每經(jīng)記者 馮彪 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 陳適

10月份，制造業(yè)PMI為51.6%，雖比上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，但仍高于去年同期0.4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到今年均值水平，制造業(yè)持續(xù)保持?jǐn)U張的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，原材料庫(kù)存指數(shù)為48.6%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料庫(kù)存量繼續(xù)減少，不過(guò)企業(yè)產(chǎn)成品的庫(kù)存卻在增加，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)至46.1%

雖然面臨生產(chǎn)和銷售均現(xiàn)回落的局面，但是企業(yè)也可松口氣，因?yàn)?0月主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)為63.4%和55.2%，分別低于上月5.0和4.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月上升后出現(xiàn)回落。

PMI回落 結(jié)構(gòu)分化明顯

受9月PMI基數(shù)較高、“十一”長(zhǎng)假季節(jié)因素等影響，10月制造業(yè)PMI為51.6%，比上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)在連續(xù)兩個(gè)月上升后有所回落，分別為53.4%和52.9%，低于上月1.3和1.9個(gè)百分點(diǎn)，但均高于去年同期。

業(yè)內(nèi)人士分析，從調(diào)查來(lái)看，一些企業(yè)為了消除放假影響，國(guó)慶節(jié)前趕工生產(chǎn)，節(jié)后回歸平常生產(chǎn)節(jié)奏，由此導(dǎo)致生產(chǎn)指數(shù)有所回落。不過(guò)即將到來(lái)的“雙11”及元旦春節(jié)重大節(jié)日臨近，對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求放量具有拉動(dòng)作用。

雖然數(shù)據(jù)整體回落，但是結(jié)構(gòu)分化更加明顯。這種分化首先表現(xiàn)在行業(yè)結(jié)構(gòu)上。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，高耗能、高污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)趨緩，部分地區(qū)繼續(xù)加大環(huán)境污染治理力度，相關(guān)企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)進(jìn)度，減產(chǎn)或錯(cuò)峰生產(chǎn)。10月，高耗能行業(yè)PMI為49.2%，比上月下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，落至臨界點(diǎn)以下。其中，非金屬礦物制品業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)PMI降幅明顯。

同時(shí)，汽車制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械器材制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)等行業(yè)PMI均位于53.0%以上的景氣區(qū)間，明顯高于制造業(yè)總體水平。

國(guó)泰君安宏觀研究團(tuán)隊(duì)研報(bào)認(rèn)為，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革從減法轉(zhuǎn)向加法，消費(fèi)升級(jí)、高端制造（5G、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等）是未來(lái)重點(diǎn)，短期來(lái)看，環(huán)保等因素可能對(duì)經(jīng)濟(jì)有所影響，尤其在工業(yè)生產(chǎn)和投資方面，但是需要關(guān)注的是第三產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)越來(lái)越大，影響將逐步減弱。