原標(biāo)題：油市再起驚雷！沙特打響價(jià)格戰(zhàn)，中東股市暴跌，沙特阿美股價(jià)破發(fā)！

3月6日，OPEC+未能就再減產(chǎn)150萬(wàn)桶/日的計(jì)劃達(dá)成協(xié)議后，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加劇，國(guó)際油價(jià)暴跌近10%。3月7日，沙特阿美月度原油定價(jià)的公布令事態(tài)更加惡化，中東股市上演“黑色星期日”，沙特阿美股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)。

在消息影響下，市場(chǎng)人士認(rèn)為，本周一能化類商品預(yù)計(jì)出現(xiàn)大幅低開(kāi)，不排除有個(gè)別品種跌停的情況，未來(lái)需繼續(xù)關(guān)注原油供需變化、海外疫情發(fā)展以及國(guó)內(nèi)下游行業(yè)復(fù)工等情況。

沙特打響價(jià)格戰(zhàn)

據(jù)彭博報(bào)道，上周六沙特阿美告知客戶將售往各個(gè)區(qū)域的官方原油售價(jià)均下調(diào)6—8美元/桶，折扣幅度創(chuàng)逾20年來(lái)最大，以吸引國(guó)外煉油廠購(gòu)買沙特原油。聲明文件顯示，4月賣往亞洲的原油定價(jià)下調(diào)4—6美元/桶，4月賣往美國(guó)的原油定價(jià)下調(diào)7美元/桶，而賣給西北歐煉油商的旗艦級(jí)阿拉伯輕質(zhì)原油折扣擴(kuò)大到8美元/桶。

與此同時(shí)，沙特還私下告知市場(chǎng)參與者，如有需要將增加產(chǎn)量，可將產(chǎn)量達(dá)到1200萬(wàn)桶/日的紀(jì)錄水平。市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，沙特此舉相當(dāng)于在原油市場(chǎng)宣戰(zhàn)。

而受消息影響，中東股指8日開(kāi)盤集體下挫。沙特TASI指數(shù)開(kāi)盤下跌7.15%，盤中一度下探至6883.3點(diǎn)；科威特股指跌超10%，市場(chǎng)暫停交易；阿聯(lián)酋股市的迪拜DFM指數(shù)跌近8%；埃及股市方面，開(kāi)羅EGX30指數(shù)跌近4%。而個(gè)股方面，沙特阿美開(kāi)盤跌破32沙特里亞爾的IPO價(jià)格，隨后股價(jià)繼續(xù)下行至歷史新低水平。

“沙特這一增產(chǎn)動(dòng)作本身的意義大于具體增產(chǎn)量級(jí)對(duì)供給的邊際增加影響，與2015年情景有些類似。沙特進(jìn)行著史詩(shī)級(jí)別的降價(jià)促銷，顯而易見(jiàn)是在攻擊歐洲市場(chǎng)，搶占俄羅斯油企的市場(chǎng)份額，一定程度上倒逼俄羅斯重回減產(chǎn)談判桌?！蔽宓V期貨能化研究員李晶介紹，沙特此次除增產(chǎn)以外，直接大幅度調(diào)低了不同級(jí)別的主要原油定價(jià)，其中銷往歐洲的原油貼水變化最大，沙重原油較3月份下降7美元/桶，沙中、沙輕、沙超輕原油較3月份下降8美元/桶。

她認(rèn)為，一方面，俄羅斯今年財(cái)政預(yù)算數(shù)據(jù)已經(jīng)透露出做好油價(jià)波動(dòng)的準(zhǔn)備，重回談判桌恐需要些時(shí)日；另一方面，美國(guó)頁(yè)巖油的成本大概在45美元/桶左右，低油價(jià)也會(huì)使得美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)陷入虧損的困境，而引發(fā)美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的下降，因此上述情況可能還會(huì)進(jìn)一步影響原油供應(yīng)端。

事實(shí)上，談判破裂消息影響下，原油市場(chǎng)此前已遭遇暴跌。截至3月6日收盤，WTI主力合約跌幅為9.65%，Brent主力合約跌幅為9.33%，均創(chuàng)11年來(lái)最大單日跌幅。

而隨著增產(chǎn)消息的傳出，油價(jià)將繼續(xù)下探也成為市場(chǎng)共識(shí)。迪拜國(guó)民銀行大宗商品分析師Edward Bell表示，預(yù)計(jì)沙特、阿聯(lián)酋和其他OPEC主要產(chǎn)油國(guó)將在2020年余下時(shí)間增產(chǎn)，將回歸以市場(chǎng)份額為主導(dǎo)的策略。不過(guò)這一策略對(duì)OPEC產(chǎn)油國(guó)來(lái)說(shuō)有著不可小覷的風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政狀況可能會(huì)因此惡化，收支平衡或?qū)⒊霈F(xiàn)危機(jī)，貨幣政策的可持續(xù)性也存疑。

荷蘭國(guó)際銀行則將二季度布倫特原油價(jià)格預(yù)期從56美元/桶下調(diào)至33美元/桶，WTI原油價(jià)格預(yù)期從50美元/桶下調(diào)至28美元/桶。

