15日，國家統(tǒng)計(jì)局公布4月份中國多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：

中國經(jīng)濟(jì)形勢究竟如何？房地產(chǎn)、股市等如何走向？國是直通車帶你看看各家機(jī)構(gòu)和分析人士怎么說。

　　增長勢頭將放緩？

4月數(shù)據(jù)中，部分指標(biāo)出現(xiàn)回調(diào)。有人認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)從高位回落，增長勢頭將放緩。果然如此嗎？

瑞銀證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，4月經(jīng)濟(jì)增長勢頭的確小幅放緩。未來幾個(gè)月，GDP同比增速可能逐步小幅下行，預(yù)計(jì)二季度到四季度的GDP同比增速分別為6.8%、6.7%、6.5%。

“4月宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)雖有回落，但是形勢尚可?！闭猩毯暧^分析師張一平表示，消費(fèi)保持較快增長有助于維持整體經(jīng)濟(jì)形勢的穩(wěn)定。另一方面，強(qiáng)監(jiān)管背景下，地產(chǎn)和基建投資資金到位情況恐將受到不利影響，而且企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營行為也將趨于保守，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑壓力加大。

穩(wěn)中放緩的趨勢得到大部分機(jī)構(gòu)分析師的認(rèn)同。在德國商業(yè)銀行首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩看來，從目前來看，4月的PMI、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)以及投資、工業(yè)、消費(fèi)等數(shù)據(jù)均表明，經(jīng)濟(jì)增速大概率在一季度已經(jīng)見頂。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間會(huì)處于小幅度下臺(tái)階的過程。不過，短期之內(nèi)，貨幣政策不會(huì)放松。

首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝則表示，整體看數(shù)據(jù)比較讓人放心，經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)明顯的波動(dòng)，也沒有出現(xiàn)大幅刺激。

4月工業(yè)增加值同比增速6.5%，較3月大幅回落。在海通證券宏觀分析師姜超、顧瀟嘯看來，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面走弱，前期驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升的庫存周期已接近尾聲，呈緩慢下行態(tài)勢。

申萬宏源宏觀分析師李慧勇、王健表示，工業(yè)生產(chǎn)回落，投資基本符合預(yù)期，地產(chǎn)銷售回落但投資超預(yù)期，社會(huì)零售品銷售總額好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)短期無憂。

　　樓市有無下行可能？

招商宏觀分析師張一平認(rèn)為，4月房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)上行，并且地產(chǎn)商購地增速再度回升，新開工面積增速保持穩(wěn)定。地產(chǎn)銷售對地產(chǎn)投資的影響時(shí)滯被拉長，短期地產(chǎn)投資維持穩(wěn)中向好趨勢。

房地產(chǎn)投資同比持續(xù)走高，在九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清看來，是再次證偽了房地產(chǎn)拖累中國經(jīng)濟(jì)的邏輯。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智則持不同觀點(diǎn)。他表示，考慮到房地產(chǎn)銷售還在降溫，房地產(chǎn)投資也將面臨下行壓力，未來固定資產(chǎn)投資還有下降可能。

　　股市、債市，會(huì)好嗎？

經(jīng)歷了前段時(shí)間的強(qiáng)監(jiān)管，加上今日公布的回落的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，股市、債市，會(huì)好嗎？

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，政策層對經(jīng)濟(jì)的呵護(hù)程度可能再次超市場預(yù)期。短中期來看，金融市場將從對監(jiān)管的恐慌情緒中走出，出現(xiàn)4月以來金融市場全面下跌的逆過程，“股債雙牛”將成為現(xiàn)實(shí)。

其他機(jī)構(gòu)分析師則未如此樂觀。

中信固收團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，4月份工業(yè)生產(chǎn)結(jié)束一季度回暖態(tài)勢。對債市而言，工業(yè)生產(chǎn)和投資消費(fèi)的回落進(jìn)一步驗(yàn)證了中長期基本面壓力的存在不支持利率大幅上行的觀點(diǎn)，同時(shí)考慮監(jiān)管和流動(dòng)性方面，上周官方渠道發(fā)布明確信號(hào)表示逐步去杠桿與金融穩(wěn)定保持平衡，政策面總體將保持穩(wěn)健，保持十年期國債收益率頂部中樞為3.6%的判斷。

申萬宏源宏觀分析師李慧勇、王健認(rèn)為，政策繼續(xù)聚焦政策正?；腿ジ軛U。經(jīng)濟(jì)短期無憂為宏觀政策正?；头揽亟鹑陲L(fēng)險(xiǎn)提供了難得的時(shí)間窗口，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)貨幣政策緊監(jiān)管嚴(yán)的格局將延續(xù)。

中金固收點(diǎn)評(píng)，從4月份金融數(shù)據(jù)來看，受到金融去杠桿政策的調(diào)控，整體社融增速已經(jīng)開始放緩，尤其是非標(biāo)資產(chǎn)跟隨債券融資開始萎縮，后續(xù)可能對房地產(chǎn)和基建也會(huì)起到一定的抑制作用。金融去杠桿政策對后續(xù)社融的影響值得關(guān)注，若融資進(jìn)一步收緊，可能對逐步產(chǎn)生負(fù)面抑制作用。(宮雨霏)