每經(jīng)記者 鄭步春

節(jié)后首周A股跳空高開(kāi)，隨即呈小幅反彈態(tài)勢(shì)。上周滬綜指累計(jì)漲1.24%至3390.52點(diǎn)。深綜指表現(xiàn)明顯更好，其一周漲2.43%至2036.81點(diǎn)。此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指一周分別上漲2.37%、2.60%。

基本面沒(méi)有理由支持A股大漲，同樣也沒(méi)有理由支持A股下跌。由最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及一些官方言論來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)不會(huì)掉速，甚至可能較原先預(yù)期更強(qiáng)。由外部觀點(diǎn)看，情況同樣如此，如國(guó)際貨幣基金組織上周調(diào)升了中國(guó)GDP的預(yù)期增速。

不過(guò)，如果A股走勢(shì)全然只看基本面，那就誰(shuí)都會(huì)做了。實(shí)際上，A股實(shí)時(shí)走勢(shì)有時(shí)會(huì)背離基本面很多。依我個(gè)人來(lái)看，流動(dòng)性才是A股的重中之重。以前一波漲到5000點(diǎn)的大牛市來(lái)說(shuō)，看基本面基本上無(wú)用，因行情最大動(dòng)能是當(dāng)時(shí)一度可以大加杠桿。

就目前的A股市場(chǎng)，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，我相信流動(dòng)性方面不太可能會(huì)太松。就算明年開(kāi)始定向降準(zhǔn)，也不代表流動(dòng)性會(huì)松多少，甚至可能折射出政策面的偏緊意圖。

本周市場(chǎng)比較敏感，護(hù)盤(pán)資金可能會(huì)比較活躍。就市場(chǎng)心理來(lái)說(shuō)，普通投資者對(duì)盤(pán)面穩(wěn)定性也許有較強(qiáng)預(yù)期，但對(duì)具體個(gè)股可能不太好把控。由于指數(shù)維持平穩(wěn)幾乎是必然的事，所以部分權(quán)重股或有脈沖性上漲機(jī)會(huì)，這種情況下投資者對(duì)非權(quán)重股中前期漲幅過(guò)大的個(gè)股就應(yīng)該保持足夠的警惕。

當(dāng)漲幅過(guò)大品種調(diào)整壓力日益加大時(shí)，市場(chǎng)就可能會(huì)有所調(diào)整。不過(guò)，在調(diào)整初期非權(quán)重股不一定會(huì)跟風(fēng)下跌，一些前期滯漲個(gè)股甚至還可能有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。但此類個(gè)股操作難度不小，投資者不如放棄這種機(jī)會(huì)。

上周末消息面中性，周六央行公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)9月末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增9.2%，優(yōu)于預(yù)期的增9.0%，也優(yōu)于8月的增8.9%。9月新增人民幣貸款1.27萬(wàn)億元，略多于預(yù)期的1.23萬(wàn)億元。9月社會(huì)融資規(guī)模增量1.82萬(wàn)億元，顯著大于預(yù)期的1.57萬(wàn)億元。上述數(shù)據(jù)總體不錯(cuò)，但近期也有些數(shù)據(jù)不怎么好，因此我認(rèn)為消息面整體偏中性。

上周五夜間，證監(jiān)會(huì)宣布新核發(fā)了9家公司的IPO批文，籌資總額不超過(guò)49億元。這樣的節(jié)奏顯然不能算慢，但跟之前相比也沒(méi)有特別異常之處，所以暫時(shí)可理解成中性消息。

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