本月（4月）是上市公司年報(bào)披露收官月，目前年報(bào)披露已經(jīng)過半，其中不少公司都給投資者派發(fā)了大大小小的“紅包”，不過也有一些一毛不拔的“鐵公雞”。這些鐵公雞不僅讓投資者詬病，還引發(fā)了監(jiān)管層的關(guān)注。證監(jiān)會主席劉士余表示要對有能力分紅卻不分紅的公司采取硬措施。那么這些“鐵公雞”到底有哪些呢？

據(jù)市場機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至12日，已公布年報(bào)的公司有1663家，其中113家已經(jīng)派現(xiàn)超過450億元，平均每家超過4億元，除現(xiàn)金分紅金額較大外，至少有50家上市公司的現(xiàn)金分紅總額超過了公司去年凈利潤的50%。其中11家上市公司的現(xiàn)金分紅總額超公司去年的凈利潤。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人 鄧舸：總體來看，上市公司的分紅意愿、分紅穩(wěn)定性都有了提高和改善。然而，我們也注意到，仍有一部分上市公司質(zhì)量不過關(guān)，分紅不主動(dòng)，回報(bào)股東的意識極為淡薄。

從數(shù)據(jù)來看，A股市場仍然不乏一些鐵公雞。在已經(jīng)公布年報(bào)的上市公司當(dāng)中，有420家3年內(nèi)一毛未拔，212家10年未分紅，還有34家上市超過10年卻從未分過紅，堪稱鐵公雞中的戰(zhàn)斗機(jī)。

中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長 趙錫軍：使得投資者不去關(guān)注我上市公司、主營業(yè)務(wù)的狀況，實(shí)際的盈利狀況是什么樣的不關(guān)注，而是更多地去關(guān)注它的股票價(jià)格是不是炒起來了。

在這些公司中保持著不分紅時(shí)間最長記錄的是金杯汽車。從1992年上市以來，金杯汽車從未支付過現(xiàn)金分紅。此外，中毅達(dá)、*ST紫學(xué)、金圓股份等公司都保持了20多年不分紅的紀(jì)錄。

　　盈利不分紅 “一毛不拔”為哪般？

現(xiàn)金分紅是上市公司回報(bào)投資者的重要方式，而且還能培育投資者長期投資理念，營造良好市場環(huán)境。因此監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直在鼓勵(lì)、引導(dǎo)上市公司積極分紅，但是有一些公司明明有分紅的能力，卻偏偏不分紅，到底是為什么呢？

市場人士分析，從市場角度看，激勵(lì)機(jī)制的扭曲是導(dǎo)致一些有能力分紅的上市公司缺乏分紅動(dòng)力的重要原因之一，現(xiàn)金分紅的公司在市場上并沒有得到估值的認(rèn)可，反而是一些不分紅的公司通過資產(chǎn)重組、資金注入等概念被輪番炒作。

中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長 趙錫軍：這樣就使得我們這個(gè)市場的這種投資理念發(fā)生了扭曲，導(dǎo)致市場出現(xiàn)這種炒作啊，波動(dòng)比較大啊，大起大落啊，追漲殺跌不良投資的這種現(xiàn)象出現(xiàn)。

另外，從監(jiān)管層面看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對分紅沒有太多硬性要求，而現(xiàn)金分紅需要真金白銀，會直接觸及利益，上市公司積極性不高。部分公司希望不分紅，寧愿做高公司凈利潤，使公司看起來更有價(jià)值。

對于這類公司，專家建議可以從再融資、減持等多個(gè)方面進(jìn)行限制。

中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長 趙錫軍：如果是說從來沒有進(jìn)行過現(xiàn)金分紅，那么你的再融資可能會受到一定的約束。第二個(gè)的話呢跟大股東的減持可能可以掛上一個(gè)鉤，那么如果說你不進(jìn)行現(xiàn)金分紅，那么可以對你的出售行為進(jìn)行一定的約束，以此來限制你不分紅這種現(xiàn)象，鼓勵(lì)這個(gè)有能力的這個(gè)上市公司，能夠給投資者進(jìn)行現(xiàn)金分紅，進(jìn)入到這個(gè)一個(gè)正常的循環(huán)。

　　分紅難送股易 “高送轉(zhuǎn)”藏“貓膩”

與付出真金白銀的現(xiàn)金分紅相比，不少上市公司更喜愛送股游戲。由于市場的追捧，甚至形成了高送轉(zhuǎn)概念股，這同樣引起了監(jiān)管層的高度關(guān)注，證監(jiān)會主席劉士余就直接批評10送30全世界都罕見，要列入重點(diǎn)監(jiān)管范圍。

什么叫高送轉(zhuǎn)？以劉士余痛批的10送30來說，通俗講就是投資者手里的10股變成了40股。這種不送錢只送股的數(shù)字游戲，多年來在A股市場屢試不爽。

某基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 楊德龍：高送轉(zhuǎn)本身并不增加股東權(quán)益，所以把它歸為分紅不太合理，高送轉(zhuǎn)只是通過做低公司絕對股價(jià)吸引投資者。

因?yàn)楦咚娃D(zhuǎn)總是伴隨著新股和次新股等概念一起出現(xiàn)，所以往往被看作是支持股價(jià)上漲的利好因素，受到很多中小股民的青睞，給炒作提供了空間。

某基金投資研究部 林晶：高送轉(zhuǎn)其實(shí)對于機(jī)構(gòu)投資者來說，實(shí)際上是一個(gè)數(shù)字游戲，更多的參與者可能是一些投機(jī)的基金以及散戶，因?yàn)锳股市場上散戶占比還是比較高的，由于散戶的資金規(guī)模小，然后他們會偏向于這個(gè)低價(jià)股，同時(shí)他們也會有一定的追風(fēng)這種羊群的效應(yīng)。而高送轉(zhuǎn)備受詬病的主要原因，還是在于背后可能暗藏的貓膩。

某基金首席策略分析師 軒偉：A股市場長期以來習(xí)慣去炒作這些高送轉(zhuǎn)的公司和題材。有部分的上市公司呢也會借用高送轉(zhuǎn)的來進(jìn)行股價(jià)方面的投機(jī)，有大股東會利用高送轉(zhuǎn)的作為其減持股票方面的工具做掩護(hù)。

在遭到監(jiān)管層批評后，多家公司火速行動(dòng)，發(fā)布公告縮減高送轉(zhuǎn)比例，還有部分公司解除了高送轉(zhuǎn)搭售的大股東和高管減持。例如合力泰由每10股轉(zhuǎn)增30股調(diào)整為每10股轉(zhuǎn)增10股。贏時(shí)勝雖然保留了10股轉(zhuǎn)增30股預(yù)案，但表示公司董事長及多名董事承諾半年內(nèi)不減持。