“由于2020年原油市場(chǎng)將迎來(lái)較多新增供應(yīng)投放，早在年初時(shí)市場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)供需預(yù)期并不太樂(lè)觀。另外，新冠肺炎疫情對(duì)原油需求產(chǎn)生階段性影響，市場(chǎng)普遍預(yù)期二季度將迎來(lái)累庫(kù)過(guò)程?！睆V發(fā)期貨原油研究員李承昊表示，OPEC+政策落空將進(jìn)一步拖累原油市場(chǎng)基本面，油價(jià)短期支撐可參考2016年的低位。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)目前供需尚屬平穩(wěn)，尤其國(guó)內(nèi)需求凸顯韌性，但若OPEC二季度如期增產(chǎn)，考慮到新冠肺炎疫情在海外的影響，市場(chǎng)需求或?qū)⒉荒芟?yīng)增量。

全球疫情持續(xù)發(fā)酵

除了供應(yīng)端的變數(shù)以外，全球疫情的發(fā)展也不容樂(lè)觀。世界衛(wèi)生組織發(fā)言人8日向新華社記者證實(shí)，全球受新冠肺炎疫情影響的國(guó)家和地區(qū)數(shù)已破百。

歐洲方面，意大利國(guó)家廣播電視公司(RAI) 8日消息稱，意大利皮埃蒙特大區(qū)主席阿爾貝托西里奧（Alberto Cirio）的新冠病毒檢測(cè)呈陽(yáng)性，這是24小時(shí)內(nèi)第二位感染新冠病毒的地區(qū)主席。意大利緊急民防部部長(zhǎng)、新冠肺炎疫情新聞發(fā)言人安吉洛博雷利(Angelo Borrelli)同日表示，為了應(yīng)對(duì)全國(guó)持續(xù)惡化的新冠肺炎疫情，經(jīng)內(nèi)閣部長(zhǎng)會(huì)議研究決定，意大利倫巴第大區(qū)所轄市鎮(zhèn)，以及其他大區(qū)所轄的11座城市將納入新的紅色隔離區(qū)，除執(zhí)行任務(wù)的軍警、醫(yī)護(hù)人員和緊急救援人員，紅色隔離區(qū)禁止所有人員出入。目前的封鎖措施將令米蘭和威尼斯等熱門旅游地也受影響，涉及至少1600萬(wàn)人，占全國(guó)人口的1/4。

根據(jù)當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月8日18時(shí)意大利衛(wèi)生部公布的最新數(shù)據(jù)，意大利現(xiàn)有新冠病毒患者6387例，死亡366例，治愈622例，累計(jì)確診感染新冠病毒總?cè)藬?shù)為7375例，較3月7日18時(shí)新增1492例，新增133例死亡病例。

此外，央視新聞報(bào)道，德國(guó)新增163例新冠肺炎確診。據(jù)德國(guó)聯(lián)邦疾控機(jī)構(gòu)羅伯特·科赫研究所剛剛公布的數(shù)據(jù)，截至8日8時(shí)，德國(guó)累計(jì)確診847例新冠肺炎，其中北威州確診病歷已達(dá)到392例。比利時(shí)新增31例新冠肺炎確診病例，累計(jì)增至200例。

韓國(guó)中央防疫對(duì)策本部8日通報(bào)，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日下午4時(shí)，韓國(guó)累計(jì)確診新冠肺炎病例7313例，較當(dāng)天零時(shí)增加了179例。

中東疫情情況也在進(jìn)一步惡化。據(jù)央視新聞報(bào)道，沙特東部卡提夫地區(qū)采取封城措施以防止新冠肺炎疫情蔓延。沙特衛(wèi)生部當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日上午發(fā)布公告，確認(rèn)境內(nèi)新增4例新冠肺炎確診病例，累計(jì)確診11例。伊朗衛(wèi)生部最新消息顯示，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日中午，伊朗新增新冠肺炎確診病例743例，新增死亡49例，目前伊朗新冠肺炎累計(jì)確診6566例，累計(jì)康復(fù)2134例，累計(jì)死亡194例。

國(guó)內(nèi)能化板塊本周走勢(shì)如何？

受疫情和增產(chǎn)的雙重影響，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，本周國(guó)內(nèi)期市中，能化板塊或?qū)⒓w下挫，不排除周一開(kāi)盤跌停的可能，可關(guān)注基本面向好品種的投資機(jī)會(huì)。

李晶表示，受原油拖累，能化板塊周一可能出現(xiàn)大幅低開(kāi)甚至部分品種跌停的情況，但對(duì)于基本面較好的品種來(lái)講，宜關(guān)注低價(jià)買入的機(jī)會(huì)?！翱傮w來(lái)看，受拖累較嚴(yán)重的是成本端與原油直接掛鉤的品種，如燃料油、瀝青等；絕對(duì)價(jià)格處于低位、庫(kù)存創(chuàng)歷史新高的PTA，本周或?qū)?chuàng)出歷史新低；尿素因其現(xiàn)在處于淮海等地追肥旺季，具有鮮明的季節(jié)性特征，走勢(shì)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，受原油影響并不大；PVC國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)工藝以電石法為主，而需求端主要受管材、型材等影響，市場(chǎng)相對(duì)較為樂(lè)觀?！?/p>

