對(duì)投資者來說，黃金是對(duì)沖地緣政治的最佳工具。由于美國和朝鮮之間的緊張局勢加劇加上特朗普政府的不確定性，黃金價(jià)格再次漲至11個(gè)月高位。不過高盛分析師卻不這么認(rèn)為。

　　自7月中旬以來，黃金價(jià)格已經(jīng)上漲了100美元/盎司以上，而其中僅有15美元/盎司的漲幅可以用地緣政治問題來作解釋。對(duì)此，Currie認(rèn)為，實(shí)際上過去兩個(gè)月時(shí)間里在華盛頓發(fā)生的政治事件和美元匯率的大幅下跌對(duì)金價(jià)造成的影響要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于地緣政治問題的影響。

　　他解釋稱，目前投資者很容易把近期黃金價(jià)格上漲歸咎于近期朝鮮引燃的避險(xiǎn)情緒。盡管避險(xiǎn)情緒幫助黃金價(jià)格創(chuàng)造出新高，但它們未帶來大幅溢價(jià)表明市場將軍事升級(jí)和裁軍視作尾部風(fēng)險(xiǎn)，這只是金價(jià)上漲的部分原因，真正促使金價(jià)上揚(yáng)的是美元的走低：和黃金相反，美元在年初曾經(jīng)被給予厚望，但卻持續(xù)走低，甚至美元指數(shù)一度跌至92下方水平。

　　美元的疲軟對(duì)黃金來說是非常關(guān)鍵的：一方面美元本身和金價(jià)有逆相關(guān)關(guān)系;另一方面，美元的弱勢表現(xiàn)出了市場對(duì)特朗普政府缺乏信心，也表明了美國本身面臨的各種問題，這對(duì)黃金都是利好的。值得注意的是，美元本身也是避險(xiǎn)資產(chǎn)，但在近期朝鮮局勢帶來的避險(xiǎn)情緒之下，美元卻并沒能獲得推動(dòng)，表明了投資者們更傾向于黃金。

　　他指出，未來數(shù)月，颶風(fēng)哈維過后國會(huì)將不得不克服分歧通過預(yù)算法案以避免政府停擺，尋求盡快實(shí)施基建項(xiàng)目。我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)政府停擺的概率已經(jīng)從先前的35%降低至15%，加上華盛頓政府正在不斷推進(jìn)其計(jì)劃，政治不確定性將得到一定程度的緩解。除非朝鮮半島緊張局勢升級(jí)，否則將保持2017年底金價(jià)預(yù)期為1250美元/盎司，這意味著年底金價(jià)將從當(dāng)前價(jià)格水平上下跌近100美元/盎司。

　　他還指出，特朗普的支持率是華盛頓風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)很好的指標(biāo)，而且與利率和金價(jià)都有很高的相關(guān)性，這比地緣政治事件更重要?！疤乩势盏娘L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)反映在實(shí)際利率和美元走弱上了：在過去一年里，尤其是過去兩個(gè)月中，華盛頓政府發(fā)生的事件助推了金價(jià)，隨后便是美元走軟?！?/p>