在國(guó)內(nèi)A股上市公司的分紅歷史中，方大特鋼（600507.SH）一向以大手筆分紅著稱。2003年上市至今，方大特鋼累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)176.72億元，其累計(jì)現(xiàn)金分紅數(shù)額高達(dá)125.90億元。

然而，因連續(xù)2022年、2023年連續(xù)兩年零分紅，方大特鋼近日被上交所問(wèn)詢。

需要指出的是，作為上市公司回報(bào)股東的重要方式，分紅行為被證監(jiān)會(huì)多次重點(diǎn)提及。在證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布的資本市場(chǎng)建設(shè)相關(guān)文件中，監(jiān)管出臺(tái)了一系列新規(guī)定，以規(guī)范上市公司現(xiàn)金分紅，對(duì)不分紅、分紅水平低的企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注，引導(dǎo)高比例分紅企業(yè)合理分紅，并鼓勵(lì)增加分紅頻次。監(jiān)管加強(qiáng)現(xiàn)金分紅監(jiān)管，鼓勵(lì)上市公司分紅，增強(qiáng)投資者回報(bào)正在成為新趨勢(shì)。

監(jiān)管問(wèn)詢是否存在大額現(xiàn)金閑置

據(jù)方大特鋼3月16日發(fā)布的2023年年報(bào)，方大特鋼期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.89億元，2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.26億元。截至報(bào)告期末，公司母公司報(bào)表中期末未分配利潤(rùn)為21.22億元，貨幣資金余額達(dá)60.45億元。

與此同時(shí)，方大特鋼審議通過(guò)2023年度利潤(rùn)分配預(yù)案，擬不進(jìn)行現(xiàn)金分紅，不進(jìn)行股票股利分配，也不進(jìn)行資本公積轉(zhuǎn)增股本。此前一年公司也是零分紅。

目前，該公司賬上趴著超60億元現(xiàn)金，卻連續(xù)兩年零分紅，一改以往慷慨“土豪”形象。3月29日晚，上交所向方大特鋼下發(fā)監(jiān)管問(wèn)詢函，要求公司就2023年度利潤(rùn)分配預(yù)案中不分紅等問(wèn)題補(bǔ)充披露，并請(qǐng)公司全體董監(jiān)高就現(xiàn)金分紅方案相關(guān)事宜是否具備合理性發(fā)表意見(jiàn)。

在問(wèn)詢函中，上交所還要求方大特鋼結(jié)合近兩年盈利水平、資金使用情況，補(bǔ)充說(shuō)明公司貨幣資金余額較高且多年盈利的背景下，連續(xù)兩年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的原因及合理性，是否存在大額資金閑置的情況；說(shuō)明公司是否為中小股東參與現(xiàn)金分紅決策提供便利，以及公司為增強(qiáng)投資者回報(bào)水平擬采取的措施。

此外，上交所還關(guān)注到了方大特鋼的一筆大額對(duì)外投資項(xiàng)目。

年報(bào)顯示，報(bào)告期末公司長(zhǎng)期股權(quán)投資余額41.75億元，主要系公司2022年上半年出資40億元與關(guān)聯(lián)方共同設(shè)立南昌滬旭鋼鐵產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱南昌滬旭)。2023年7月，南昌滬旭及滬旭投資出具承諾，自并購(gòu)基金完成對(duì)收購(gòu)標(biāo)的股權(quán)收購(gòu)后的36個(gè)月內(nèi)，在不損害公司及股東利益的情況下，并購(gòu)基金將以符合法律、法規(guī)規(guī)定的方式，并履行所需的程序后，將持有的被收購(gòu)標(biāo)的股權(quán)按公允價(jià)格裝入公司。

對(duì)此，上交所要求方大特鋼補(bǔ)充披露：自南昌滬旭成立以來(lái)公司對(duì)其投入情況及相關(guān)資金的具體流向、形成的主要資產(chǎn)及目前狀態(tài)；結(jié)合南昌滬旭擬收購(gòu)標(biāo)的預(yù)計(jì)規(guī)模、收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)、標(biāo)的注入計(jì)劃等，說(shuō)明上述承諾是否具備可行性，注入時(shí)點(diǎn)是否存在不確定性，是否可能形成大額資金長(zhǎng)期閑置情形；結(jié)合前期公司大額出資參與設(shè)立南昌滬旭，說(shuō)明是否對(duì)公司各業(yè)務(wù)板塊日常資金需求和使用計(jì)劃產(chǎn)生影響，現(xiàn)有貨幣資金規(guī)模能否滿足公司經(jīng)營(yíng)及投資活動(dòng)所需。

圖源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

近兩年公司資金壓力較大？

在2023年度利潤(rùn)分配預(yù)案中，方大特鋼曾詳細(xì)解釋過(guò)零分紅的原因：

一是2023年，鋼鐵行業(yè)仍處于弱周期，多數(shù)鋼廠呈現(xiàn)成本高企、業(yè)績(jī)虧損的局面。受出口面臨外需收縮壓力、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)低迷、環(huán)境治理即能控“雙耗”等因素影響，2024年，鋼鐵行業(yè)面臨的國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)依然復(fù)雜嚴(yán)峻。

二是方大特鋼產(chǎn)能接近自身天花板，提升空間有限。方大特鋼表示，公司鋼材產(chǎn)量穩(wěn)定在400萬(wàn)噸以上，產(chǎn)能利用率已經(jīng)基本飽和，公司的內(nèi)生性的產(chǎn)量提升的空間不大。同時(shí)，該公司一直在關(guān)注行業(yè)內(nèi)及上下游的并購(gòu)整合機(jī)會(huì)，如有合適的標(biāo)的，其將積極參與并購(gòu)整合。

