每經(jīng)記者 黃小聰 每經(jīng)編輯 肖鴻月

貴州茅臺破600元后，股價持續(xù)走高；一個老生常談的問題也來了——喝完酒是不是該吃藥了呢？

多家券商在近期發(fā)布的醫(yī)藥行業(yè)報告中表示，龍頭恒瑞醫(yī)藥和云南白藥均創(chuàng)歷史新高，醫(yī)藥的消費升級行情正在全面展開；醫(yī)藥進入大時代，“創(chuàng)新”是醫(yī)藥這個時代的大主線，長期看會誕生一大批超級大牛股；我們認為，現(xiàn)在已經(jīng)可以把尋找中國的“武田藥品”提上日程。

記者發(fā)現(xiàn)，10月以來，醫(yī)藥板塊開始有重啟青春的態(tài)勢，而上一次美好時代還停留在2016年以前。時隔近兩年，這次醫(yī)藥行情的抬頭，是大牛前奏還是短暫綻放呢？

《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）就此專訪了有著A股“醫(yī)藥一哥”之稱的德傳投資董事長姜廣策。

半年報好于預期帶動板塊走出頹勢

對醫(yī)藥行業(yè)有多年研究的投資者，應該對這位私募大佬不會陌生?？瓢喑錾淼乃?，是中山大學有機天然藥物博士、廣東華南理工大學生物制藥博士后。這位在醫(yī)藥界早已聲名在外的生物制藥博士，從企業(yè)到券商，再到私募，始終專注于醫(yī)藥領域。作為A股醫(yī)藥投資圈的一哥，姜廣策的選股實力不容小覷。2013年初，他成立德傳基金，并在第一年就為投資者創(chuàng)造了50%以上的收益，戰(zhàn)勝同期的公私募同類基金。今年以來，其管理的核心產(chǎn)品同樣收益超過30%。

接下來，就來聽聽他對于蟄伏已久的醫(yī)藥板塊，有著怎樣的最新見解？

NBD：今年以來，中證醫(yī)藥指數(shù)明顯跑輸滬深300等指數(shù)，特別是今年前9個月整個板塊持續(xù)低迷，直到進入10月才有了明顯上漲行情，您認為主要原因是什么？哪些因素促成了醫(yī)藥股的這波上漲？

姜廣策：醫(yī)藥板塊的低迷，其實是2016年初大跌后就一蹶不振；與之形成鮮明對比是白酒板塊，貴州茅臺啟動正是2016年的2月，而醫(yī)藥板塊的絕大多數(shù)個股則是那時開始漫漫熊途。這期間，最大原因來自于行業(yè)本身的變化——白酒這種高度同質化的行業(yè)，已經(jīng)完成行業(yè)集中度提高，大量雜牌酒退出市場。曾幾何時，幾乎每個縣都有酒廠，但這種現(xiàn)象已成過去式。所以，優(yōu)質白酒企業(yè)獲得了越來越大的市場份額，業(yè)績持續(xù)超預期。

但反觀醫(yī)藥行業(yè)，這一波下跌的導火索還是受行業(yè)政策影響。福建“三明醫(yī)改”推行給藥價帶來極大壓力，市場都預期藥企將進入“業(yè)績寒冬”。同時，2016年推出的13項重大醫(yī)藥行業(yè)政策，提升了整個行業(yè)門檻，加快淘汰不具實力的中小企業(yè)。以一致性評價為例，以后只允許頭幾家通過仿制藥一致性評價的企業(yè)生產(chǎn)，其后的不再被許可生產(chǎn)。這個政策一改一個藥品有成百上千個企業(yè)生產(chǎn)的局面，對行業(yè)的淘汰力度可想而知。而做這個一致性評價的資金投入，已經(jīng)高達每個產(chǎn)品三五百萬元，毫無疑問會給藥企帶來業(yè)績壓力。此外，還有分級診療、藥品零加成、耗材陽光采購、醫(yī)院控制藥占比、藥品生產(chǎn)企業(yè)飛行檢查、環(huán)保核查、兩票制全面推行等，都是影響企業(yè)業(yè)績增長的現(xiàn)實壓力。