資金南下熱度不減

在港股行情屢創(chuàng)新高的背后，內(nèi)地資金南下功不可沒(méi)。雖然近幾個(gè)月來(lái)港股通資金實(shí)現(xiàn)了“南冷北熱”的轉(zhuǎn)換，東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月南向資金凈流入178.43億元，而北向資金凈流入則達(dá)到240.97億元。但總體而言，南下資金仍是主流，雖然目前港股已處于較高位置，但資金南下的熱度依舊不減，仍舊處于凈流入狀態(tài)。

對(duì)于資金不斷流入以及市場(chǎng)對(duì)指數(shù)身處高位的疑慮，在不少分析人士看來(lái)，主要是由于支撐港股上漲的條件未發(fā)生根本性變化，尤其是在估值層面仍然存在優(yōu)勢(shì)，因此仍看好港股未來(lái)走勢(shì)。

“從歷史縱向?qū)Ρ葋?lái)看，近期恒生指數(shù)的估值已接近高位，存在向上突破的壓力，吸引力有所減少。從全球市場(chǎng)橫向?qū)Ρ葋?lái)看，港股市場(chǎng)仍為全球估值較低的市場(chǎng)之一，從全球配置角度而言，具有較明顯的吸引力?！鼻搴腿Y本表示。

來(lái)自中投證券(香港)的數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)或憂慮港股升幅過(guò)高，20個(gè)指數(shù)平均的預(yù)期市盈率為17倍、股息率2.4%及股本回報(bào)率12.8%。而恒生指數(shù)今年上升近30%后，預(yù)期市盈率為12.6倍、股息率3.5%及股本回報(bào)率12.5%。除股本回報(bào)率略低于平均外，其余所有都優(yōu)于整體平均水平。這反映港股的基本因素仍向好，估值較環(huán)球指數(shù)平均水平低，有利港股估值進(jìn)一步上升。前述深圳私募人士表示，相比較于A股，港股最大的優(yōu)勢(shì)就在于估值。

深圳另一位專注于港股投資的私募人士表示，過(guò)去香港市場(chǎng)主要由海外資金起主導(dǎo)地位，而海外投資者把香港市場(chǎng)作為具有“配置價(jià)值”的市場(chǎng)來(lái)看待。也就是說(shuō)，如果他們看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景，就會(huì)來(lái)買(mǎi)港股，如果不再看好就撤走。這常常造成港股的大起大落，波動(dòng)非常大。同時(shí)，由于海外投資者只關(guān)注大市值的藍(lán)籌股，對(duì)中小市值的股票少有問(wèn)津，因此這部分股票的估值折價(jià)非常大，流動(dòng)性也很差，但這些股票中有很多非常具備投資價(jià)值。

“如果南下資金持續(xù)進(jìn)入港股，將港股市場(chǎng)作為‘主場(chǎng)’，那么港股的邊緣化地位將徹底扭轉(zhuǎn)，交易量上升、行情上漲，這也將吸引更多的投資者和資金，從而形成正循環(huán)。以估值優(yōu)勢(shì)為基礎(chǔ)，港股行情可能會(huì)繼續(xù)上漲，逐漸和全球其他主要市場(chǎng)比肩。”上述人士說(shuō)。

短期走勢(shì)存在分歧

分析人士指出，目前推動(dòng)港股上漲的幾大因素仍沒(méi)有扭轉(zhuǎn)跡象。雖然經(jīng)歷大幅上漲，但港股市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)仍然明顯，恒生指數(shù)的估值低于全球主要指數(shù)。而從基本面角度來(lái)看，在港股市場(chǎng)公司盈利能力持續(xù)好轉(zhuǎn)的情況下，其對(duì)海外資金的吸引力會(huì)增加。同時(shí)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)走勢(shì)逐漸穩(wěn)定，對(duì)港股市場(chǎng)基本面起到支撐作用。從估值角度來(lái)看，港股市場(chǎng)仍是全球估值洼地，同時(shí)海外資金對(duì)港股的配置比例仍然較低。從長(zhǎng)期角度來(lái)看，港股仍具備慢牛的動(dòng)力。