漲價效應催化 工業(yè)利潤前兩月大漲31.5%

受生產(chǎn)加快、價格上漲、成本費用下降等因素的影響，今年1-2月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額大增，31.5%的同比增速創(chuàng)下近年來新高。

盡管利潤增速大幅回升，但有分析人士認為，由于其內(nèi)部存在明顯分化，利潤回暖的趨勢能否持續(xù)值得關注。

國家統(tǒng)計局27日公布的數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長31.5%，增速比上年12月份加快29.2個百分點，比上年全年加快23個百分點。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司何平分析稱，工業(yè)企業(yè)利潤增速比上年12月份加快主要得益于生產(chǎn)加快、價格上漲、成本費用下降因素。

從數(shù)據(jù)來看，企業(yè)去產(chǎn)能、降成本、去杠桿成效顯著。如2月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為56.2%，同比下降0.6個百分點；1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務收入中的成本為84.91元，同比減少0.28元。

盡管工業(yè)企業(yè)利潤大增，但是在何平看來，1-2月份工業(yè)利潤出現(xiàn)較快增長，較多地依靠煤炭、鋼材和原油等價格的快速上漲。雖然煤炭、鋼鐵和石油開采等行業(yè)利潤增長較快，但仍屬于恢復性增長。

數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，36個行業(yè)利潤總額同比增加，仍有5個減少。其中利潤增速最快的主要集中在上游，煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)均由同期虧損轉為大幅盈利。如黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤增長21.1倍，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)利潤增長1.3倍。

交通銀行（601328）金融研究中心連平團隊認為，雖然工業(yè)企業(yè)利潤同比出現(xiàn)大幅回升，但其中的結構性分化仍值得關注。其中一個原因就是利潤回升主要集中在上游行業(yè)，中下游行業(yè)的利潤回升并不明顯。未來利潤回暖的趨勢能否持續(xù)應該關注國企與民企、上游與中下游以及投資與消費這三者之間是良性“傳導”還是形成“擠壓”。

華創(chuàng)宏觀研究團隊也認為，當前實際供需仍在企穩(wěn)回升的通道當中，但遠沒有大幅好轉；隨著PPI的緩降，利潤增速也將高位回落，且幅度大于PPI。

值得注意的是，受石油、鋼鐵等行業(yè)影響，國有企業(yè)效益明顯復蘇。1-2月份，國有控股企業(yè)利潤同比增長100.2%，而上年12月份則同比下降11.6%，其中，中央企業(yè)增長66.3%，而上年12月份下降17.3%。