驅(qū)動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

根據(jù)上市公司公告披露的信息，上市公司設(shè)立的并購(gòu)基金大多為適應(yīng)其所屬產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)的需求。

北京順鑫建投基金管理有限公司總經(jīng)理魏武群介紹，2016年國(guó)有大型企業(yè)和上市公司發(fā)起成立的并購(gòu)基金總額為8980.92億元，實(shí)際的出資總額為1073.55億元，杠桿比率大概是1∶8.

“‘大型國(guó)企/上市公司+PE機(jī)構(gòu)’型并購(gòu)基金是一種市場(chǎng)創(chuàng)新手段，這一模式是有利于激發(fā)市場(chǎng)的活力，推動(dòng)市場(chǎng)主體相互協(xié)調(diào)配合，完成產(chǎn)業(yè)鏈上下的整合和運(yùn)作，提高資源配置和資金的使用效率，促進(jìn)金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的有效結(jié)合?！蔽何淙悍Q。

以國(guó)棟建設(shè)為例，8月26日，國(guó)棟建設(shè)與華融新興產(chǎn)業(yè)投資管理股份有限公司、正源房地產(chǎn)開發(fā)有限公司就設(shè)立并購(gòu)基金達(dá)成合作意向并簽訂了合作協(xié)議，其中，華融新興指定機(jī)構(gòu)作為優(yōu)先級(jí)LP總出資額不超過6億元，公司指定機(jī)構(gòu)作為劣后級(jí)LP總出資額不超過6億元。

國(guó)棟建設(shè)表示，本次對(duì)外投資有助于深化各參與方合作及優(yōu)勢(shì)資源共享整合，通過并購(gòu)基金這一運(yùn)作平臺(tái)和借鑒合作方的投資并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，為公司的資本運(yùn)作提供更全面、更有力的支持，以在更大的范圍內(nèi)尋求有重要意義的并購(gòu)標(biāo)的和潛在優(yōu)質(zhì)資源，把握戰(zhàn)略性投資機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)公司產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)和完善戰(zhàn)略布局的目標(biāo)。

多家上市公司旗下基金將圍繞各自相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行投資。中船重工(天津)軍民融合創(chuàng)業(yè)基金(暫定名)投資于軍民融合技術(shù)及應(yīng)用；康美建投并購(gòu)基金主要投資于大健康產(chǎn)業(yè)鏈上下游標(biāo)的公司或項(xiàng)目；上海集成電路裝備材料產(chǎn)業(yè)投資基金聚焦集成電路裝備和材料領(lǐng)域、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)及其他相關(guān)領(lǐng)域，面向全球開展投資。

中稅咨詢集團(tuán)副總裁黃強(qiáng)表示，企業(yè)的并購(gòu)重組是企業(yè)發(fā)展周期所需，不同的戰(zhàn)略和多元化需求催生了不同的重組戰(zhàn)略。并購(gòu)基金在做并購(gòu)和產(chǎn)業(yè)整合的時(shí)候，就要協(xié)同打造其所服務(wù)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

在2017中國(guó)并購(gòu)基金峰會(huì)上，立思辰董事長(zhǎng)池燕明表示，公司參與的并購(gòu)基金以公司戰(zhàn)略為出發(fā)點(diǎn)，通過基金，用并購(gòu)的方式做大做強(qiáng)，通過并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)企業(yè)愿景和戰(zhàn)略選擇。

機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)從內(nèi)生性增長(zhǎng)進(jìn)入到外延式擴(kuò)張，企業(yè)的并購(gòu)意愿增強(qiáng)，加之很多企業(yè)在上市后有大量資金趴在賬上，PE與上市公司合作的模式逐漸興起。在這種模式下，上市公司產(chǎn)業(yè)方面的優(yōu)勢(shì)得以發(fā)揮，并購(gòu)標(biāo)的的整合問題將在很大程度上得到解決。