據(jù)5月16日報道，美國財政部周一公布的數(shù)據(jù)顯示，我國今年3月份增持279億美元的美國國債，這是我國連續(xù)第二個月增持美國國債。根據(jù)美國財政部的數(shù)據(jù)，我國今年3月份的持債規(guī)模為1.0876萬億美元，這一規(guī)模比去年同期減少1570億美元，但是截至今年3月底，我國依然是美國的第二大債權(quán)國。

上述情況，一方面，與我國外匯管理的基本原則相符，即我國資產(chǎn)的安全性、流動性與收益率的三原則不變，由此相比較投資美國國債符合這一意愿，進而我們的決策機制會隨行就市采取行為。尤其是前期我國拋售美國國債的輿論其實與國債期限和時機有關(guān)，并非是對美元資產(chǎn)的信心喪失，我們只是資產(chǎn)周期結(jié)構(gòu)的調(diào)整與應對。另一方面，是金融市場環(huán)境的變化與調(diào)節(jié)，尤其是伴隨美元價格走勢與資產(chǎn)組合策略，全球價格下跌和同跌局面較為嚴重，加之美元利率順應美聯(lián)儲加息周期已經(jīng)發(fā)生的變化和潛在的預期，預示美國債前景的利好，也是我們的決策與時俱進跟蹤研究的實效體現(xiàn)。

綜合而言，我國對美國國債的選擇是一種基本取向，但也面臨不確定因素以及潛在的挑戰(zhàn)。

第一，全球利率動向的復雜性與資產(chǎn)價格的短期化有利美債前景。由美聯(lián)儲利率上升

開啟的全球?qū)捤蓵r代的終結(jié)在即，緊縮時期的逐漸展開有利于美聯(lián)儲的政策前景，也順應美國經(jīng)濟周期的需要，并有利于美國國債的支持性上升。畢竟，美聯(lián)儲的貨幣政策基于美元的霸權(quán)，匯率霸權(quán)的回歸與利率霸權(quán)的滯后形成鮮明的對比，短期恐慌性凸顯，由此，這種環(huán)境也加大美元資產(chǎn)價格的糾結(jié)狀態(tài)，美股高漲與美元升值并舉制造了美國國債的基礎與空間。美國國債的個性凸顯美國資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的特性，即全球化海外為主的定位，進而美國具有債務超限或國債發(fā)行擴大的基礎。簡單地說，美國人就是借債度日，債務規(guī)模與美元地位緊密關(guān)聯(lián)，除此之外的世界任何一個國家或任何一種貨幣都無法實現(xiàn)這種搭配與組合。我國購買美國國債的基本方向符合國際現(xiàn)實與美國實際，也是我國發(fā)展進程中的正常選擇與配置，并不必要大驚小怪于美國債持又多了、少了的基本數(shù)據(jù)變化與調(diào)整。

第二，美國自身結(jié)構(gòu)的特殊性與貨幣地位的霸權(quán)性潛含美債需求。美國國際資質(zhì)的特 性是超越國度的，但是輿論或分析議論的觀點與問題則是按照一個正常國家的國度分析推理，進而造成美國債務的恐嚇性與恐慌性。實際上，美國國債、美國債務的概念正是基于美國這個國度的特殊性而推進的概念與定義?；叵?，過去幾年喧囂的美國債務危機輿論，包括債務懸崖、政府關(guān)門等極致的恐嚇輿論，最終結(jié)果是美國機制依然循序漸進、照章辦事，美國債務上限一直被提高、美國債務擴張一直在繼續(xù)。據(jù)統(tǒng)計1940年至2013年間，美國91次調(diào)整債務上限，其中36次永久性提高，54次暫時性提高，1次下調(diào)，調(diào)整周期不超過10個月。美國擁有高收入、高度多樣化和靈活的經(jīng)濟優(yōu)勢，但不足以彌補美國政府巨大的財政赤字風險，所以美國借助美元特性極度擴展債務與國債發(fā)行，這是美國獨具一格的個性特色。