原標(biāo)題：果麥文化投資《四海》成績單揭曉，是什么導(dǎo)致預(yù)虧超七百萬？

果麥文化投資《四?！返摹俺煽儐巍苯視浴?/p>

4月6日，果麥文化發(fā)布公告稱，因票房未達(dá)預(yù)期，公司投資影片《四?！诽潛p約為700萬元-900萬元。

回首春節(jié)檔10年，這并不是第一部電影在春節(jié)檔失利。

此前就有《鐘馗伏魔：雪妖魔靈》、《神探蒲松齡》、《侍神令》等多部電影票房不及預(yù)期，讓背后的影視公司紛紛敗走。

2013年周星馳《西游降魔篇》收獲12.46億的票房成績后，開啟了市場對春節(jié)檔的想象力，成為中國內(nèi)地電影市場最強(qiáng)檔期，一時間電影公司蜂擁而至，搶占這片藍(lán)海。

然而，一漲再漲的宣發(fā)費(fèi)、合作主體多等，讓春節(jié)檔電影成本不斷拔高，春節(jié)檔不再是觸手可及的“金礦”了。

票房未達(dá)預(yù)期，果麥文化投資《四?！奉A(yù)虧

4月6日晚，果麥文化傳媒股份有限公司發(fā)布關(guān)于投資電影虧損的提示性公告。

公告顯示，公司投資影片《四?！返奶潛p約為700萬至900萬元（最終結(jié)算數(shù)據(jù)可能存在誤差）。

果麥文化稱，2021年2月9日與上海亭東影業(yè)有限公司（以下簡稱“亭東影業(yè)”）在公司會議室簽署《電影投資合作協(xié)議》，投資1300萬元購買新電影（后定名為《四?！罚?%投資份額。

果麥文化透露，預(yù)計產(chǎn)生的虧損占上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計凈利潤的10%以上，且絕對金額超過100萬元。

談到虧損主要原因，果麥文化表示投資影片《四?！菲狈课催_(dá)預(yù)期。

而在2021年12月，果麥文化曾在回復(fù)投資者問題時表示，公司參與的電影投資依托于自身的作者資源及版權(quán)儲備，充分了解作者影響力、專業(yè)能力和故事內(nèi)容在圖書市場的表現(xiàn)，選擇優(yōu)質(zhì)的合作伙伴和作品進(jìn)行適度投資。

本次項目實(shí)施完成后，將會更好地提升公司的品牌影響力和核心競爭力。

按投資協(xié)議約定，公司僅作為資金提供方之一參與票房收入等收益分成，不參與電影作品的具體制作、拍攝、審批及發(fā)行等環(huán)節(jié)。

燈塔專業(yè)版顯示，《四?！防塾嬈狈考s5.43億，片方分賬1.93億。

影片導(dǎo)演為韓寒，包含上海亭東影業(yè)有限公司、阿里巴巴影業(yè)（北京）有限公司、博納影業(yè)的全資子公司新疆博納潤澤文化傳媒有限公司、中國電影等6個出品方，聯(lián)合出品包括上海電影（集團(tuán)）有限公司、果麥文化傳媒股份有限公司等。

新京報貝殼財經(jīng)記者根據(jù)果麥文化對《四?！?%的投資額粗略估算，《四?！冯娪邦A(yù)計虧損可能超過1.40億元。

根據(jù)果麥文化3月30日披露的年報，2021年，果麥文化實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.61億元，同比增長29.83％；歸屬于上市公司股東的凈利潤5672.74萬元，同比增長38.73％。

貝殼財經(jīng)記者注意到，果麥文化和韓寒的合作可以追溯到2012年。

彼時，路金波和韓寒的母親周巧蓉共同創(chuàng)辦果麥文化，注冊資本為300萬元，其中路金波持股90.00%，周巧蓉持股10%。

成立10年，果麥文化獲得多輪融資，2020年11月，果麥文化創(chuàng)業(yè)板首發(fā)過會。

招股書顯示，果麥文化由路金波持股32.62%，韓寒母親周巧蓉以3.4%持股比例位列第二自然人股東。

此外，由于韓寒擁有博納影業(yè)（持有果麥文化6.94%)0.06％的股權(quán)，也成為果麥文化的間接股東。

果麥文化招股書顯示，根據(jù)招股書的資料，果麥文化投資《乘風(fēng)破浪》1720 萬元，享有分成比例為 9.80%；2800萬元投資《飛馳人生》，2部電影的收益接近2000萬元。

