“再套利的空間不大了，新規(guī)關于‘通道服務’的表述很嚴謹，加之后面涉及禁止通過合同約定讓渡管理職責，禁止根據(jù)委托人下達投資決策等措施，意味著（券商、基金子公司）通道業(yè)務很有可能會徹底杜絕?！鞭k法下發(fā)時，北京一家基金子公司負責人就向21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

與政策相伴隨的，則是通道規(guī)模的快速萎縮——中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（下稱中基協(xié)）數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月底，券商單一資管計劃規(guī)模為11.85萬億，基金子公司單一資管計劃規(guī)模為4.71萬億，分別較去年同期收縮19.55%和27.87%。

另據(jù)記者獲悉，由于該類業(yè)務迅速衰落，導致通道業(yè)務人才向信托等機構回流，同時亦有部分從業(yè)者選擇了跨行業(yè)轉型。

“大量通道業(yè)務的消亡讓很多人去了其他機構，信托是比較多的去向，但實際上這些人很多也是2013年、2014年從信托公司到券商或基金子公司的，現(xiàn)在等于是又回去了。”上述基金子公司負責人表示，“還有一些則徹底轉型了，因為做通道業(yè)務的人通常都有比較好的銀行資源，有的人去做了基金銷售，有的則去了企業(yè)負責融資?！?/p>

提升主動管理業(yè)務占比

事實上，券商、基金子公司兩類機構的通道業(yè)務結構也不同。

21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計中基協(xié)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至今年9月底，主要體現(xiàn)為通道業(yè)務的券商單一資管、基金子公司單一資管計劃規(guī)模分別為11.85萬億元和4.71萬億元，分別占整體規(guī)模的83.57%和40.19%。券商的單一資管產(chǎn)品占比遠高于基金子公司。

一位基金子公司總經(jīng)理表示，針對基金子公司的凈資本監(jiān)管，是約束其規(guī)模的主要原因。

“單一類產(chǎn)品的銳減和通道業(yè)務的縮水有直接關系，因為凈資本監(jiān)管下，更大的管理規(guī)模要消耗基金子公司的凈資本，但公募機構通常都是輕資產(chǎn)運營，所以除了一些銀行系公募外，大多很難為子公司注資?！鄙虾Ｒ患一鹱庸究偨?jīng)理表示，“在凈資本充足前，這種規(guī)模只能減不能增，所以單一類產(chǎn)品的比例大幅下降。”