4月12日，國務院發(fā)布《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》。證監(jiān)會同步出臺加強退市監(jiān)管的配套政策，并就6項具體制度公開征求公眾意見。北京證券交易所迅速響應，宣布修訂相關(guān)配套業(yè)務規(guī)則，并啟動對外征求意見程序，涉及公開發(fā)行股票上市、股票上市、重大資產(chǎn)重組、上市委員會與并購重組委員會管理、股份減持及持股管理、權(quán)益分派等6項規(guī)則。北交所還透露正在抓緊制定其他配套業(yè)務規(guī)則。

為提升申報質(zhì)量，防止“帶病申報”現(xiàn)象，北交所將保薦機構(gòu)在12個月內(nèi)兩次遭遇不予受理后再次申報的間隔期延長至6個月。同時，對于發(fā)行人因監(jiān)管檢查或督導而撤回申請的情況，增設(shè)6個月的申報間隔期。此外，明確規(guī)定北交所上市公司須符合市場定位要求，保薦機構(gòu)需對此進行核查并做出專業(yè)判斷。若企業(yè)不符合定位或產(chǎn)業(yè)政策，北交所有權(quán)終止審核。對于存在嚴重信息瑕疵、嚴重影響投資者理解或?qū)徍诉M程的違規(guī)行為，北交所將把不接受上市申請文件的紀律處分期限上限提升至2年。

開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱認為，“新國九條”凸顯出強監(jiān)管、防風險、促高質(zhì)量發(fā)展的主旋律，與北交所的配套新規(guī)形成呼應。這些舉措將利好北交所市場的健康生態(tài)構(gòu)建，隨著上市公司質(zhì)量提升，北交所估值有望進一步增長。

自今年3月15日起，中國證監(jiān)會推出一系列強化發(fā)行準入、上市公司監(jiān)管及中介機構(gòu)監(jiān)管的政策措施，旨在推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。北交所據(jù)此評估并修訂了相關(guān)業(yè)務規(guī)則，于4月12日就6項配套規(guī)則面向市場征求意見。

證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于嚴把發(fā)行上市準入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》強調(diào)“從嚴監(jiān)管企業(yè)發(fā)行上市活動，壓實發(fā)行監(jiān)管全鏈條各方責任，切實保護投資者利益”。北交所據(jù)此修訂了《公發(fā)審核規(guī)則》、《重組審核規(guī)則》及《兩委管理細則》，旨在進一步強化各方責任。

修訂內(nèi)容包括：要求“關(guān)鍵少數(shù)”增強誠信自律法治意識，完善公司治理和內(nèi)控體系，接受內(nèi)控審計，積極配合中介核查、發(fā)行上市監(jiān)管，并在因保薦機構(gòu)執(zhí)業(yè)受限外的原因更換保薦機構(gòu)時重新申報；壓實中介機構(gòu)“看門人”職責，要求其從投資者角度出發(fā)，采用資金流水核查、客戶供應商穿透核查、現(xiàn)場核驗等方式防范財務造假，按要求提交底稿供監(jiān)管審查，并遵循“申報即擔責”原則，強化現(xiàn)場督導，明確其為審核主要手段之一；完善配套機制，提升交易所審核能力，對于信息披露質(zhì)量存在明顯問題的申請，交易所可終止審核。同時，加強紀律處分力度，優(yōu)化“兩委”運行機制，強化交易所對委員的管理和監(jiān)督。

除壓實發(fā)行人與中介機構(gòu)責任外，北交所還修訂了《公發(fā)審核規(guī)則》。修訂內(nèi)容涵蓋明確北交所定位要求，確保發(fā)行人符合定位，保薦機構(gòu)進行核查并給出專業(yè)判斷，不符合定位或產(chǎn)業(yè)政策的，北交所有權(quán)終止審核；強化信息披露監(jiān)管，確保相關(guān)信息準確反映企業(yè)經(jīng)營能力，完善豁免要求，做好替代性披露，明確審核機構(gòu)有權(quán)退回不符要求的回復文件；優(yōu)化審核程序，如調(diào)整咨詢行業(yè)咨詢委等審核時限扣除情形，明確時限扣除適用于受理、問詢、暫緩審議、復審等環(huán)節(jié)，完善連續(xù)掛牌滿12個月的執(zhí)行標準，明確上市委審議前因連續(xù)掛牌未滿12個月中止審核的，中止期限可超三個月，同時優(yōu)化行業(yè)咨詢委、請示報告、注冊階段程序銜接的相關(guān)表述。