2017年至2019年，公司電影投資收益分別為88.67萬元、1394.72萬元、817.87萬。

除電影外，在版權(quán)圖書領(lǐng)域，果麥文化也與韓寒深度合作，出版了韓寒《我所理解的生活》等圖書產(chǎn)品的銷量超百萬冊。

2017年至2020年1-6月，韓寒作為版權(quán)方作品產(chǎn)生的營收分別為595.73萬元、427.75萬元、416.39萬元、55.78萬元，占公司總營收的2.45%、1.40%、1.08%、0.38%。

受制于宣發(fā)成本高等，華誼兄弟、文投控股等相繼敗走春節(jié)檔

據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，過去九年，春節(jié)檔檔期總票房占全年總票房的比例從2013年的3.57%，提升至2021年的16.67%。

但從2019年開始，春節(jié)檔扎堆所引發(fā)的大片票房撲街問題頻現(xiàn)。

“目前票房1.5個億，需要6個億才能回本”，2019年《神探蒲松齡》導(dǎo)演嚴(yán)嘉在電影上映期間曾公開談及投資失敗。

燈塔專業(yè)版顯示，《神探蒲松齡》是成龍擔(dān)任主演，由愛奇藝影業(yè)主投主控，北京耀萊影視文化傳媒（以下簡稱：文投控股）主投的電影。

2020年6月，文投控股在回復(fù)上交所關(guān)注函時表示，《神探蒲松齡之蘭若仙蹤》為公司與合作方共同主投、合作方主發(fā)行的電影，于2018年1月拍攝完成，并于2019年2月5日在國內(nèi)上映，該項目投資份額31%，投資成本為1.03億元(備抵其他投資方的投資金額之后)，國內(nèi)票房1.6億元。

由于春節(jié)檔影片涉及宣發(fā)費(fèi)用資金量大、合作主體多，2019年內(nèi)宣發(fā)費(fèi)用尚未結(jié)算完畢，截至2019年12月31日，發(fā)行方尚未出具該項目結(jié)算單。

春節(jié)檔中最大的門檻就是宣發(fā)費(fèi)?！倍辔粯I(yè)內(nèi)人士告訴貝殼財經(jīng)記者，近些年，宣發(fā)費(fèi)用一漲再漲，起步價都是1億起，幾乎占到投資成本的三分之一。

根據(jù)當(dāng)年年報，文投控股2019年末存貨余額為2.35億元，其中影視投資成本1.70億元，影視劇本成本3663.04萬元，著作權(quán)及改編權(quán)3369.32萬元。

此外，公司僅就影視劇本成本計提減值2961.36萬元。

除《神探蒲松齡》票房失利外，《侍神令》虧損也導(dǎo)致華誼兄弟敗走春節(jié)檔。

2021年8月，華誼兄弟發(fā)布公告，根據(jù)現(xiàn)象級手游改編的電影《侍神令》(原名《陰陽師》)已于2021年2月12日大年初一上映， 截至本公告日分別實(shí)現(xiàn)累計票房成績約2.74億元。

此外，同樣是仙俠、魔幻、奇幻類電影《鐘馗伏魔》的票房不及預(yù)期也讓大盛國際對賭失敗。

2013年，宋城演藝以1.23億元投資大盛國際，持股35%。

根據(jù)雙方簽署的對賭協(xié)議，大盛國際實(shí)控人安曉芬向宋城演藝承諾，公司2013年-2016年四年累計凈利潤總額不低于1.57億元。

2014年大盛國際公布了7部新片計劃，其中主推古裝魔幻片《鐘馗伏魔》。

然而《鐘馗伏魔》最終僅收獲4.1億票房，相對2億的投資成本，嚴(yán)重虧損。

大盛國際的財務(wù)數(shù)據(jù)也證明了這一點(diǎn)。

大盛國際2014、2015年營業(yè)收入分別為4985萬元、1.37億元，凈利潤分別為965萬元、899萬元，凈利總額不足業(yè)績承諾的16%。

宋城演藝2016年年報顯示，2016年12月28日，宋城演藝與大盛國際股東安曉芬簽訂協(xié)議，約定于2017年3月31日之前，公司將持有大盛國際傳媒集團(tuán)有限公司的35%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給安曉芬指定的第三方，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價為1.61億元。