三是方大特鋼利潤(rùn)同比下降，且計(jì)劃通過(guò)自有資金投資兩個(gè)環(huán)保項(xiàng)目。2023年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降了35.16%。

同時(shí)，鋼鐵行業(yè)面臨的能源環(huán)境約束也增加了鋼鐵企業(yè)的資本支出。2023年3月，方大特鋼擬通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式，募集資金31億元，主要投向“超低排放環(huán)保改造項(xiàng)目”、“超高溫亞臨界發(fā)電節(jié)能降碳升級(jí)改造項(xiàng)目”。但上述可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目在同年11月被公司董事會(huì)決議終止。該公司將使用自有資金繼續(xù)投入兩個(gè)環(huán)保項(xiàng)目。

對(duì)于超21億元的留存未分配利潤(rùn)，方大特鋼也作出一定的解釋：同樣用于公司節(jié)能環(huán)保、技改等方面。

方大特鋼表示，鑒于目前公司所處的行業(yè)特點(diǎn)及發(fā)展階段，結(jié)合目前經(jīng)營(yíng)狀況及未來(lái)資金需求，為推動(dòng)公司各項(xiàng)規(guī)劃落地，保障公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，公司提出上述2023年度利潤(rùn)分配方案。

鋼企低迷，航空及醫(yī)藥板塊起飛

方大特鋼是遼寧方大集團(tuán)實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“方大集團(tuán)”）旗下的上市鋼企，實(shí)控人為方威。作為以630億元身家登上《2023年胡潤(rùn)百富榜》第59位的東北富豪，方威掌舵的方大集團(tuán)業(yè)務(wù)涵蓋炭素、鋼鐵、醫(yī)藥、商業(yè)、航空五大板塊，旗下上市公司除方大特鋼外，還有海航控股（600221.SH）、東北制藥（000597.SZ）、方大碳素（600516.SH）、中興商業(yè)（000715.SZ）四家上市公司。

官網(wǎng)顯示，方大集團(tuán)總資產(chǎn)4000多億元，擁有員工近13萬(wàn)人，2023年銷售收入超3000億元。

在業(yè)內(nèi)，粗大氣粗的“方大系”公司是出了名的紅包大戶，曾多次以“現(xiàn)金墻”走紅網(wǎng)絡(luò)。據(jù)方大集團(tuán)官方2024年年初發(fā)文統(tǒng)計(jì)，近十年，方大集團(tuán)相關(guān)福利政策費(fèi)用支出超過(guò)32億元，給員工發(fā)放現(xiàn)金紅包近40億元。

圖源：方大集團(tuán)

2024年1月29日，海航航空集團(tuán)及旗下各成員企業(yè)等在全國(guó)各地舉辦紅包發(fā)放儀式，航空板塊35家企業(yè)共計(jì)近6萬(wàn)名員工獲得紅包，紅包發(fā)放總額超4億元。

此前方威在海航航空專題會(huì)上介紹，2023年方大集團(tuán)所有板塊都盈利了，航空板塊整體是微利。此外，航空板塊建議盈利的企業(yè)給每個(gè)普通員工發(fā)1萬(wàn)元紅包，虧損的企業(yè)給每個(gè)普通員工發(fā)5000元紅包。

今年初，方威在東北制藥、中興商業(yè)等企業(yè)調(diào)研時(shí)建議向員工發(fā)放現(xiàn)金紅包。具體為兩家公司在職員工一人發(fā)1萬(wàn)元，中興商業(yè)退休員工每人發(fā)3000元，東北制藥退休員工每人發(fā)2000元。

從公司業(yè)績(jī)層面看，2023年，海航航空集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入1226億元，同比提升110%，實(shí)現(xiàn)近五年首次經(jīng)營(yíng)性盈利。東北制藥2018年混改后加入方大集團(tuán)，2023年該公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)3.58億元，創(chuàng)下近5年新高。沈陽(yáng)老牌百貨公司中興商業(yè)近兩年一直盈利，該公司2023年財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.34億元，同比增長(zhǎng)56.90%。

不難看出，方大集團(tuán)旗下的醫(yī)藥、商業(yè)板塊2023年經(jīng)營(yíng)狀況良好。但該集團(tuán)的碳素、鋼鐵板塊近兩年的業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，方大特鋼、方大碳素近兩年股價(jià)震蕩下挫，與業(yè)績(jī)走勢(shì)基本吻合。

受鋼鐵行業(yè)處于下行周期等因素影響，方大特鋼2023年?duì)I業(yè)、凈利雙降，其中實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為265.1億元，同比下降15.75%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為6.89億元，同比下降35.16%。公司2022年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為10.62億元，同比下降61.11%。

鋼鐵行業(yè)上游的碳素領(lǐng)域亦不容樂(lè)觀。2022年，方大炭素實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.34億元，同比下降超兩成。據(jù)公司披露的2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，方大炭素預(yù)計(jì)全年凈利繼續(xù)下滑，報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為2.61億—3.65億元，同比下降68.93%—56.54%。

而根據(jù)方大特鋼微信公眾號(hào)消息，方威此前仍建議給遼寧方大集團(tuán)旗下方大特鋼、萍安鋼鐵、九江鋼鐵、達(dá)州鋼鐵等鋼企每名員工發(fā)紅包。其中，給九江鋼鐵每名員工發(fā)放2萬(wàn)元紅包給方大特鋼每名員工發(fā)放1萬(wàn)元紅包給萍安鋼鐵、達(dá)州鋼鐵每名員工發(fā)放5000元紅包。