正因?yàn)镼DII基金如此復(fù)雜，業(yè)績表現(xiàn)才呈現(xiàn)出千差萬別的特征。若單列出某一類QDII產(chǎn)品的歷史業(yè)績，反而容易區(qū)分或表現(xiàn)相對穩(wěn)健。例如，Wind資訊顯示，目前市場上9只大中華類QDII基金成立以來的平均收益為19%，基本與區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)體的走勢相同，海外債券類QDII則基本與經(jīng)濟(jì)走勢相反，能源類QDII的業(yè)績基本圍繞全球能源市場周期性波動。

　　QDII分化嚴(yán)重的另一大因素是面臨的投資風(fēng)險與國內(nèi)市場完全不同。國信證券分析師李騰表示，投資QDII產(chǎn)品的主要有三類風(fēng)險。一是不同的海外市場風(fēng)險，包括政治風(fēng)險、金融風(fēng)險以及海外上市公司風(fēng)險等。二是信用風(fēng)險。三是海外流動性風(fēng)險?！耙訌?qiáng)風(fēng)控不僅需要構(gòu)建多元化投資組合，利用金融衍生品以及密切關(guān)注海外市場休市安排，還要及時關(guān)注QDII的申購贖回流程以及限制。一般基金公司無限制條款，但外匯監(jiān)管部門每年審批的QDII額度是有限的?！崩铗v說。

　　三大劣勢待改進(jìn)

　　QDII基金規(guī)模難有起色的原因還與自身發(fā)展劣勢有關(guān)，主要包含缺乏優(yōu)秀海外投資人才、產(chǎn)品自身成本較高、流動性差等三方面。

　　張開興表示，QDII基金投資于海外市場，極大地考驗(yàn)基金管理人的投研和管理能力。以目前QDII基金的資產(chǎn)規(guī)模，在國外只能是國際大資金的跟風(fēng)者，若不能對全球復(fù)雜的金融市場有深刻的認(rèn)識，把握準(zhǔn)市場節(jié)奏，則難以獲取超額收益。

　　此外，投資到國外市場的QDII基金少了國內(nèi)政策的保護(hù)和消息渠道，面臨不同市場的挑戰(zhàn)，投資難度加大。在國內(nèi)資本市場開放程度還不高的情況下，大多數(shù)國內(nèi)的基金公司和基金經(jīng)理的海外投資經(jīng)驗(yàn)較為有限，有些甚至不得不依賴于外部機(jī)構(gòu)，降低投資自主性。

　　在成本和流動性方面，QDII產(chǎn)品實(shí)在沒有競爭力。QDII基金中絕大部分是開放式品種，其申贖成本高（1.5%至3%之間），贖回后資金到賬效率非常低。即使能在二級市場上市交易的QDII品種，交易成本遠(yuǎn)低于一級市場的申贖費(fèi)用，但由于交投活躍度較差，資金進(jìn)出時也容易較大的沖擊成本。整體看，QDII基金的投資成本較高，不適合頻繁調(diào)倉。

　　“在申贖流動性上，由于QDII基金投資于海外市場，贖回款需要經(jīng)過外匯結(jié)算，各國交易清算規(guī)則也有所差異，綜合贖回時間較長。目前大部分QDII基金的贖回款通常需要T+10日才到賬，這也是此類基金產(chǎn)品需要進(jìn)一步優(yōu)化的環(huán)節(jié)。”楊曉晴說。