原標題：驢媽媽回應(yīng)“解散”傳聞：現(xiàn)金流動困難致暫停運營但員工還在崗

北京商報訊（記者關(guān)子辰牛清妍）1月31日晚間，針對傳聞“驢媽媽絕大部分員工已經(jīng)解散，無法預訂產(chǎn)品，僅剩數(shù)名員工”，北京商報記者從驢媽媽處獲悉，由于部分公司拖欠款項難以收回，加上部分銀行抽貸、斷貸或變相收貸，公司現(xiàn)金流動困難，賬號和域名被封，目前驢媽媽暫停運營，但員工都還在崗。

北京商報記者發(fā)現(xiàn)，目前驢媽媽App和小程序等平暫時無法正常使用。

對此，驢媽媽方面回復北京商報記者稱，三年疫情給文旅行業(yè)、企業(yè)造成重大影響，公司合作伙伴和有的公司拖欠飛驢灣20多億款項，一時難以收回，再加上部分銀行抽貸、斷貸或變相收貸飛驢灣5億多元，造成公司現(xiàn)金流動困難。

部分銀行起訴公司，把賬號和域名封了，對企業(yè)運營造成影響。

據(jù)了解，“上海飛驢灣”由上海景域文化更名而來。

公開資料顯示，上海景域文化主業(yè)的線上部分以驢媽媽自助游為載體，為驢友提供全方位預定服務(wù)，還為線下的景區(qū)和目的地導客，線下部分主要依托于奇創(chuàng)設(shè)計及景域旅發(fā)、營銷等，為各地旅游開發(fā)提供一站式運營服務(wù)。

該工作人員還表示，目前驢媽媽暫停運營，但員工都在崗，“我們一直在積極與各方溝通方案，力求盡快解決問題，請多給一點時間”。

據(jù)知酷文旅統(tǒng)計，飛驢灣涉及各家銀行的訴訟金額接近6億元，這還不包括未公開的部分。

其中，飛驢灣欠中原銀行（前身中旅銀行）金融借款2.49億元，欠華夏銀行1.95億元，欠上海農(nóng)業(yè)銀行4000萬元，欠工商銀行3000萬元，欠農(nóng)業(yè)銀行2695萬元，欠寧波銀行2530萬元。

各大銀行集體起訴并申請財產(chǎn)保全，這背后意味著什么？相信有商業(yè)常識的讀者都能明白。

據(jù)悉，目前驢媽媽絕大部分員工已經(jīng)解散。

無法預訂產(chǎn)品，僅剩數(shù)名員工，大批債主起訴，這家在線旅游平臺距離最終的“死亡”，只差一張“死亡通知單”。

驢媽媽的失敗之路

曾經(jīng)因“一元門票”而聞名全國的在線旅游平臺驢媽媽，為何失敗至此？驢媽媽的資金缺口到底有多大？這事還要從驢媽媽成立開始說起。

驢媽媽旅游網(wǎng)創(chuàng)立于2008年，由景域集團董事長洪清華所創(chuàng)立。

景域集團此前主營業(yè)務(wù)是旅游規(guī)劃策劃，一個風險相對較小但也發(fā)不了大財?shù)男袠I(yè)，景域集團創(chuàng)立于2004年。

2008年，洪清華看到了利用互聯(lián)網(wǎng)整合旅游景區(qū)的機會，另起爐灶成立了驢媽媽旅游網(wǎng)，從售賣景區(qū)門票開始，逐漸延伸到交通、住宿、跟團游等旅游全品類的線上平臺。

時至今日，在線旅游平臺、旅游規(guī)劃策劃、目的地投資及IP運營仍是景域集團的三大業(yè)務(wù)。

在線旅游平臺是十分燒錢的生意，自涉足該業(yè)務(wù)后，景域集團開始大規(guī)模融資，自2009年到2017年先后融資5輪，累計融資金額約30億元，錦江國際集團、紅杉資本、豐盛控股等知名公司和投資基金均參與過驢媽媽的融資。

2015年，驢媽媽旅游網(wǎng)與景域集團的規(guī)劃業(yè)務(wù)一起打包登陸了新三板，名為“景域文化”。

登陸新三板僅一年多后，景域文化主動從新三板摘牌。

從景域文化披露的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，驢媽媽旅游網(wǎng)是景域文化絕對的業(yè)績核心，占營收比重97%以上。

驢媽媽旅游網(wǎng)的帶動下，景域文化業(yè)績增長也十分迅猛，2013年營收為7億元人民幣，2014年13.9億，2015年增加到31.1億元，2016年上半年26.9億元。

2012年-2016年是國內(nèi)創(chuàng)投資金狂飆猛進的一段時期，但凡與互聯(lián)網(wǎng)、平臺化沾邊的項目都會獲得資本的狂熱支持。

在當時，有資本的無限輸血，拉起來一家在線旅游平臺，并不是一件困難的事。

彼時驢媽媽旅游網(wǎng)一方面補貼C端游客，在OTA大戰(zhàn)中發(fā)起“1元門票”活動，瞬間吸引到大量游客的注意；另一方面補貼B端同業(yè)，同業(yè)拿貨只看價格，只要平臺價格低，馬上都來這個平臺拿貨，給這個平臺貢獻營收流水。

