安永旗下瑛明律師事務(wù)所合伙人孫瑜律師在接受時代周報記者采訪時則從政策背景的角度出發(fā)，指出國家本來就鼓勵社會力量舉辦非營利性學(xué)校，所以在補貼上會給比較大的扶持。 “企業(yè)沒有辦過教育，一開始想要借助政府的力量，完全可以理解。至于后面辦的時間長有經(jīng)驗了，能夠自己管理運營，成為民辦大學(xué)就是水到渠成的事情?！睂O瑜對時代周報記者說。

她同時強調(diào)，實際上大部分高校本身盈利情況和現(xiàn)金流都比較好，所以大學(xué)的營收也不是完全依賴政府的補貼，招生人數(shù)是可以增加的。

從線下到線上

2014年年報顯示，賽為智能最初進軍教育板塊，是看好應(yīng)用型本科教育前景，想利用工商學(xué)院的辦學(xué)基礎(chǔ)和賽為智能的產(chǎn)業(yè)實踐，打通從學(xué)歷教育到企業(yè)實訓(xùn)的人才培養(yǎng)通道，對公司需要的技術(shù)開發(fā)人才進行規(guī)?；瘍?，降低研發(fā)成本。

2015年，賽為智能進一步提出工商學(xué)院未來的辦學(xué)模式將與智慧城市業(yè)務(wù)相輔相成，并積極拓展網(wǎng)絡(luò)教育，采用實體教育與互聯(lián)網(wǎng)教育相結(jié)合的方式辦學(xué)。2016年則提出目標(biāo)是打造為國內(nèi)私立且注重職業(yè)教育的一流學(xué)院。

“這其實是賽為智能在做的一個轉(zhuǎn)型，通過投資進入職業(yè)教育領(lǐng)域比較有戰(zhàn)略意義?！睂O瑜對時代周報記者分析道。

工商學(xué)院招生就業(yè)處工作人員告訴時代周報記者，賽為智能參與辦學(xué)后，目前管理上還沒有變化，之后教師、行政人員的工資福利可能會受到影響，但對學(xué)生而言只是上學(xué)地點變了，修建了新校區(qū)。

目前，賽為智能2016年為工商學(xué)院借款擔(dān)保5200萬元，2017年再度擔(dān)保額度提高至1.5億元，且借款全部用于工商學(xué)院一期建設(shè)項目。2017年上半年管理費用同比增長100.27％，無形資產(chǎn)也增長了50.38%，主要由于工商學(xué)院取得土地證確認(rèn)的土地使用權(quán)3100萬元。此外，2016年年報中新校區(qū)建設(shè)投資等因素令在建工程比期初增長了207.83％；已投入使用的教學(xué)樓、實驗樓、學(xué)生宿舍等令固定資產(chǎn)比期初增長68.37％。

如此一來，賽為智能教育板塊的重資產(chǎn)投入不斷增加，而從2016年下半年才剛開始盈利，毛利率雖高，但增速乏力。

不過，在孫瑜看來，雖然教育板塊增速不如高科技領(lǐng)域，但教育的基礎(chǔ)和現(xiàn)金流穩(wěn)定。而現(xiàn)金流會給公司帶來信息流方面的補足，可能替換其他結(jié)構(gòu)性的資金，從而在其他方面影響上市公司的發(fā)展。