原標(biāo)題：大行開啟新一輪存款利率下調(diào)，定存正式告別“3時代

近期，國有大行人民幣和美元存款利率進(jìn)行新一輪下調(diào)的消息再引關(guān)注。

6月7日，第一財經(jīng)記者從多家大行處了解到，當(dāng)日中午至晚間，部分網(wǎng)點已陸續(xù)收到人民幣存款利率下調(diào)通知，次日（6月8日）起，2年期和3年期定存品種利率下調(diào)，降幅分別為10個基點、15個基點，其中3年期最高執(zhí)行利率由3%降至2.85%。

不過也有大行從業(yè)人員表示，目前尚未接到明確調(diào)整通知，一般調(diào)降前一日晚間系統(tǒng)會調(diào)整好掛牌利率，具體明天（8日）會“揭曉”。

這也是自去年9月以來，國有大行定存利率又一次集體調(diào)整，若此次調(diào)整落地，各行掛牌利率將全部降至2.5%及以下，執(zhí)行利率則正式告別“3時代”。

在息差壓力和加大信貸投放背景下，分析人士普遍認(rèn)為，存款利率市場化調(diào)整機制還將繼續(xù)引導(dǎo)存款利率下行，后續(xù)股份行及中小銀行也會不同程度跟進(jìn)。

目前，六大國有銀行中，只有工行、建行、中行的3年期定存利率達(dá)到3%，其它期限的利率都在3%以下。

即便是5年期，六大行的定存利率都只有2.65%。

去年9月，國有大行已經(jīng)下調(diào)過一次利率，這次繼續(xù)下調(diào)，那六大行定存利率將徹底告別3%時代。

據(jù)了解，國有大行還沒開始執(zhí)行，股份制銀行已經(jīng)先行一步。

中信銀行3年期、5年期存款利率下調(diào)至2.65%、2.7%，也非常低了。

這意味著以后儲戶將10萬元存入大銀行，即便是存3年，一年利息也不到3000元。

此外，記者還了解到，多家大行近期已經(jīng)下調(diào)了美元定存利率，最高由此前的4.7%降至4.3%。

據(jù)中泰證券研究所所長戴志鋒測算，若人民幣、美元活期和定期存款利率均有所下調(diào)，預(yù)計可緩解銀行業(yè)負(fù)債成本超過3.5BP。

大行存款利率又要調(diào)？

“明天應(yīng)該就沒有3%（利率）的定期存款了?！?月7日，某大行客戶經(jīng)理對記者表示，8日起該行定期存款利率將迎來新一輪下調(diào)。

同日，記者從另一大行處了解到，當(dāng)日中午該行部分網(wǎng)點已收到人民幣存款利率下調(diào)通知，次日起2年期和3年期定存品種利率下調(diào)，最高執(zhí)行利率分別從2.4%、3%降至2.3%、2.85%，降幅分別為10個基點、15個基點。

另一家大行客戶經(jīng)理也表示，當(dāng)日晚間已收到次日調(diào)降通知。

另有大行從業(yè)人員表示，截至7日下午尚未收到明確的利率調(diào)整通知，但對于此次調(diào)整已有預(yù)期。該人士表示，一般利率調(diào)整前一日晚間，系統(tǒng)會調(diào)整好下調(diào)后的掛牌利率，一線員工也可能較晚收到正式的通知。

這也是自去年9月以來，國有大行人民幣存款利率又一次的集中調(diào)整，若上述消息落地，大行人民幣存款掛牌利率將全部降至2.5%以下，執(zhí)行利率上限也將正式告別“3時代”。

去年9月，六大行集體調(diào)整了包括活期存款和定期存款在內(nèi)的多個品種利率，其中3年期定存和大額存單利率下調(diào)15個基點，一年期和5年期定存利率下調(diào)10個基點，活期存款利率下調(diào)0.5個基點。調(diào)整后，六大行活期存款掛牌年利率為0.25%；一年期、兩年期、三年期、五年期定存掛牌利率分別為1.65%、2.15%、2.6%、2.65%。多數(shù)股份行也作出相應(yīng)調(diào)整，隨后城商行、農(nóng)商行以及村鎮(zhèn)銀行跟隨下調(diào)。

