中信證券董事總經(jīng)理高占軍表示，債市是日趨復雜的金融系統(tǒng)的關鍵一環(huán)，包括大固守在內(nèi)，債券市場體量龐大，彼此之間緊密聯(lián)結、盤根錯節(jié)：資管與委外；表內(nèi)與表外；銀行與非銀。金融去杠桿的所有機構，都深度參與債市。

高占軍給出四點建議。

債市當前面臨市場風險、信用風險、交易對手風險、流動性風險、溢出風險等，化解債市風險需要“債務三角”下的長效機制：制度、法律與市場；加強監(jiān)管協(xié)調(diào)。打破剛兌，完善違約處置體系。重建流動性提供框架：央行與商行；回購與做市商；貨幣基金。完善利率體系（DR與利率壓制）。

房市泡沫正在形成

2016年房地產(chǎn)市場異?；鸨?，一直延續(xù)到2017年第一季度、第二季度開始明顯降溫。但是前期房市過熱導致的風險仍未散去。

《報告》指出，前期房地產(chǎn)熱潮催生了不少風險。從居民買房的貸款杠桿率來看，新增居民中長貸占住宅商品房銷售金額的比重，已從2012年的24.9%大幅飆升至2016年的57.3%。這意味著2016年平均首付比例不到一半，甚至明顯低于美國2007年的相應比例。

銀行角度來看，增量貸款超4成為房地產(chǎn)貸款。存量上，2016年末主要金融機構房地產(chǎn)貸款余額為26.7萬億，占到全部貸款余額的四分之一。增量上，2016年各項貸款共增加12.6萬億，其中房地產(chǎn)貸款增加5.7萬億元，增量占比達45%。如果考慮銀行表外業(yè)務，該比例可能更高。

海通證券首席經(jīng)濟學家姜超指出，房地產(chǎn)市場或正在形成泡沫。當前時點來看，前期推升的居民和企業(yè)杠桿仍高，房價上漲放緩但資產(chǎn)泡沫仍存，短期看應該繼續(xù)限制投機購房，包括限購限貸等政策，以繼續(xù)鞏固前期調(diào)控成果，繼續(xù)擠泡沫。

“未來應當進一步加強土地供應的管理，積極靈活地調(diào)控土地供應規(guī)模，去除無效供給和低效供給，合理規(guī)劃用地，增加有效供給，從而從供給側助力房地產(chǎn)市場健康發(fā)展長效機制的形成?！苯f。