9月開局，人民幣“多頭”就上演了一場“乘勝大追擊”。短短3個交易日，人民幣對美元即期匯率連破八道關口升至6.51，最近7個交易日(8月28日至9月5日，下同)的累計漲幅甚至接近1300基點。而剛剛過去的8月份，人民幣對美元匯率強勢升值約2%，單月升值幅度創(chuàng)歷史最高紀錄。

“8月以來，人民幣匯率走勢階段性脫鉤‘美元錨’，反映人民幣升值預期隨即期匯率升值而自我強化的過程?！狈治鋈耸恐赋?，年內人民幣對美元或仍有升值空間，但需提防美元反彈對人民幣匯率造成的短期沖擊。

階段性“脫鉤”

9月5日，人民幣對美元中間價大幅調升298基點至6.5370，刷新去年5月中旬以來的新高，這也是其連續(xù)第七日上調，累計上調幅度高達1209基點，上漲速度及幅度均為近年來罕見。

與之相對應的是，這7個交易日里，人民幣對美元即期匯率啟動又一波凌厲漲勢：9月5日，境內人民幣兌美元匯率盤中觸及6.5150，較7日前的收盤價大漲1495基點，累計漲幅達2.25%；香港市場上，4日離岸匯率日內大漲逾300點，升破6.53關口至6.5296，為連續(xù)第12個交易日上漲，累計漲幅高達1672基點。

近期人民幣匯率快速拉升的態(tài)勢，與8月以來人民幣新一波強勢升值行情“一脈相承”。

剛剛過去的8月，人民幣對美元中間價累計上調1273基點，在岸匯率累計漲幅達1321基點，離岸匯率同步上漲1313基點。總的來看，人民幣對美元連續(xù)第四個月上漲，且單月升值幅度近2%，是2005年人民幣匯率機制改革以來單月升值幅度最大的紀錄。

與前3個月不同的是，這一升值幅度是在美元指數(shù)整體持平的情況下出現(xiàn)的，體現(xiàn)了人民幣與美元指數(shù)的階段性“脫鉤”。數(shù)據(jù)顯示，8月末，美元指數(shù)收報92.6243，較月初僅下跌0.2%；且在近期人民幣猛烈升值的時段，美元指數(shù)均呈升值態(tài)勢，如8月4日-9日，人民幣對美元即期匯率上漲0.68%，美元指數(shù)也大漲0.76%；8月28日-9月1日，人民幣對美元即期匯率快速上漲1.57%，同期美元指數(shù)上漲0.33%。

整體而言，8月，人民幣匯率走出相對獨立于美元的強勢行情，并躍居表現(xiàn)最好的亞洲貨幣。

市場預期自我強化

業(yè)內人士認為，今年以來，人民幣對美元升值勢如破竹，很大程度上仍歸因于外部壓力明顯減輕、美元持續(xù)走弱。8月以來，人民幣升值與“美元錨”脫鉤，顯然存在市場預期自我強化的超調行為。從根本上看，這主要源于中國經濟穩(wěn)中向好和貨幣政策穩(wěn)健中性。