今年以來，在中小銀行繼續(xù)補降定存利率的同時，銀行協(xié)定存款、通知存款自律上限也迎來下調(diào)，其中大行下調(diào)幅度為30BP，其他金融機構(gòu)為50BP。

除人民幣存款外，據(jù)記者了解，5月以來，多家大行美元存款利率已經(jīng)有所調(diào)整，其中最高執(zhí)行利率已由此前的4.7%、4.8%水平降至4.3%（5萬美元以上1年期）。

不過，同期仍有不少銀行美元存款最高利率保持在5%以上，比如浙商銀行1萬美元以上的1年期美元定存利率仍能做到5.16%，星展銀行2萬美元起存最高可做到5.2%。多位銀行客戶經(jīng)理提示，隨著美聯(lián)儲加息漸近尾聲，美元存款利率下行已成趨勢。

存款定價仍有政策空間

在銀行持續(xù)面臨息差壓力，同時還要加大信貸投放的背景下，業(yè)內(nèi)對于銀行人民幣存款利率下調(diào)已經(jīng)有所預(yù)期。近期，國債收益率持續(xù)下行，也強化了這一預(yù)期。

去年4月，央行指導(dǎo)利率自律機制建立了存款利率市場化調(diào)整機制，自律機制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調(diào)整存款利率水平。對于存款利率市場化調(diào)整及時高效的銀行，央行會給予適當(dāng)激勵。

4月中旬以來，我國債券市場明顯走牛，10年期國債收益率一路走低，進(jìn)入5月跌破2.75%，創(chuàng)下去年11月以來新低。另外，今年以來國債發(fā)行票面利率也進(jìn)一步下降。

此前有業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)存款利率市場化調(diào)整機制要求，利率自律機制每年會定期根據(jù)市場利率變化情況，對存款利率合意調(diào)整幅度做相應(yīng)測算，已經(jīng)成為執(zhí)行線性趨勢的常規(guī)操作。

從銀行自身來看，行業(yè)較長時間以來面臨著本幣業(yè)務(wù)息差收窄的壓力，外幣息差壓力也逐漸顯現(xiàn)。綜合機構(gòu)分析，一方面，在貸款利率下行背景下，儲蓄不斷攀升尤其存款定期化趨勢加劇、信貸需求不足帶來的存貸差拉大，進(jìn)一步放大了銀行的息差壓力；另一方面，在美聯(lián)儲持續(xù)加息背景下，銀行美元負(fù)債端的滯后效應(yīng)正在逐漸顯現(xiàn)，與資產(chǎn)端的期限和收益錯配加劇。

對于此次大行新一輪存款利率下調(diào)，中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐指出，預(yù)計主要影響高于市場利率的長端存款利率，進(jìn)一步緩解大行負(fù)債端壓力，后期不排除股份行與城農(nóng)商行或?qū)⒏鶕?jù)自身經(jīng)營與供求狀況，跟進(jìn)調(diào)降存款利率的可能，進(jìn)而利好行業(yè)負(fù)債成本改善。

就在今年4月，市場利率定價自律機制發(fā)布《合格審慎評估實施辦法（2023年修訂版）》（下稱《辦法》），在相關(guān)指標(biāo)中新增了存款利率市場化定價情況，且為扣分項，這也被視為4月中小銀行存款利率密集補降的誘發(fā)因素。

從存款利率市場化定價情況考核標(biāo)準(zhǔn)來看，《辦法》明確，若銀行各關(guān)鍵期限定期存款和大額存單利率季度月均值較上年第二季度月均值調(diào)整幅度低于合意調(diào)整幅度的，將在“定價行為”得分基礎(chǔ)上扣分。在此背景下，機構(gòu)對于此輪其他銀行跟進(jìn)調(diào)整的預(yù)期較強。

