近日由于地緣局勢(shì)因素影響，加之中報(bào)業(yè)績(jī)披露進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)短期利好出盡，香港股市顯示出回調(diào)走勢(shì)。與此同時(shí)，恒生中小型股和恒生小型股指數(shù)卻逆勢(shì)上行，中小型股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。市場(chǎng)分析人士表示，目前港股市場(chǎng)熱點(diǎn)有轉(zhuǎn)向中小型股的趨勢(shì)，市場(chǎng)風(fēng)格切換加快，優(yōu)質(zhì)中小型股或迎來(lái)估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

　　市場(chǎng)風(fēng)格切換加快

年初以來(lái)，恒指大型、中型和小型股指數(shù)分化非常明顯，其中大型股指數(shù)年初至今漲幅高達(dá)27.83%，而中小型股和小型股指數(shù)漲幅則分別為21.32%和11.29%。大型股指數(shù)和小型股指數(shù)在3月中旬時(shí)漲幅基本相當(dāng)，但3月中旬以來(lái)，小型股指數(shù)漲幅緩慢，而大型股指數(shù)則一路高歌猛進(jìn)。今年上半年小型股指數(shù)顯著跑輸大型和中型股指數(shù)。

究其原因，市場(chǎng)人士表示，一方面是大型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況比中小型企業(yè)要更好，當(dāng)經(jīng)濟(jì)重返增長(zhǎng)之路時(shí)，龍頭企業(yè)比較好地把握了復(fù)蘇的機(jī)會(huì)。另一方面，上半年香港市場(chǎng)的增量資金主要源于內(nèi)地港股通資金的流入，內(nèi)地資金在香港市場(chǎng)成交量中的占比顯著提升，導(dǎo)致港股市場(chǎng)A股化，A股市場(chǎng)藍(lán)籌和創(chuàng)業(yè)板之間的分化也體現(xiàn)在香港市場(chǎng)藍(lán)籌股和小型股的表現(xiàn)上。此外，大部分來(lái)自內(nèi)地的增量資金只能透過(guò)港股通交易港股，而進(jìn)入港股通投資標(biāo)的名單的小型股數(shù)量有限，小型股流動(dòng)性受限，容納投資資金的規(guī)模也有限，這是造成香港市場(chǎng)大型股和小型股表現(xiàn)分化的重要原因。

而近日港股市場(chǎng)出現(xiàn)的一個(gè)明顯特征是大盤(pán)股調(diào)整，大市疲軟成交量明顯萎縮，市場(chǎng)整體謹(jǐn)慎氣氛較濃，在地緣局勢(shì)不夠明朗的當(dāng)下，謹(jǐn)慎可能成近期市場(chǎng)的主基調(diào)。近日市場(chǎng)漲幅居前的主要是以中小盤(pán)股低價(jià)股為主。根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，有39只1港元以下的低價(jià)股連續(xù)上漲3天以上，而逾90只低價(jià)股顯示短線向上有效突破。

市場(chǎng)人士指出，港股市場(chǎng)在經(jīng)歷過(guò)最開(kāi)始的金融藍(lán)籌等大型股領(lǐng)漲的牛市第一階段，過(guò)渡到中小型股表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大型股的牛市第二階段，再到近日市場(chǎng)中低價(jià)小盤(pán)股集體暴漲，表明市場(chǎng)風(fēng)格切換加快，目前已初現(xiàn)牛市第三階段特征。但從時(shí)間點(diǎn)看，牛市第二階段行情是否結(jié)束，牛市第三階段行情是否真的開(kāi)始，還需要進(jìn)一步觀察。