Wind數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)成長(zhǎng)基金過(guò)去十年復(fù)權(quán)累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為104.55%。該基金也是嘉實(shí)基金于2002年11月推出的旗下首只開(kāi)放式基金?；鸾?jīng)理邵秋濤分享了基金獲得長(zhǎng)期超額收益的投資心得。

尋找最適合自己的

方法論

“做投資，尤其是做長(zhǎng)線投資，要想獲取很大的超額收益，本質(zhì)上是一種反人性的事情，要求我們不要被市場(chǎng)過(guò)去的漲幅或跌幅所困擾，而是始終要站在當(dāng)下，根據(jù)上市公司未來(lái)的增速、估值水平和市場(chǎng)預(yù)期等，來(lái)做客觀冷靜的分析判斷?！鄙矍餄硎?，市場(chǎng)上主要有四種投資流派——價(jià)值、周期、主題、成長(zhǎng)，四種流派各有千秋，做得好的基金經(jīng)理，堅(jiān)持某一種風(fēng)格，長(zhǎng)期都能給持有人帶來(lái)超額收益。

邵秋濤認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，投資方法論無(wú)所謂優(yōu)劣，關(guān)鍵是要結(jié)合自己的性格、能力、知識(shí)背景和偏好等，選擇最適合自己的方法論，然后持之以恒地去聚焦、發(fā)展，最忌諱風(fēng)格來(lái)回漂移。

此外，邵秋濤介紹，嘉實(shí)基金旗下基金能夠長(zhǎng)期表現(xiàn)穩(wěn)健，不僅得益于“研究驅(qū)動(dòng)投資業(yè)績(jī)”的投研文化，更有賴于投研體系給予的支持。嘉實(shí)基金秉承的“全天候、多策略”投研體系，是一種中央資源共享下的“大船結(jié)構(gòu)”。

堅(jiān)持長(zhǎng)線投資為主

兼顧市場(chǎng)波動(dòng)和輪動(dòng)

“像硬幣一樣，一個(gè)上市公司也同時(shí)有A面和B面， A面是它作為股票籌碼的一面，B面是它的基本面?！鄙矍餄J(rèn)為，我國(guó)股市還處于發(fā)展初期，更多的投資人是看A面，在這類投資人眼里，上市公司是同質(zhì)化的，業(yè)績(jī)跟隨經(jīng)濟(jì)、周期起起落落，股價(jià)跟著大盤(pán)起起落落，他們?cè)趯ふ彝顿Y機(jī)會(huì)時(shí)，更多是看市場(chǎng)的波動(dòng)、政策的變化、資金流向、市場(chǎng)博弈等外部因素，以此來(lái)做資產(chǎn)配置和輪動(dòng)，短期內(nèi)似乎容易見(jiàn)效，但這種策略可執(zhí)行性不夠強(qiáng)，而且從長(zhǎng)期來(lái)看，它的勝率是有限的。

“對(duì)于專業(yè)機(jī)構(gòu)管理人來(lái)說(shuō)，我們還是希望能夠找到一種方法論，從長(zhǎng)期而言，不僅能為持有人賺取相對(duì)收益，更能賺取絕對(duì)收益。”邵秋濤認(rèn)為，要把目光轉(zhuǎn)移到B面，從公司基本面看，不同公司的差異化是非常大的，長(zhǎng)期來(lái)看利潤(rùn)增速的差異也會(huì)很大，這種差異最終一定會(huì)反映到股價(jià)上。所以，只有把關(guān)注的投資時(shí)間框架從一周、一個(gè)月，拉長(zhǎng)至一年、兩年、三年，它的股價(jià)波動(dòng)規(guī)律才會(huì)看得更清楚。