自脫歐公投以來，英國經(jīng)濟走向就成為了各方關(guān)注的焦點。近日，最新出爐的英國2017年全年經(jīng)濟數(shù)據(jù)，再次引發(fā)了各方對英國脫歐后經(jīng)濟健康度的關(guān)注。

英國國家統(tǒng)計辦公室日前將2017年4季度GDP數(shù)據(jù)從稍早的0.5%下調(diào)至0.4%，受此影響，2017年全年增速也下降至1.7%。這不僅是5年來最低水平，更在七國集團中墊底。數(shù)據(jù)顯示，礦業(yè)、能源生產(chǎn)和服務(wù)業(yè)經(jīng)歷了小幅下行修正，導(dǎo)致英國整體GDP季度增速下調(diào)。作為英國經(jīng)濟增長的主要動力，服務(wù)業(yè)部門，尤其是面向消費者的服務(wù)業(yè)增速已經(jīng)開始明顯放緩。英國國家統(tǒng)計辦公室官員達倫·摩根表示，這主要是因為物價上升擠壓家庭部門服務(wù)業(yè)開支預(yù)算的結(jié)果。

值得關(guān)注的是，國際金融危機之后，英國經(jīng)濟高度依賴國內(nèi)消費支出。但最近的消費數(shù)據(jù)表明，英國消費者的消費意愿有所下降。2017年4季度英國家庭消費增幅只有0.3%，全年增幅也只有1.8%，為2012年以來的最低水平。同時，公司部門的開支也開始放緩，去年4季度商業(yè)部門投資與3季度持平。

上述數(shù)據(jù)公布之后，脫歐與英國經(jīng)濟的關(guān)系再次引起各方關(guān)注。英國央行副行長布羅德本特在議會下院表示，“與脫歐相關(guān)的不確定性是影響英國經(jīng)濟的重要因素”。瑞銀財富英國投資部主管余修遠在接受記者采訪時表示，由于此前英國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期，脫歐派據(jù)此認為，即使是在脫歐進程之中，英國經(jīng)濟仍有著樂觀的前景。然而，隨著近期宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，市場將越來越關(guān)注英國經(jīng)濟是否會持續(xù)疲軟。留歐派也將會更加強調(diào)脫歐給英國經(jīng)濟帶來的沖擊。

針對英國經(jīng)濟的健康度，余修遠表示，雖然近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)下調(diào)，但是0.4%的季度增速仍然是“可觀的絕對量”，當(dāng)前仍然無必要對英國經(jīng)濟作出過于負面的判斷。但是，觀察脫歐對英國經(jīng)濟的影響不應(yīng)只關(guān)注GDP變化這一絕對成本，還應(yīng)該關(guān)注機會成本。他表示，在全球傳統(tǒng)經(jīng)濟上行周期中，尤其是美國和歐元區(qū)增長環(huán)境下，英國經(jīng)濟增速往往高于歐洲經(jīng)濟體。然而，當(dāng)前英國經(jīng)濟增速已是七國集團中最低，兩者之間的差距可以被視為脫歐真正的經(jīng)濟代價。

布羅德本特日前也表示，英國作為小型開放經(jīng)濟體，對于主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟走勢非常敏感。在當(dāng)前全球經(jīng)濟活動加速增長形勢下，英國主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟都在加速增長，但英國經(jīng)濟增長卻在放緩、投資也低于其他國家。這表明，英國經(jīng)濟受到了自身特有因素的拖累。

引發(fā)各方對當(dāng)前英國經(jīng)濟健康度關(guān)注的另一重要宏觀數(shù)據(jù)是就業(yè)率。數(shù)據(jù)顯示，2017年4季度英國失業(yè)率為4.4%，高于3季度的4.3%，為16個月以來首次上升。

有分析擔(dān)憂失業(yè)率意外上升是商業(yè)部門投資放緩的結(jié)果，有可能是英國勞動力市場動力喪失的先行指標(biāo)。但也有分析認為，去年4季度數(shù)據(jù)變化主要是因為畢業(yè)生進入就業(yè)市場所致，無需過度擔(dān)心。

如果細觀數(shù)據(jù)，最新勞動力市場就業(yè)結(jié)構(gòu)還是出現(xiàn)了一系列改善。其中，兼職和自主就業(yè)數(shù)量有所下降，全職就業(yè)人數(shù)有所上升。同時，公司招聘并沒有出現(xiàn)大規(guī)模下滑。截至今年1月份的3個月內(nèi)，全英招聘職位數(shù)量高達82.3萬，處于歷史高位。

此外，宏觀數(shù)據(jù)走勢對英國貨幣政策的影響也是各方關(guān)注的一個重點。余修遠表示，當(dāng)前市場對5月份英國央行加息預(yù)期仍很強烈。近期宏觀數(shù)據(jù)走勢對央行貨幣政策的影響還需要進一步觀察，尤其是要關(guān)注勞動力市場數(shù)據(jù)。目前，薪金增速已經(jīng)達到超預(yù)期的2.5%。在當(dāng)前英國剩余產(chǎn)能規(guī)模大幅下降情況下，未來需要密切關(guān)注3個月至6個月內(nèi)薪金變化與CPI走勢。一旦薪金增長持續(xù)推升核心通脹，英國央行加息步伐有可能進一步加速。

但是，如果未來數(shù)個季度內(nèi)經(jīng)濟增速長期維持在0.3%或者0.4%的水平，2018年經(jīng)濟增速將低于央行預(yù)期的1.8%水平。英國經(jīng)濟的滯脹風(fēng)險將進一步凸顯，英國央行的加息節(jié)奏將不得不更為謹慎。(經(jīng)濟日報駐倫敦記者 蔣華棟)