2010年，美的曾在入主小天鵝后進(jìn)行了第一次資產(chǎn)重組，美的電器將旗下榮事達(dá)洗衣機業(yè)務(wù)注入小天鵝。此后，小天鵝成了美的集團(tuán)的洗衣機業(yè)務(wù)核心平臺，美的集團(tuán)旗下洗衣機業(yè)務(wù)大部分已裝入小天鵝。

由于實施雙品牌策略，小天鵝不可避免地與美的集團(tuán)產(chǎn)生巨額關(guān)聯(lián)交易。公開數(shù)據(jù)顯示，2016年，小天鵝發(fā)生關(guān)聯(lián)交易金額為54.46億元，2017年預(yù)計不超過87.56億元，實際發(fā)生77.46億元。預(yù)計2018年的關(guān)聯(lián)交易109.5億元。此次對小天鵝的重組是美的集團(tuán)時隔8年后再次對小天鵝進(jìn)行重組。美的集團(tuán)表示，換股吸收合并小天鵝，可以徹底解決雙方可能潛在的同業(yè)競爭問題，突破合并雙方各自業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸，并全面消除合并雙方的關(guān)聯(lián)交易。

競爭格局生變

即便成為美的集團(tuán)洗衣機業(yè)務(wù)核心平臺，小天鵝離行業(yè)第一仍然有相當(dāng)遠(yuǎn)的距離。中怡康發(fā)布洗衣機行業(yè)2018年中數(shù)據(jù)顯示，洗衣機行業(yè)第一海爾的份額為33.2%，小天鵝的份額為18.3%。中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的洗衣機網(wǎng)絡(luò)零售數(shù)據(jù)同樣顯示了小天鵝的市場份額，8月洗衣機網(wǎng)絡(luò)零售前10品牌分別是：海爾、小天鵝、西門子、美的、松下、三洋、TCL、博世、三星、卡薩帝。

業(yè)內(nèi)人士指出，此次美的集團(tuán)吸收合并小天鵝或?qū)⒏淖兗译娦袠I(yè)格局。美的集團(tuán)表示，在家電行業(yè)內(nèi)銷市場分化明顯，市場集中度不斷上升，強者恒強的背景下，本次合并是美的集團(tuán)應(yīng)對家電行業(yè)競爭加劇及市場集中度提升的戰(zhàn)略布局，將進(jìn)一步提升美的集團(tuán)的行業(yè)優(yōu)勢，促進(jìn)美的集團(tuán)向“智慧家居+智能制造”轉(zhuǎn)型，鞏固美的集團(tuán)在家電行業(yè)的領(lǐng)先地位，并通過發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)提升公司價值，同時有助于防范經(jīng)營風(fēng)險和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)更加持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展。

本次合并完成后，合并雙方將有效整合全球業(yè)務(wù)，在全球范圍內(nèi)提供更為全面且具有競爭力的產(chǎn)品組合，提升美的集團(tuán)全球市場拓展的效率及效果。美的集團(tuán)將借助小天鵝在洗衣機行業(yè)的發(fā)展基礎(chǔ)，在品牌效應(yīng)、規(guī)模議價、用戶需求挖掘、全球性戰(zhàn)略客戶網(wǎng)絡(luò)及研發(fā)投入等多方面實現(xiàn)內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步提升美的集團(tuán)在家電行業(yè)的地位，有利于美的集團(tuán)未來的長遠(yuǎn)發(fā)展和提升全體股東的整體利益。