據(jù)了解，上周能化板塊品種走勢(shì)中，PP以及LLDPE等聚烯烴品種漲幅靠前。對(duì)此，廣州期貨能化研究員薛晴表示，目前支持聚烯烴價(jià)格走強(qiáng)的主要因素是對(duì)下游需求恢復(fù)的預(yù)期，但目前上游生產(chǎn)已逐漸恢復(fù)，而下游復(fù)工速度依然不算快，反彈根基并不算扎實(shí)，一旦面臨原油大幅下跌的外生性壓力，聚烯烴潛在回落空間不小，漲價(jià)或難繼續(xù)維持。

她認(rèn)為，短期來(lái)看，受原油大跌的沖擊，聚烯烴缺乏成本端的挺價(jià)支撐，或面臨大跌的態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看，聚烯烴走勢(shì)會(huì)逐漸回歸基本面，預(yù)估LLDPE基本面改善拐點(diǎn)或在3月中下旬，供應(yīng)端陸續(xù)有裝置開(kāi)始檢修，供應(yīng)壓力緩解，目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口端3—4月份或有所減量，需求端受疫情影響，今年開(kāi)工普遍延后，3月中下旬下游棚膜需求或出現(xiàn)集中爆發(fā)的情況。

“PP方面，長(zhǎng)期來(lái)看，基本面并無(wú)明顯矛盾。雖然目前庫(kù)存水平處于相對(duì)高點(diǎn)，但是隨著下游復(fù)工帶來(lái)的剛性需求，后續(xù)降庫(kù)壓力明顯緩解。下游需求方面，口罩需求增速加快，若后續(xù)持續(xù)增長(zhǎng)，或?qū)郾┬枨螽a(chǎn)生影響，需要持續(xù)關(guān)注?！毖η绫硎?。

“PTA上周反彈主要是受國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)、下游復(fù)工加速影響，市場(chǎng)預(yù)期3月PTA累庫(kù)增速將邊際下降，但PTA的盤面加工費(fèi)已經(jīng)接近650元/噸，在歷史高庫(kù)存的背景下，這樣的加工費(fèi)屬于比較樂(lè)觀的情況?！崩罹дJ(rèn)為，從上周五PX的報(bào)價(jià)664.83美元/噸來(lái)看，原料成本疊加企業(yè)加工費(fèi)，PTA成本在4100元/噸附近，伴隨著油價(jià)暴跌，將拖累PTA成本端繼續(xù)下移，PTA有進(jìn)一步創(chuàng)出歷史新低的可能。一旦原油止跌，若PTA加工費(fèi)處于300元/噸下方，屆時(shí)可以關(guān)注階段性的買入機(jī)會(huì)。

她進(jìn)一步表示，PTA和乙二醇都處于絕對(duì)價(jià)格較低位置，主要受到成本端以及需求端兩方面影響，下游復(fù)工是目前關(guān)注重點(diǎn)?！耙叶忌现芟碌饕芾蹘?kù)加速影響，疊加此次原油暴跌，恐將繼續(xù)下跌，不排除期貨盤面價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)新低的可能，屆時(shí)將倒逼煤制乙二醇裝置停車檢修?！?/p>

招金期貨能化研究員于芃森則表示，相對(duì)往年同期，目前瀝青基本面偏強(qiáng)，主要是需求預(yù)期向好，國(guó)內(nèi)擴(kuò)大2020年基礎(chǔ)建設(shè)投入，市場(chǎng)存在瀝青用量增加的預(yù)期，與此同時(shí)，目前煉廠開(kāi)工處于歷史低位，庫(kù)存也偏低，后市存在供需偏緊預(yù)期?！坝捎谏鲜鲆蛩?，目前針對(duì)瀝青短期偏弱現(xiàn)實(shí)和預(yù)期向好的爭(zhēng)論一直沒(méi)有停止。本周來(lái)看，瀝青走勢(shì)上存在較大的不確定性，如果沙特、俄羅斯以及美國(guó)關(guān)于原油的博弈持續(xù)，那么原油價(jià)格可能會(huì)進(jìn)一步走低，瀝青面臨成本坍塌的風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格將難有起色，因距離交割時(shí)間尚遠(yuǎn)，或?qū)⑿纬奢^大的期貨貼水格局，本周的走勢(shì)將難以延續(xù)上周的漲勢(shì)。”

一德期貨甲醇研究員邢彬彬認(rèn)為，甲醇市場(chǎng)短期會(huì)因?yàn)闇p產(chǎn)協(xié)議未達(dá)成、沙特價(jià)格戰(zhàn)帶來(lái)的重大利空影響而加速下行?！爸卸唐趤?lái)看，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)終端需求的恢復(fù)情況、國(guó)內(nèi)甲醇進(jìn)口到港、全球疫情發(fā)展等。長(zhǎng)期看，需要回歸到品種本身的基本面去判斷行情走勢(shì)?！?/p>