基金經(jīng)理蔡旻從2016年6月29至今一直獨自管理長城久盈純債分級債。但任職1年又88天后，業(yè)績表現(xiàn)僅為0.46%。目前其同時管理著14只基金，包括保本、混合、債券及定開債諸多類型，但其中9只產(chǎn)品的任職回報跑輸同類均值。

蔡旻從2010年4月進入長城基金管理有限公司，曾任固定收益部債券研究員。2015年其擔(dān)任基金經(jīng)理職務(wù)，累計任職時間為2年又245天。

長城增益C(000255)以年內(nèi)0.84%的漲幅同樣大幅跑輸1.73%的定開債均值，值得注意的是，該基金并沒有經(jīng)歷分拆等份額折算，而其89%的債券資產(chǎn)持有比例也與長城久盈純債分級債相當(dāng)，這似乎也說明了債市行情動蕩對債基影響的普遍性。

在該基金的半年報里，基金經(jīng)理對債市表現(xiàn)進行了詳細(xì)說明?；鸾?jīng)理稱：“上半年債市延續(xù)調(diào)整節(jié)奏，具體來看：一季度收益率曲線平坦化上移，不過跌幅較去年四季度明顯縮小。二季度債市跌幅較一季度縮小。具體來看，由于 3 月份經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)超預(yù)期，金融監(jiān)管收緊，疊加貨幣政策緊縮預(yù)期強烈，導(dǎo)致 4、5 月份債券市場出現(xiàn)大幅調(diào)整。在進入 6 月后，在央行提出協(xié)調(diào)監(jiān)管，同時保證 6 月資金面無憂的利好下，債券市場快速回暖?！?/p>

也正是因此，長城增益C的債券資產(chǎn)組合凈值在 1 月份市場快速調(diào)整時產(chǎn)生一定回撤，2、3 月份收益整體表現(xiàn)平穩(wěn)，而在4、5 月份時又再次出現(xiàn)一定回撤，6 月份快速上漲，使得整體表現(xiàn)平穩(wěn)。

與長城久盈純債分級債相似的還有，長城增益C從2017年7月27日到2017年9月5日由蔡旻獨自管理、9月6日以后由蔡旻和張棪二人共同管理。張棪于2014年7月進入長城基金管理有限公司，曾任固定收益部研究員、基金經(jīng)理助理，任職時間到目前僅為20天。

這兩只基金都是沒有股票資產(chǎn)，并且高配債券資產(chǎn)，但年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)均大幅跑輸相關(guān)同類均值水平，這也代表了長城基金旗下七成跑輸均值的債基的普遍問題。

　　過半混基跑輸同類均值 趙波、鄭幫強成難兄難弟

與波動性較小的債基相比，長城基金公司旗下的混合型基金則更能說明公司的投研水平。截至目前，其共有23只混合型基金，在19只有可比數(shù)據(jù)的產(chǎn)品中，有11只的年內(nèi)收益都跑輸同類均值，占比超過一半。

其中長城改革紅利靈活配置混合(001255)、長城雙動力混合(200010)是僅有的兩只年內(nèi)虧損的混基，截至9月25日的凈值表現(xiàn)分別為-5.38%和-3.09%。