美聯(lián)儲連續(xù)第三次保持關(guān)鍵利率穩(wěn)定不變

中國今天早上美聯(lián)儲連續(xù)第三次保持關(guān)鍵利率穩(wěn)定不變，并為2024年及以后的多次降息埋下了伏筆。

隨著通脹率的回落和經(jīng)濟的穩(wěn)定，聯(lián)邦公開市場委員會的政策制定者一致投票決定將基準(zhǔn)隔夜借貸利率維持在5.25%-5.5%的目標(biāo)區(qū)間。

除了決定按兵不動外，委員會成員還預(yù)計在2024年至少降息三次，假設(shè)利息四分之一個百分點。這低于市場定價的四家公司，但比官員們此前表示的更激進(jìn)。

市場普遍預(yù)計維持原判的決定可能會結(jié)束已經(jīng)加息11次的周期，將聯(lián)邦基金利率推高至22年來的最高水平。不過，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）在政策寬松方面有多大的雄心仍存在不確定性。該決定發(fā)布后，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲超過400點，首次超過37,000點。

聯(lián)邦基金的目標(biāo)利率

該委員會對個別成員預(yù)期的“點陣圖”表明，到2025年將再削減四次，或整整一個百分點。2026年再降息三次將使聯(lián)邦基金利率降至2%-2.25%之間，接近長期前景，盡管對最后兩年的估計存在相當(dāng)大的差異。

不過，市場在會議和主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）的新聞發(fā)布會之后，預(yù)計明年將降息1.5個百分點，是FOMC指示步伐的兩倍。

該聲明表示，委員會將考慮多種因素來“任何”更多的政策收緊，這個詞以前沒有出現(xiàn)過。

美聯(lián)儲暗示未來幾個月可能會解凍凍結(jié)的高利率。

隨著加息，美聯(lián)儲每月允許高達(dá)950億美元的到期債券收益從其資產(chǎn)負(fù)債表上滾出。這一過程仍在繼續(xù)，沒有跡象表明美聯(lián)儲愿意縮減這部分政策收緊。

通脹“在過去一年中有所緩解”

這些事態(tài)發(fā)展正值通脹形勢好轉(zhuǎn)之際，通脹在2022年年中飆升至40年高點。

主席杰羅姆鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示：通貨膨脹已經(jīng)從高位回落，失業(yè)率沒有大幅增加，這是非常好的消息。

這與會后聲明中的新措辭相呼應(yīng)。該委員會補充說，通貨膨脹“在過去一年中有所緩解”，同時保持其對價格的描述為“高位”。美聯(lián)儲官員預(yù)計，核心通脹率將在2023年降至3.2%，2024年降至2.4%，然后在2025年降至2.2%。最后，它在2026年回到了2%的目標(biāo)。

本周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，11月消費者和批發(fā)價格變化不大。不過，從某些方面來看，美聯(lián)儲正在接近其2%的通脹目標(biāo)。美國銀行的計算表明，美聯(lián)儲首選的通脹指標(biāo)在11月將同比增長3.1%左右，實際上可能達(dá)到2%的六個月年化利率，達(dá)到央行的目標(biāo)。

聯(lián)邦基金在2022年增加利息

該聲明還指出，經(jīng)濟“已經(jīng)放緩”，此前在11月表示經(jīng)濟活動“以強勁的速度擴張”。

鮑威爾在新聞發(fā)布會上說：“最近的指標(biāo)表明，經(jīng)濟活動的增長已經(jīng)從第三季度的超高速大幅放緩。即便如此，全年GDP仍有望增長2.5%左右。

委員會成員將2023年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年化增長率上調(diào)至2.6%，比9月份的上次更新上調(diào)半個百分點。官員們預(yù)計2024年GDP將達(dá)到1.4%，與之前的展望大致持平。對失業(yè)率的預(yù)測基本保持不變，2023年為3.8%，隨后幾年上升至4.1%。

官員們強調(diào)，如果通脹加劇，他們愿意再次加息。然而，大多數(shù)人表示，他們現(xiàn)在可以耐心等待，因為他們正在觀察之前的政策緊縮舉措對美國經(jīng)濟的影響。

頑固的高物價給喬·拜登總統(tǒng)帶來了政治損失，他的支持率在很大程度上受到了影響，因為人們對他處理經(jīng)濟的方式持負(fù)面情緒。有人猜測，美聯(lián)儲可能不愿意在2024年大選年采取任何戲劇性的政策行動。

然而，由于實際利率或聯(lián)邦基金利率與通脹之間的差值居高不下，如果通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)合作，美聯(lián)儲將更有可能采取行動。