承壓

人民幣對美元匯率今年首次跌破7.3。

截至15日17時，外匯市場上，離岸人民幣對美元即期匯率最低點觸及7.3204，相比于7月31日的收盤價，半個月時間貶值超1700個基點。

今年年內人民幣會怎么走？有可能進一步下探嗎？

多方因素致人民幣匯率承壓

從今年整體走勢來看，人民幣對美元匯率基本呈波動走低，盡管7月份出現(xiàn)階段性升值，但到了8月份又開始震蕩下行。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟在接受中新社國是直通車采訪時指出，8月14日晚間至15日早間，離岸人民幣和在岸人民幣對美元匯率均創(chuàng)6月30日以來新低。這主要是由美元指數反彈抬升所出現(xiàn)的被動貶值。由于市場開始重新審視并擔憂歐美銀行業(yè)的基本面，對美元的避險需求有所提高，推升了美元指數。

此外，15日中國央行宣布下調MLF（中期借貸便利）利率，也讓中美利差有所擴大，疊加對中國宏觀經濟數據的關注，使人民幣匯率出現(xiàn)階段性、短期性承壓。

“近期人民幣匯率承壓主要受多方面因素影響?！敝袊y行研究院高級研究員王有鑫對中新社國是直通車表示，從外部看，近期美元指數再度回升。美國核心通脹回落速度放緩，疊加惠譽下調美國主權信用評級和穆迪下調美國中小銀行評級，導致避險情緒升溫，美債收益率大幅上漲，對美元指數形成提振。

從國內因素看，MLF利率和逆回購利率再次下調，中美利差走闊。此外，近期公布的貿易、金融等數據表現(xiàn)疲軟，部分高負債行業(yè)流動性風險有所攀升，從而抑制了匯率表現(xiàn)。

年內人民幣匯率將走向何方？

“但我們也必須看到，在降息靴子意外落地、宏觀經濟數據公布之后，人民幣匯率在早盤出現(xiàn)了反彈。這說明相比外部因素和宏觀數據，市場更為關注與憧憬政策增量空間，對宏觀政策的時、效、度信心有所提升?！饼嬩檎f。

他進一步稱，考慮到美聯(lián)儲加息步伐已近尾聲，中國宏觀經濟基礎好、實力強、信心足，外匯政策工具箱辦法多、工具全，預計“7.3”將是人民幣在三季度的最低點位，后續(xù)匯率走勢將繼續(xù)受到美元指數、其他主要經濟體經濟表現(xiàn)與政策取向、中國宏觀經濟基本面和外匯政策的影響，雖然仍會有一定波動，但人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

王有鑫認為，下半年人民幣匯率走勢將表現(xiàn)為兩個明顯的階段，短期承壓波動是國內外市場形勢變化的直接反映，但人民幣匯率具有堅實的穩(wěn)定基礎，無論是從外匯儲備規(guī)模、國內外經濟相對增速、經濟增長潛力、跨境資本流動形勢還是健全的宏觀審慎政策工具體系等角度看，人民幣匯率均具備企穩(wěn)回升的基礎，這在過去的幾輪匯率波動中表現(xiàn)非常明顯。

“在短期的震蕩波動后，預計人民幣匯率將在四季度逐漸進入企穩(wěn)甚至波動回升階段，屆時隨著歐美經濟下行壓力加大，中外經濟動態(tài)將再次發(fā)生演變，對人民幣匯率有利的積極因素將更多顯現(xiàn)?！蓖跤婿握f。

龐溟認為，從外匯政策面上看，官方表態(tài)傳遞出鮮明的保持匯率基本穩(wěn)定的政策導向，考慮到近期人民幣匯率中間價反映出逆周期因子已重新引入、跨境融資宏觀審慎調節(jié)參數上調等政策信號，以及政策工具箱里留存的外匯存款準備金率、遠期售匯風險準備金率等工具，可以說，中國有基礎、有實力、有辦法保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，加強對市場預期的有效合理引導，堅持市場對匯率的決定性作用，增強人民幣匯率的彈性。

作者：夏賓

來源：國是直通車