據(jù)戴志鋒測算，若按照人民幣活期存款利率調(diào)降5個基點，部分定期存款利率下調(diào)10個基點；5萬美元（含）以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%等計算，大致可緩解行業(yè)負(fù)債成本3.5BP以上，其中人民幣存款利率下調(diào)中，國有大行和農(nóng)商行受益更大，國有大行和股份行對美元存款利率調(diào)整更為敏感。

肖斐斐認(rèn)為，當(dāng)前新發(fā)貸款定價低位運行，存款自律定價機制仍有發(fā)揮作用空間。一方面，前期調(diào)降掛牌價有助負(fù)債成本節(jié)約，降低息差下行速度；另一方面，后續(xù)存款定價仍有政策空間，可以幫助實體融資成本保持低位。戴志鋒也指出，本次調(diào)整雖然涉及品種較多，但幅度相對較小，從監(jiān)管和銀行自身角度來看，存款利率未來仍有下降空間。

據(jù)《證券時報》消息，明日起國有商業(yè)銀行將再度下調(diào)存款利率，這是2022年4月存款利率市場化調(diào)整機制建立起來后的第四輪存款利率下調(diào)。

分析師表示，存款利率下調(diào)有助于緩解銀行息差壓力，同時也為貸款利率下調(diào)打開空間。

廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊在研報中指出，按照存款利率市場化調(diào)整機制，存款利率會參考10年期國債到期收益率與1年期貸款市場報價利率（LPR）柔性定價。今年2月以來，10年期國債到期收益率趨于下行，從2.9%降至2.7%附近，利率自律機制引導(dǎo)國有大行下調(diào)存款利率具備合理的背景。

回溯2022年4月央行建立存款利率市場化調(diào)整機制以來，存款利率有過三輪下調(diào)。第一輪是去年4月，六大國有銀行和部分股份制銀行下調(diào)了一年期以上期限定期存款和大額存單利率，下調(diào)幅度從5個基點到60個基點不等。第二輪是去年9月，國有六大行再次集體下調(diào)人民幣存款掛牌利率，下調(diào)幅度在5-15個基點，隨后多家股份行、城農(nóng)商行陸續(xù)跟隨調(diào)整。第三輪是在今年4-5月，中小銀行跟進(jìn)去年9月國有大行補降存款利率；同時，央行也調(diào)整了通知存款與協(xié)定存款的利率上限。

值得注意的是，盡管2022年以來，商業(yè)銀行已多次下調(diào)了存款利率，但從上市銀行財報來看，銀行存款平均成本率不降反升。比如，中國工商銀行年報顯示，2022年，其存款平均付息率為1.75%，比2021年平均付息率高出13個基點；中國建設(shè)銀行年報顯示，2022年，其存款平均付息率為1.73%，比上年高6個基點。

郭磊認(rèn)為，這在很大程度上是因為微觀主體預(yù)期偏弱使得存款結(jié)構(gòu)變得更加定期化，因此，本次大行給予定期存款更大降幅有利于緩解這一現(xiàn)象，推動存款負(fù)債成本更明顯地下降。

除了緩解息差壓力，郭磊還表示，這可能也是出于縮減實體部門資金空轉(zhuǎn)套利空間的考慮。他指出，今年以來，在指標(biāo)考核壓力下，部分銀行可能采用了“以價換量”的策略來增加信貸投放規(guī)模，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得的貸款利率要比定期存款利率更低，可能滋生資金空轉(zhuǎn)套利現(xiàn)象。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在研報中稱，進(jìn)一步下調(diào)存款產(chǎn)品利率的空間，不僅有助于緩解銀行業(yè)面臨的息差壓力，也將激發(fā)金融機構(gòu)投資意愿。結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況，6月中期借貸便利（MLF）利率或?qū)⑾抡{(diào)5-10個基點，考慮到降低融資成本、刺激中長期貸款增長的目的，LPR非對稱下調(diào)的可能性更高，長端報價下行空間更大。