中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)孫國(guó)峰在近日舉行的芝加哥大學(xué)&布斯商學(xué)院中國(guó)高峰論壇上表示，最近人民幣匯率升值的態(tài)勢(shì)表明，人民幣沒(méi)有長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)。

針對(duì)最近出現(xiàn)的人民幣相對(duì)美元貶值放緩和人民幣略微升值的情況，孫國(guó)峰認(rèn)為，這是反映基本面的一個(gè)必然結(jié)果。人民幣匯率根本上取決于中國(guó)的國(guó)際收支狀況。國(guó)際收支包括經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目?jī)纱髩K。經(jīng)常項(xiàng)目主要是貨物貿(mào)易，中國(guó)在出口方面還有很強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，過(guò)去五年在全球貿(mào)易萎縮的背景下，中國(guó)出口在全球出口市場(chǎng)中的份額仍不斷上升，超過(guò)美國(guó)、歐洲、日本和英國(guó)等?！拔覀儗⒅袊?guó)的貿(mào)易順差以及經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP的比例控制在國(guó)際認(rèn)可的水平內(nèi)。由于經(jīng)濟(jì)體量增長(zhǎng)，GDP也在增長(zhǎng)，因此以貨物貿(mào)易順差為主的經(jīng)常項(xiàng)目順差的絕對(duì)額保持在一定水平，這說(shuō)明經(jīng)常項(xiàng)下我們還有穩(wěn)定的外匯流入?！睂O國(guó)峰說(shuō)。

孫國(guó)峰進(jìn)一步指出，資本項(xiàng)目在前兩年有一些調(diào)整，有幾個(gè)因素：一是外債的提前歸還。在去年年中之前，這個(gè)過(guò)程已基本到位，相當(dāng)部分的外債已提前歸還，下半年外債項(xiàng)下又開(kāi)始有外匯流入。二是對(duì)外直接投資（ODI）的高速增長(zhǎng)帶來(lái)的外匯流出，這和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段有關(guān)。按照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)人均收入超過(guò)5000美元之后，ODI有一個(gè)加速的過(guò)程，中國(guó)也不例外，現(xiàn)在看ODI已趨于平穩(wěn)。此外也有一些非正常和暫時(shí)的因素。這兩大流出因素趨于緩和，再考慮到中國(guó)更加開(kāi)放債券市場(chǎng)，會(huì)吸引資本的流入，資本項(xiàng)目也將趨于平衡。

從這個(gè)意義上說(shuō)，過(guò)去我們講人民幣匯率沒(méi)有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，這是符合事實(shí)的，也符合客觀規(guī)律，現(xiàn)在這個(gè)規(guī)律在不斷體現(xiàn)出來(lái)，為事實(shí)所驗(yàn)證。（金輝）