備借貸便利(SLF)，都是眼下中國人民銀行最常見的流動性投放手段。其中，逆回購操作指的是中國人民銀行通過從商業(yè)銀行手中回購央行票據(jù)向市場注入資金。而常備借貸便利(SLF)，則是為滿足金融機構期限較長的大額流動性需求。

銀行業(yè)資深人士張成介紹，“我們說的SLF是借鑒外國央行的做法，它的實質內(nèi)容是央行允許商業(yè)銀行、政策性銀行主動發(fā)起向央行進行資金拆借，時間周期是一個月到三個月，以自身的高信用等級債券作為抵押品。銀行靈活操作，當資金周轉不開時可以向央行進行季度性借款?！?/p>

國務院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶認為，節(jié)后首個交易日，中國人民銀行宣布上調(diào)逆回購操作和常備借貸便利(SLF)兩大資金利率，是在短期經(jīng)濟穩(wěn)定、通脹回升的背景下進行的，也和金融去杠桿、貸款節(jié)奏過快、美聯(lián)儲加息等多重因素有關?！皬膰鴥?nèi)來看，我們預測2017年中國的物價水平可能會比2016年有比較明顯的上升，到2017年年底，CPI的上漲會比去年高出接近1個百分點。從全球來看，2016年12月份美聯(lián)儲提高利率0.25個百分點，同時暗示在2017年美聯(lián)儲可能會加息3次。這樣的預期可能會推動全球利率的上升，對中國央行而言又會增加一個加息的動力。”

吳慶指出，政策利率全線上調(diào)，顯示出中國人民銀行在開年的操作中，給貨幣市場發(fā)出了重要的轉向信號。在美國美聯(lián)儲通過對經(jīng)濟的預期以及對未來利率走勢的預期來影響市場；在中國的金融市場上還沒有形成制度化的慣例來實現(xiàn)央行和金融市場的溝通。這次通過金融市場的操作，央行在表達一種態(tài)度，2017年未必是一個貨幣供應量大幅收縮的一年，但利率上行的可能性非常大。作為金融市場的參與者應該充分預計，控制好自己的風險。

此前的中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)，抑制房地產(chǎn)泡沫、防范金融風險和推進改革將是2017年首要目標。有分析指出，這次利率上調(diào)是中國人民銀行做出的去杠桿舉措，也確認了貨幣政策已由中性轉緊。中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對此認為，政策利率上調(diào)有利于進一步“去杠桿”。去杠桿包括調(diào)結構，需要在一個不能過于寬松的貨幣環(huán)境下，如果貨幣環(huán)境過于寬松，利率水平非常低，資金成本會變得很廉價，這樣會刺激一些企業(yè)過度融資。