恒指過去一周沿著10天及20天兩條平均線反復波動，下方27500點附近呈現一定支撐力度，暫未有明確方向。但是，無論是從周K線還是月K線來看，恒指“一浪高于一浪”的中期反復上升態(tài)勢未變，操作策略上仍以逢低部署好倉為主。

外圍市場方面，上周美股繼續(xù)整固格局，投資者情緒偏謹慎。雖然特朗普政府就債務上限問題跟國會達成共識，一度給市場帶來支持，但是地緣問題及美元指數持續(xù)走低，仍令市場承受較大壓力。內地A股方面，過去一周走勢先升后回，滬指臨近3400點附近遇阻力，大市欠缺利好刺激，高位獲利回吐需求略有升溫。不過A股整體市況仍較正面，尤其是人民幣匯率持續(xù)走強，帶來樂觀預期。

港股高位窄幅整理，板塊方面走勢分化。近段時間金融股、科技股未見表現，地產股板塊反而獨撐大市。不過由于外圍市況牛皮，港股炒業(yè)績行情落幕，短期缺乏熱點刺激，本月美聯儲議息臨近，大市難免欠缺明確方向。上周港股日均成交略有回落，僅一個交易日超越千億港元規(guī)模。衍生市場交投持續(xù)活躍，上周認股證日均成交約130億港元，牛熊證成交約50億港元，按周計算變動不大。

恒指牛熊證資金流方面，上周一至周四恒指牛證獲得約2400萬港元資金凈流入，同時熊證也得到約2060萬港元凈流入資金，反映多空爭持激烈。街貨分布方面，截至上周四，牛證街貨集中在收回價27100點至27500點之間，相當約2760張期指合約；至于恒指熊證，街貨集中在收回價27900點至28400點之間，相當于約3770張期指合約。

行業(yè)資金流數據方面，期內騰訊相關認購證獲得約3770萬港元資金凈流入；其次，平保相關認購證獲得約2550萬港元資金凈流入；另外，中資地產股碧桂園相關認購證也有約2000萬港元資金凈流入；反觀，銀河娛樂及吉利汽車相關認購證則分別出現約4140萬港元及3970萬港元資金凈流出套現。

權證引伸波幅方面，指數權證引伸波幅個別發(fā)展，以三個月貼價場外期權為例，恒指的引伸波幅上升0.1個波幅點至15.3%，國企指數的引伸波幅上升0.1個波幅點至18.6%；個股板塊方面，信息科技股騰訊的引伸波幅下跌約1.6個波幅點；國際銀行股匯豐的引伸波幅下跌0.7個波幅點；港交所的引伸波幅下跌0.1個波幅點。

近日大市于高位窄幅整固，而此前持續(xù)往上突破，氣氛暢旺，曾吸引不少投資者參與權證及牛熊證買賣，有些進取投資者更專門買賣“仙輪”，這些權證均十分短期及深入價外，杠桿與風險皆相當之高。如正股短時間內急升，升近行權價，此類權證表現將相當強勁，回報可觀；相反，如正股在較窄的區(qū)間內上落震蕩，這些權證的時間值損耗嚴重，理論價格很可能快速地下降至一分以下。投資者需留意，因發(fā)行人是不能為價值低于一分的權證開價，換句話說，即當權證價格低于一分時，投資者已經不能再跟發(fā)行人購買或沽出該權證。投資者可以做的，就只有長期在一分排出沽盤，奢望市場上會有其他投資者愿意用偏高的價錢去買入這只根本不值一分的權證，或者只能等至權證到期結算，看看是否會有奇跡出現，正股在短時間內大幅攀升并重越權證的行使價而產生價值。