海寧家紡城還打算將2119萬(wàn)元IPO募集資金投向“布藝之窗”電商服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目，項(xiàng)目建成后，收入來(lái)源主要包括代理進(jìn)出口報(bào)關(guān)及提供國(guó)外訂單傭金收入、樣品展示收入、廣告宣傳推廣收入、品牌攤位費(fèi)收入及會(huì)員費(fèi)收入。據(jù)海寧家紡城測(cè)算，該項(xiàng)目投產(chǎn)后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(稅后為1481.37萬(wàn)元，年均凈利潤(rùn)856.78萬(wàn)元，項(xiàng)目投資稅后內(nèi)部收益率為25.28%，稅后投資回收期(含建設(shè)期)5.37年。

　　資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)超行業(yè)平均值

在海寧家紡城批量“賣(mài)房”的背后，是公司負(fù)債水平的居高不下。截至2017年6月30日，海寧家紡城的負(fù)債總額為7.73億元，合并報(bào)表下的資產(chǎn)負(fù)債率68.06%，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均為1.11倍；2014-2016年公司資產(chǎn)負(fù)債率為82.14%、78.53%和71.2%，而可比公司的同期平均值為52.9%、52.8%和42.43%。

不過(guò)，負(fù)債水平的高企并未影響海寧家紡城對(duì)股東們的回報(bào)。2015年9月，海寧家紡城決定以送紅股形式增發(fā)2000萬(wàn)股，每股1元，公司注冊(cè)資本由1億元增加到1.2億元；2016年3月10日，公司股東大會(huì)決定以，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元，合計(jì)派現(xiàn)1200萬(wàn)元。

　　未將第一大股東宏達(dá)控股認(rèn)定為控股股東

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者還注意到，截至招股書(shū)簽署日，海寧家紡城的第一大股東是宏達(dá)控股集團(tuán)，本次發(fā)行前持有公司4200萬(wàn)股，持股比例35%；還能供銷(xiāo)社、產(chǎn)業(yè)基地公司分別位列公司的第二和第三大公司，持股比例25%和22.5%。值得一提的是，宏達(dá)控股集團(tuán)是A股上市公司宏達(dá)新材的控股股東和實(shí)際控制人。

然而，海寧家紡城的實(shí)際控制人并非宏達(dá)控股集團(tuán)，而是由產(chǎn)業(yè)基地公司和海寧供銷(xiāo)社共同控制，雙方合計(jì)持股47.50%，其中產(chǎn)業(yè)基地公司實(shí)際控制人為許村管委會(huì)；而持股35%的宏達(dá)控股集團(tuán)和持股5.76%的億眾投資，僅被海寧家紡城在招股書(shū)中描述為“持股5%以上的其他股東”。值得一提的是，宏達(dá)控股這位“持股5%以上的其他股東”，其鎖定期承諾期限為36個(gè)月，而億眾投資僅有12個(gè)月。

證監(jiān)會(huì)發(fā)審委曾反饋意見(jiàn)中指出，“請(qǐng)海寧家紡城進(jìn)一步說(shuō)明未將宏達(dá)控股集團(tuán)認(rèn)定為控股股東的依據(jù)和合理性及宏達(dá)控股集團(tuán)的鎖定承諾是否符合法律法規(guī)的規(guī)定?！?/p>