北交所表示，下一步將以推進政策措施落地為著力點，推動市場高質(zhì)量建設(shè)邁上新臺階。本次征求意見結(jié)束后，北交所將根據(jù)反饋意見完善相關(guān)規(guī)則，履行程序后盡快發(fā)布實施。

在遵循證監(jiān)會《關(guān)于加強上市公司監(jiān)管的意見（試行）》關(guān)于支持上市公司通過規(guī)范并購重組提升投資價值的要求下，北交所修訂了《重組審核規(guī)則》。修訂內(nèi)容包括明確發(fā)行股份對象的投資者適當性管理要求，考慮北交所50萬元的自然人投資者準入門檻，規(guī)定發(fā)行股份購買資產(chǎn)或上市公司換股吸收合并交易中，被吸收合并公司股東若不符合北交所投資者適當性管理要求，僅能持有或按規(guī)定賣出所獲股份；細化定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債作為支付工具的規(guī)定，增強其實際操作性。

此外，北交所在修訂《兩委管理細則》時，充分體現(xiàn)了“兩強兩嚴”監(jiān)管理念，即嚴管干部隊伍、嚴格履職把關(guān)、嚴厲追責問責。新增規(guī)定要求委員嚴格執(zhí)行審核標準，防范財務造假、欺詐發(fā)行，嚴把發(fā)行上市、并購重組準入關(guān)，同時規(guī)定若上市后發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在欺詐發(fā)行等違規(guī)行為，相關(guān)委員在履職過程中存在故意或重大過失、違反廉政紀律的，將終身追責。

修訂還涉及優(yōu)化審議流程，加強對委員的管理監(jiān)督，包括按照政治過硬、能力過硬、作風過硬的標準選聘委員，強化對“兩委”的直接管理責任，明確紀檢部門可對上市委、重組委會議進行現(xiàn)場監(jiān)督。

針對股份減持制度，北交所修訂了《減持指引》，在遵循整體減持要求的同時，結(jié)合服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，做出適應性安排。主要內(nèi)容包括：新增離婚、法人或非法人終止、分立等方式減持后的持續(xù)遵守限制規(guī)定，明確司法強制執(zhí)行、融資融券違規(guī)處置、贈與等仍需遵守減持規(guī)定，要求大股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易減持股份時，受讓方在受讓后6個月內(nèi)不得減持；禁止大股東、董監(jiān)高融券賣出，禁止限售股融券賣出。

修訂還強化了實控人、大股東及董事會秘書的責任，要求實控人、大股東規(guī)范、理性、有序減持，關(guān)注上市公司及中小股東利益，要求董秘每季度檢查股東減持情況，發(fā)現(xiàn)問題及時上報。此外，修訂取消了過程性披露要求，以減少與權(quán)益變動披露的重疊，避免重復披露及過程性信息披露過多問題，并將年報、半年報敏感期由30日縮短至15日，季報、業(yè)績預告、業(yè)績快報敏感期由10日縮短至5日，同時刪除了對控股股東、實控人的敏感期限制。

此外，北交所修訂了《權(quán)益分派指引》，鼓勵上市公司增加分紅力度，提升投資者回報，簡化中期分紅審議程序，明確中期分紅基準。

資深新三板和北交所評論人士、北京南山投資創(chuàng)始人周運南指出，北交所發(fā)布的6項配套規(guī)則是遵循國務院“新國九條”精神，落實證監(jiān)會推動資本市場“1+N”政策體系的具體行動，對北交所全業(yè)務鏈進行全面改革優(yōu)化，夯實基礎(chǔ)性制度，有力推動北交所高質(zhì)量發(fā)展。