該“類REITs”將天津的兩間紅星美凱龍家居商場證券化，紅星美凱龍仍將繼續(xù)向商場提供管理服務(wù)。據(jù)悉，此計劃僅面向機(jī)構(gòu)投資者，總規(guī)模為26.5億元。其中優(yōu)先級合計為18.0 億元，由銀行、公募基金等機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購；權(quán)益級證券合計為8.5億，由高和資本發(fā)起的私募基金認(rèn)購。高和資本亦擔(dān)任項目牽頭人，渤海匯金擔(dān)任計劃管理人。

探索權(quán)益型類REITs進(jìn)行公募REITs的預(yù)演

中國證監(jiān)會債券部主任蔡建春表示，資產(chǎn)證券化作為直接融資工具，具有盤活存量資產(chǎn)、提升資源配置效率、降低融資成本的特點，契合支持服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)型改革的要求，發(fā)展資產(chǎn)證券化也符合當(dāng)前金融工作會議的精神。證監(jiān)會債券部將會加強(qiáng)規(guī)則體系建設(shè)、強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，完善信息披露制度，加快推動REITs等具有重要創(chuàng)新意義的落地，進(jìn)一步完善對PPP等重點領(lǐng)域的支持力度。證監(jiān)會和交易所推動的類REITs市場在法律框架、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、投資人教育、稅收實踐和不動產(chǎn)基金管理人的培育上都為將來的公募REITs提供大量可資借鑒的經(jīng)驗。通過自上而下的監(jiān)管引導(dǎo)和自下而上的實踐創(chuàng)新相結(jié)合，相信中國公募REITs將會有更堅實的誕生基礎(chǔ)。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會長洪磊和副會長張小艾在不同場合積極呼吁和推動公募REITs發(fā)展。洪磊會長指出，發(fā)展REITs意義重大，主要體現(xiàn)在：一是盤活公共資產(chǎn)，激活地方投融資效率；二是拓展長期資本形成機(jī)制，改善金融資本供給效率；三是推動養(yǎng)老金等投資于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為全民共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果提供理想渠道。張小艾副會長認(rèn)為，中國REITs的發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。到目前為止，我國仍沒有出現(xiàn)真正的REITs產(chǎn)品，其原因主要有以下幾個方面。一是基礎(chǔ)資產(chǎn)信用不獨立，無法擺脫“剛性兌付”。二是制度環(huán)境滯后，缺少統(tǒng)一的市場化運作環(huán)境。三是缺少綜合性行業(yè)稅制安排。四是資產(chǎn)持有資金成本過高，權(quán)益型投資回報率不足。洪磊會長建議從四個方面推動REITs和資產(chǎn)證券化發(fā)展：包括在《基金法》框架下推動REITs基本制度設(shè)計；加快構(gòu)建資產(chǎn)證券化上市規(guī)則和REITs監(jiān)管與自律體系；積極推動資本市場統(tǒng)一稅制，明確REITs相關(guān)稅收政策；推動私募基金和公募基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資人、養(yǎng)老資金投資公募REITs，完善資產(chǎn)管理市場“基礎(chǔ)資產(chǎn)、投資工具、大類資產(chǎn)配置”三層架構(gòu)。