▲ 看清上市公司重組方案，投資者需要從重組標的歷史、行業(yè)、盈利能力、財務(wù)數(shù)據(jù)四個方面仔細辨別

▲ 對中小投資者而言，解讀重組方案最快捷高效的途徑就是及時關(guān)注并仔細閱讀交易所的問詢函，風險較低的方案通常問題較少，風險較高的方案其問詢函往往問題很多

股票市場波譎云詭，市場資金嗅覺靈敏，涉及熱門題材、政策利好、重組概念的股票等往往成為投資者追捧的對象。其中，重組概念對股價影響更是立竿見影，重組方案的披露帶來股價N連陽是常態(tài)，但是一旦重組流產(chǎn)或失敗，股價斷崖式下跌也時有發(fā)生。驚心動魄的“過山車”走勢，挑戰(zhàn)著投資者的心臟，為避免成為公司重組高位股價“接盤俠”，投資者需煉就“火眼金睛”，辨識真假重組。

以某林業(yè)公司收購?fù)貐^(qū)一花卉種植商的重組為例，其方案屬于同行業(yè)并購，完全契合相關(guān)產(chǎn)業(yè)兼并重組政策。但最終結(jié)果是，該方案通過股東大會后不足一月，就以公司向證監(jiān)會申請撤回申報材料告終，理由是交易對方要求減少或取消盈利補償義務(wù)。此時公司股價已由停牌前的15元漲至20元，期間最高時一度漲至27元。

幾個月后，上市公司因涉嫌違反證券法律法規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查，一年后由于重組報告書存在虛假記載被證監(jiān)會行政處罰。原來，這個花卉種植商的重組標的，近兩三年均存在虛增收入的情形，在董事長的授意下，財務(wù)人員、銷售人員、經(jīng)銷商上演了一場虛構(gòu)收發(fā)貨與現(xiàn)金流的大戲。經(jīng)證監(jiān)會調(diào)查，花卉種植商的重組標的2012年至2014年1至9月份營業(yè)收入的虛增比例分別為15.93%、14.76%、13.96%。

到底怎樣才能看清上市公司重組方案，投資者不妨“四看”：

一看標的歷史。據(jù)報道，該花卉種植商曾在2008年籌劃境外上市，又于2012年排隊申報IPO，在2013年的財務(wù)檢查中被終止審查，其后又與另一上市公司籌劃重組失敗。一個標的多次搶灘資本市場都無功而返，屢戰(zhàn)屢敗必有其因，對此投資者一定要小心。

二看標的行業(yè)。對不同重組標的而言，各行業(yè)業(yè)績的周期性、區(qū)域性和波動性各不相同，需要投資者謹慎把握。特別是農(nóng)業(yè)企業(yè)公司現(xiàn)金支出較多、審計驗證難度大等特殊性，財務(wù)更容易造假。