同時(shí)，今年2月20日，民生銀行宣布完成董監(jiān)事會(huì)換屆工作，延期長達(dá)22個(gè)月。這場(chǎng)“馬拉松式”大股東之間的利益博弈一度引發(fā)市場(chǎng)熱議。其中，包括復(fù)星國際董事長郭廣昌在內(nèi)的上屆董事會(huì)三名成員選擇退出。

自2010年起，復(fù)星旗下上市公司南鋼股份在境內(nèi)的A股市場(chǎng)買入民生銀行股票。但隨著安邦系逐漸入主民生銀行，2015年1月，郭廣昌逐步沽清了其持有的民生銀行全部A股。

根據(jù)民生銀行的年報(bào)顯示，截至2016年底，“復(fù)星系”作為關(guān)聯(lián)方涉及的貸款金額居于首位，包括：國藥控股股份有限公司及其下屬企業(yè)、上海復(fù)星高科技（集團(tuán)）有限公司，共計(jì)58.44億元，同比增加18.95億元。

截至今年6月底，民生銀行前十大股東（不包括香港中央結(jié)算（代理人）有限公司）合計(jì)持股比例為41.20%，第一大股東安邦人壽保險(xiǎn)股份有限公司持股比例為17.84%，其余前十大股東包括證金公司、泛?？毓伞⑿孪Ｍ?、東方集團(tuán)等。

民生銀行股價(jià)大幅跑輸同行

事實(shí)上，今年以來，在香港上市的中資銀行股整體表現(xiàn)搶眼，以建設(shè)銀行（00939.HK）為例，今年迄今為止的漲幅達(dá)到11.73%，工商銀行（01398.HK）及招商銀行（03968.HK）的股價(jià)分別攀升26.45%、54.57%。而民生銀行的股價(jià)則節(jié)節(jié)敗退，同期錄得近10%的跌幅。

自今年2月中以來，民生銀行的股價(jià)便一蹶不振，由近9港元/股的高位直線下跌，累計(jì)跌幅近17%。過去十二個(gè)月股價(jià)跌幅更達(dá)到13.19%。

“一般而言，包括銀行在內(nèi)的金融股在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期的尾部階段通常表現(xiàn)較好。今年以來，中資銀行維持盈利增長，壞賬、利差水平穩(wěn)定。從估值水平來看，這些銀行股的市帳率仍在在0.8-0.9倍的偏低水平，因此銀行股是不錯(cuò)的投資標(biāo)的?！备呤⒅袊紫呗詭焺沤蛳虮緢?bào)記者表示。

今年上半年，民生銀行凈利潤同比微升3.18%至280.88億元，營業(yè)收入?yún)s同比下跌9.67%至699.04億元。期內(nèi)凈利息收入同比下跌13.33%至411.15億元，凈息差收窄至1.4%，同比下降0.61個(gè)百分點(diǎn)。非利息凈收入287.89億元，同比減少11.62億元，降幅達(dá)3.88%。

根據(jù)民生銀行的中報(bào)顯示，截至今年6月底，不良貸款比率為1.69%，比去年底上升0.01個(gè)百分點(diǎn)，不良貸款余額為456.1億元，比去年底上升10.08%。

雪上加霜的是，大和資本市場(chǎng)最近將民生銀行的股價(jià)目標(biāo)下調(diào)近6%至6.6港元/股，并重申“落后大盤”的評(píng)級(jí)。大和分析師Yan Li和Leon Qi在9月19日的報(bào)告中指出，民生銀行不良貸款表現(xiàn)不佳，趨勢(shì)差過同業(yè)。

同時(shí)，大和分析師指出，該行2017年6月底貸款對(duì)存款比率升至近90%，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求存款準(zhǔn)備金率最少16.5%，該行將需要另行融資以支持貸款增長。此外，因監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求減少銀行的同業(yè)資產(chǎn)及在同業(yè)的投資應(yīng)收賬，大和預(yù)期民生銀行非貸款資產(chǎn)將會(huì)持續(xù)下降，資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)一步收縮。