美聯(lián)儲(chǔ)降息的最大攔路虎：核心通脹利率將在“很長(zhǎng)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)”保持在高位

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2023-12-13 17:17:02 華爾街見聞

美國(guó)11月核心CPI

增速回升，增加了美聯(lián)儲(chǔ)接下來“按兵不動(dòng)”的可能性。

隔夜，據(jù)美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月CPI同比上漲3.1%，總體較10月的3.2%放緩，符合預(yù)期；環(huán)比增速升至0.1%，高于前值和預(yù)期的0%。剔除食品和能源成本的核心通脹則持平上月，同比增速4%，環(huán)比增速由0.2%回升至0.3%。

高企的核心通脹再度重創(chuàng)了市場(chǎng)對(duì)于明年提前降息的預(yù)期。數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)下調(diào)了降息預(yù)期，預(yù)計(jì)2024年降息幅度約為108個(gè)基點(diǎn)，較CPI數(shù)據(jù)公布前有所收窄。

值得注意的是，剔除住房成本的超級(jí)核心CPI同比飆升至3.93%，成為今年以來第二次超級(jí)核心通脹加速。

核心CPI可以分為核心服務(wù)CPI和核心商品CPI。

核心服務(wù)CPI包括住房、交通、醫(yī)療、教育、通信、娛樂等分項(xiàng)；核心商品CPI主要包括新交通工具、二手車、服裝、家用電器、家具、醫(yī)療護(hù)理等。

從核心服務(wù)CPI來看，住房成本加速升溫，服務(wù)業(yè)通脹仍在高位。

核心服務(wù)CPI同比上漲5.5%，與上月持平，其中住房分項(xiàng)占比最大，達(dá)到三分之二，是核心服務(wù)通脹的主要驅(qū)動(dòng)力。

約占整個(gè)CPI指數(shù)三分之一的11月住房?jī)r(jià)格同比上漲0.4%，抵消了汽油價(jià)格的下降。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，住房類價(jià)格的持續(xù)放緩是將核心通脹率降至美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的關(guān)鍵。

11月租金CPI同比上漲6.9%，據(jù)媒體報(bào)道，自今年3月以來，租金漲幅一直停留在接近6%的水平，呈現(xiàn)出房租的高黏性。

另外，市場(chǎng)租金往往是考察租金CPI走向的前瞻性指標(biāo)。而根據(jù)wolfstreet的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)租金似乎仍有走高趨勢(shì)。

另外，據(jù)彭博社的計(jì)算，不包括住房和能源在內(nèi)的服務(wù)價(jià)格同比上漲0.4%，環(huán)比漲幅呈擴(kuò)大趨勢(shì)。

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