日本央行一直是全球?qū)嵭屑みM貨幣寬松政策的典型代表，然而，其近期的表現(xiàn)卻是一副緊貨幣政策的模樣。這使得市場不免心頭惴惴，畢竟長期以來市場多將關注點放在了美國經(jīng)濟前景和特朗普總統(tǒng)力推的稅改政策上。像法興銀行就擔心，一旦日本突然收緊貨幣政策，對日元持悲觀情緒的投資者或?qū)⒋胧植患?，市場或?qū)⒕痛吮痪砣腩愃?008年那種程度的套利交易平倉，給漲興未艾的全球股市來個“急剎車”。

市場的擔心皆源自日前日本央行宣布的信息：削減部分長期限國債的購債規(guī)模，其中10年～25年期國債的購債規(guī)模減少100億日元至1900億日元，25年期以上國債購買規(guī)模減少100億日元至800億日元。這被普遍解讀為日本央行釋放的收緊貨幣政策信號，市場立即給出了反應，美元對日元即刻跌破112關口，最低跌至111.77，創(chuàng)逾一個月新低。

對此，民生銀行研究院孫瑩研究員分析指出，隨著國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，日本經(jīng)濟終于出現(xiàn)了脫離通縮的跡象。目前，日本勞動力市場緊縮推升工資、強勁出口及資本支出推動國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）連續(xù)7個季度增長，核心通脹率也連續(xù)11個月上升，所以在日本央行2017年最后一次貨幣政策紀要中，有委員提出，退出QQE應被納入到考慮范圍。

民生銀行最新《每周要聞分析》報告指出，自2013年以來，日本央行一直堅持超寬松的貨幣政策，其不僅將利率降至負值，還購買了包括股票在內(nèi)的各類資產(chǎn)。日本央行的即期政策改變可能暗示其在未來將調(diào)整政策。市場猜測日本央行或改變貨幣政策的主要原因是日本經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇，這為收緊貨幣政策提供了基礎。

數(shù)據(jù)顯示，日本2017年11月份基本薪資同比增長0.4%，10月份同比增長0.3%，整體現(xiàn)金收入增長了0.9%，皆高于預期并創(chuàng)下2016年7月以來的最好水平。薪資數(shù)據(jù)出現(xiàn)上漲，多被認為是潛在的早期通脹信號。