每經(jīng)記者 金喆 每經(jīng)編輯 張海妮

國(guó)慶期間港股市場(chǎng)全線飄紅，但有一家上市公司的中小股東卻有點(diǎn)郁悶。10月4日，做空機(jī)構(gòu)Iceberg Research（以下簡(jiǎn)稱Iceberg）發(fā)布報(bào)告，對(duì)西藏水資源（01115，HK）的7項(xiàng)指標(biāo)提出質(zhì)疑，認(rèn)為其存在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假的可能。

受此消息影響，西藏水資源在10月4日股價(jià)一度走低，當(dāng)天報(bào)收于2.97港元，下跌1.33%。不過(guò)，西藏水資源很快做出回應(yīng)，在10月4日和6日連發(fā)兩份澄清公告。西藏水資源直言“Iceberg所發(fā)布的報(bào)告毫無(wú)事實(shí)根據(jù)，屬于虛假指控、惡意誤導(dǎo)”，并指出倘若虛假報(bào)告引致公司股價(jià)下跌，Iceberg可以通過(guò)交易公司股票或相關(guān)衍生工具獲得“非法收益”。

10月8日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者試圖聯(lián)系西藏水資源，但截至發(fā)稿未果。

做空機(jī)構(gòu)稱財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)涉嫌造假

最近，西藏水資源成為做空機(jī)構(gòu)的又一個(gè)目標(biāo)。10月4日，Iceberg在官網(wǎng)發(fā)布一份15頁(yè)、標(biāo)題為“西藏水資源（1115，HK）：啤酒去哪了”的報(bào)告，還順帶附上了一份翻譯后的中文版。

Iceberg在報(bào)告中提到，經(jīng)過(guò)他們的實(shí)地調(diào)查和研究，發(fā)現(xiàn)西藏水資源主要存在啤酒業(yè)務(wù)利潤(rùn)奇高卻未見(jiàn)產(chǎn)品、飲用水業(yè)務(wù)嚴(yán)重隱瞞真實(shí)廣告費(fèi)用、財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)有漏洞、主要股東一直減持、現(xiàn)金流充足卻對(duì)外舉債等方面的問(wèn)題，認(rèn)為其會(huì)計(jì)真實(shí)性存疑，有極高的財(cái)務(wù)造假可能性。

“盡管西藏并不以啤酒聞名，西藏水資源負(fù)責(zé)生產(chǎn)青稞啤酒的子公司西藏天地綠色飲品發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱天地綠色）卻是全世界利潤(rùn)率最高的啤酒廠?！盜ceberg對(duì)比了香港消費(fèi)品上市企業(yè)的利潤(rùn)率后得出結(jié)論，西藏水資源也以57.6%的利潤(rùn)率成為該項(xiàng)指標(biāo)最高的公司。

據(jù)了解，天地綠色在2016年共銷售6萬(wàn)噸啤酒，其中98%在西藏銷售。但I(xiàn)ceberg卻在實(shí)地走訪中發(fā)現(xiàn)，沒(méi)有在當(dāng)?shù)氐木祁惻l(fā)市場(chǎng)和餐館里找到上述青稞啤酒，也沒(méi)有在京東、淘寶天貓等電商平臺(tái)發(fā)現(xiàn)這款產(chǎn)品在售。隨后，Iceberg通過(guò)兩天的場(chǎng)外觀察進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，天地綠色是拉薩啤酒的代工方之一。

Iceberg還在報(bào)告中對(duì)拉薩啤酒與天地綠色的股東關(guān)系做出分析，并對(duì)天地綠色作為“全球最貴啤酒”生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)來(lái)源提出質(zhì)疑。此外，Iceberg還列舉了西藏水資源在過(guò)去一年對(duì)飲用水業(yè)務(wù)的市場(chǎng)推廣情況，認(rèn)為公司在廣告上的實(shí)際支出與2016年年報(bào)中不足2000萬(wàn)元的數(shù)據(jù)不吻合。