這次加息，對(duì)中國(guó)“股債匯”有什么影響？

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)一眾官員的表態(tài)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐，市場(chǎng)觀點(diǎn)已將3月美聯(lián)儲(chǔ)加息概率看作是“板上釘釘”。

終于在北京時(shí)間3月16日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)“如期”加息。

中新社記者 張蔚然 攝

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫宣布將基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至0.75%—1%。

這是2017年美聯(lián)儲(chǔ)首次加息，也是其結(jié)束量化寬松后的第三次加息。相比于前兩次的加息時(shí)點(diǎn)(2015年12月、2016年12月)，這次加息明顯來(lái)得早了許多。而耶倫強(qiáng)調(diào)，未來(lái)仍將是“漸進(jìn)式”加息。

牽一發(fā)而動(dòng)全身。美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)的地位使得其貨幣政策的溢出效應(yīng)明顯，對(duì)全球流動(dòng)性影響較大，過(guò)去兩年的加息對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)國(guó)家的“股債匯”三市均產(chǎn)生不同程度的影響。

此次加息，中國(guó)“股債匯”三市將怎么走？

股市：不會(huì)導(dǎo)致下跌

利多還是利空？“美聯(lián)儲(chǔ)這次加息，對(duì)中國(guó)股市只會(huì)是中性影響，除非美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)的加息路徑進(jìn)行大幅的調(diào)整，比如2017年加息四次、2018年加息三次等。”九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清告訴國(guó)是直通車。

他表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息影響中國(guó)股市主要有兩條路徑。

一是加息使得美元走強(qiáng)，加大中國(guó)資本流出，導(dǎo)致中國(guó)股市下跌，“但是現(xiàn)在情況不是這樣，美元短期內(nèi)上漲動(dòng)力有限，人民幣匯率不會(huì)大幅走弱?！?/p>

二是加息會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)而影響到全球，從而使得中美股市下跌?！斑@主要是一種直觀上的感覺(jué)，事實(shí)上，這個(gè)路徑并不會(huì)導(dǎo)致中國(guó)股市下跌?！?/p>

鄧海清解釋稱，美聯(lián)儲(chǔ)歷次加息周期，往往是美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，美股上漲，原因在于加息目的是防止美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，是基于預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的前提下，所以，加息并不會(huì)改變美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)、美國(guó)股市上漲的趨勢(shì)。

債市：以“我”為主

國(guó)泰君安固定收益部董事總經(jīng)理周文淵認(rèn)為，中國(guó)債券市場(chǎng)將以“我”為主。此前美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期效應(yīng)抬升了中國(guó)債市收益率15個(gè)BP(基點(diǎn))左右，其影響早已在債市價(jià)格變化中有所體現(xiàn)，“這一次加息真正落地了對(duì)中國(guó)債市的影響就有限了?！?/p>

總體看，今年加息節(jié)奏比2015年“強(qiáng)很多”，對(duì)美國(guó)債市的沖擊很大，其收益率已上升了100個(gè)BP左右，“中國(guó)國(guó)債(收益率)也跟著美債(收益率)上了一些，但不是完全跟著美債走?！?/p>

他認(rèn)為，中國(guó)債市收益率波動(dòng)跟國(guó)內(nèi)情況聯(lián)系更加緊密，監(jiān)管政策和態(tài)度、市場(chǎng)流動(dòng)性、CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))等因素的變化才是影響中國(guó)債市的關(guān)鍵。

中信證券分析師明明提醒，對(duì)中國(guó)債市而言，經(jīng)濟(jì)基本面向好但仍有壓力，貨幣政策仍將保持穩(wěn)健中性，但加之月末銀行MPA(宏觀審慎評(píng)估體系)考核臨近，建議投資者保持謹(jǐn)慎。

匯市：保持基本穩(wěn)定

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院國(guó)際金融研究室副主任肖立晟表示，人民幣對(duì)美元匯率即使因?yàn)榇舜蚊缆?lián)儲(chǔ)加息出現(xiàn)波動(dòng)的話，波動(dòng)也不會(huì)很大，近期將保持基本穩(wěn)定。

但若美聯(lián)儲(chǔ)按照此前計(jì)劃，今年繼續(xù)完成另外兩次加息，在緊縮了全球流動(dòng)性的同時(shí)，加大了中國(guó)跨境資本流動(dòng)的波動(dòng)，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，人民幣匯率還是有一定貶值壓力。

富拓外匯(FXTM)中國(guó)市場(chǎng)分析師鐘越對(duì)國(guó)是直通車說(shuō)：“對(duì)比前兩次的加息來(lái)說(shuō)，這次加息對(duì)人民幣匯率的影響極為有限。”因今年起，中國(guó)實(shí)施更為嚴(yán)厲的監(jiān)管措施，加強(qiáng)管制力度，限制了資金外流，1月份中國(guó)外匯儲(chǔ)備回升守住3萬(wàn)億美元關(guān)口也顯示了人民幣拋壓減緩。

他特別指出，此前匯率整體市場(chǎng)已充分定價(jià)了此次加息，且反映消化在美元近期的走勢(shì)上，加之這次美聯(lián)儲(chǔ)議息決議沒(méi)有暗示未來(lái)將加快升息步伐，無(wú)法進(jìn)一步推高美元，人民幣對(duì)美元短期跌破6.95的概率不大。