雙管齊下，景域文化短短幾年時間迅速把營收從起步時的0元做到2015年的30億元。

但是，燒錢、補貼和同業(yè)分銷可以“買”來營收，卻買不來真實的用戶。整個平臺的熱鬧和增長，全是靠燒錢維持著。

不管是C端游客還是B端同業(yè)，和驢媽媽旅游網(wǎng)之間都沒有粘性，這是最致命的問題。

從2014年至2017年，景域文化累計虧損超過15億元。

2017年景域文化退市前，凈資產(chǎn)僅余1億多元，后續(xù)便不再披露財務(wù)數(shù)據(jù)。

退市之時，景域文化稱要登陸其他資本市場，但時至今日，該計劃仍未達成。

股東們的解套之路

事實上，2017年之后，景域文化的在線旅游平臺創(chuàng)業(yè)模式已經(jīng)明顯沒有機會成功了。

本來創(chuàng)業(yè)是有風險的行為，創(chuàng)業(yè)失敗也屬正常，把項目解散，創(chuàng)業(yè)者和投資人該干嘛干嘛。

然而我國的創(chuàng)業(yè)環(huán)境下，只要拿了投資人的錢，就不能失敗，投資協(xié)議里各種對賭、擔保條款使創(chuàng)始者承擔了無限連帶責任，風險投資變成了剛性借貸。

創(chuàng)業(yè)者可以失敗，但投資人的錢不能不還。

因此，2017年之后，景域文化的主要目標是找到接盤俠，為此前一輪一輪的投資人解套。

解套無非幾種方法，要么自己上市，要么賣給上市公司間接實現(xiàn)上市，要么尋找“人傻錢多”的冤大頭高價接手此前投資人的份額。

在此后的幾年里，創(chuàng)始者和投資人各顯神通、通力配合，嘗試各種方法解套。

有沒有這樣的“冤大頭”？還真有。

2017年景域文化和大股東豐盛控股聯(lián)手“設(shè)局”，套住了浙商銀行這家“冤大頭”，從浙商銀行套來了29億元，為此前的投資人解了套。

方案是這樣的，由浙商銀行和浙商金匯信托股成立一只信托，用信托購買景域文化的股權(quán)，等信托期滿，再由景域文化相關(guān)股東指定的某個公司回購這些股權(quán)，連本帶息的還給浙商銀行。

這是典型的“明股實債”，該交易由豐盛控股董事長季昌群、景域文化董事長洪清華等進行擔保，并以相關(guān)公司的股權(quán)作為質(zhì)押。

浙商銀行這支收購景域文化股權(quán)的信托，投資了29.24億元，間接認購了景域文化43.8%的股權(quán)。這是景域文化眾多投資人得以解套的關(guān)鍵。

你想賺別人的利息，別人看中了你的本金。

信托期滿后，此前指定的公司根本不回購景域文化的股權(quán)，就這樣，浙商銀行成為了那個替景域文化投資人解套的人傻錢多的“冤大頭”。

討不到錢的浙商銀行將該公司以及季昌群、洪清華等告上法庭。

2023年12月，該案件一審宣判，判決相關(guān)公司和連帶責任人賠償浙商銀行投資款及違約金共計44.74億元。

浙商銀行信托的44.74億元，各大銀行的金融借貸6億元，景域文化的窟窿已經(jīng)在50億元以上，這還未算暫未暴露的債務(wù)。

套銀行、基金和政府的錢，為投資人的不理性投資買單，為創(chuàng)業(yè)項目的不合理燒錢買單，這是典型的“收益私人化、風險社會化、債務(wù)全民化”的行為。

值得一提的是，景域集團旗下有三大業(yè)務(wù)，在線旅游平臺、旅游規(guī)劃策劃、目的地投資及IP運營。

燒錢的是在線旅游平臺，失敗的也是在線旅游平臺，其他兩塊業(yè)務(wù)仍有持續(xù)經(jīng)營能力。

于是，景域集團將在線旅游平臺驢媽媽當做棄子，破罐破摔。

將仍有賺錢能力的旅游規(guī)劃策劃、目的地投資及IP運營則從景域文化體系抽離，注入到一些新成立的公司中，目前，這些業(yè)務(wù)仍在正常經(jīng)營中。

或許，景域集團轉(zhuǎn)移有價值的業(yè)務(wù)資源，是希望通過這些業(yè)務(wù)翻身，逐步償還50多億元的虧空。

但旅游規(guī)劃策劃、目的地投資及IP運營這類業(yè)務(wù)能否有足夠的盈利規(guī)模償還如此大的債務(wù)，顯然有很大的不確定性。