然而，下游銅材需求亮點并不明顯。西安電纜事件仍在干擾電工銅桿的消費。今年以來，銅價不斷走高，下游能接受的加工費變動較小，銅桿廠安全庫存維持在3—7天的較低水平，高銅價抑制了電纜企業(yè)的需求。唯一可以找到的亮點是空調需求在增長。大型制冷用銅管企業(yè)多數(shù)時間維持滿負荷生產(chǎn)，以應對今年火爆的空調需求。

　　從進口需求來看，進口精銅長期處于虧損狀態(tài)，導致前7個月進口同比下降21.52%，同時造成美金倉單貨的CIF升水價格長期保持在45—60美元/噸，遠低于年度長單升水。全球三大交易所陰極銅庫存維持在年初的65萬噸附近，上海保稅區(qū)庫存也仍然高達50萬噸。年初至今，盡管銅礦山的供應減少較多，但精銅庫存變動甚小，沒有新的產(chǎn)業(yè)給精銅需求提供一個量的飛躍。

　　CFTC基金銅期貨及期權凈多頭頭寸顯示，銅價突破5800美元/噸關口后，資金連續(xù)六周在增持，LME市場基金經(jīng)理持有的期銅凈多頭頭寸也創(chuàng)了近3個月以來的高位。

　　更多的市場參與者在押注10月開始的明年銅精礦和精銅長單的談判，市場預期貿(mào)易商與銅冶煉廠將正視供應繼續(xù)短缺的現(xiàn)實，被動接受可能的一些不利條件。筆者認為，后期銅價還能繼續(xù)上漲。